Прогнозы и комментарии. Шёл 11-й день падения
Главное
• Индекс МосБиржи пытался, но не смог прервать череду неудач. Падение усилилось днем. За последние 11 сессий рынок потерял свыше 12%. Правда, в последние часы вечерней сессии позитив все же появился — бенчмарк резко вернулся к 2900 п. Закрытие недели станет показательным.
• Бумаги в фокусе: молниеносный взлет Аэрофлота, в хорошем плюсе — Юнипро, Группа Позитив, АФК Система.
• Рубль уверенно противостоит рухнувшей нефти — подыгрывает курсу нацвалюты Минфин и ЦБ. Глобальный доллар DXY рухнул на минимумы осени 2024 г., отсюда и рассинхронизация внутренних курсов инвалют.
• На внешнем контуре случился коллапс — тарифы Трампа обрушили индексы акций США на 5%. Азиатские индексы под давлением, пятничное открытие европейских площадок будет вновь вниз. Технически все стало сильно перепродано, но по инерции и до отскока возможны очередные минимумы бенчмарков акций.
• На сырьевом рынке очень волатильно. Нефть Brent дешевле $70, в моменте было -6% — острая реакция на тарифы и неожиданное решение ОПЕК+; золото от расчетной вершины $3150 уходит в коррекцию, унция ниже $3100; волатильный газ NG, напротив, смог перевалить за $4, фьючерс подскакивал к $4,2.
В деталях
Индекс МосБиржи на открытии четверга пытался дотянуться до потерянной планки 3000 п., на максимуме было 2992 п., и в моменте +2%. Дальше не смог. Падение возобновилось, очередная волна распродаж откинула бенчмарк на минимумы середины января, район 2850 п. Масштабное падение мировых рынков акций, обвал нефтяных цен, слабость инвалют, отсутствие геополитических сигналов и ускорение инфляции — с таким набором негативных факторов не до оптимизма.
Негативное закрытие основной сессии — технически слабый сигнал, предполагающий дальнейшее падение. Перед самым закрытием вечернего рынка появился геополитический позитив, а именно: экономический спецпредставитель России Кирилл Дмитриев охарактеризовал двухдневные переговоры в США как «три шага вперед». Обсуждался широкий круг вопросов: сотрудничество в Арктике, освоение редкоземельных металлов, восстановление прямого авиасообщения, условия возвращение американского бизнеса в Россию. Глава РФПИ отметил стороннее противодействие процессу сближения позиций, но прогресс есть.
Реакция рынка последовала незамедлительно — индекс вернулся к 2900 п. Лидером последнего часа вечерки закономерно стали акции Аэрофлота, скачок на +7%. Фундаментальный и технический кейсы бумаг перевозчика разберем ниже.
Закрытие торговой недели станет показательным. После 11 черных дневных свечей рынок оказался крайне перепродан. На истории такая техническая комбинация встречалась лишь в кризисном 1998 г. Масштабная коррекция рынка создает интересные условия для долгосрочного инвестирования, есть отраслевой портфель самых перспективных акций на будущее.
Рубль закрылся разнонаправленно. Биржевой юань прибавил 0,6%, пара CNY/RUB поднялась до 11,58, внебиржевой евро взлетел свыше 2%, под 93,2, а курс доллара от ЦБ на 4 апреля просел на 0,2%, ниже 84,4. Такая разрозненность курсов инвалют объясняется динамикой валют на мировом рынке — индекс доллара DXY на фоне ввода тарифов рушился к 101 п., и это уже минимумы осени 2024 г.; пара EUR/USD взлетела на 6-месячные максимумы, выше 1,1. Через кросс-курсы динамика глобальных валют ощущалась и у нас.
Важным фактором курса рубля считается бюджетный механизм. На фоне снижения нефтегазовых доходов Минфин со следующего понедельника возобновляет продажу валюты и золота. Сальдированная позиция с продажей валюты ЦБ составит уже 10,5 млрд руб. ежедневно, или +75% м/м. Краткосрочно это способно поддержать курс рубля, особенно в условиях ожидаемого сокращения притока валюты от экспортеров и восстановления спроса на валюту под импорт. А если сырьевые цены останутся на низком уровне продолжительное время, то выпадение нефтегазовых доходов — долгоиграющий негативный фактор курса нацвалюты. Время покажет.
Пока же апрельские ориентиры инвалют прежние: доллар за 85, евро к 94 (уже близко к нашей цели), а юань после прохождения 11,65 может приблизиться к динамическому сопротивление, оно уже чуть ниже 12.
Бумаги в фокусе
• Аэрофлот (+4,4%). Вырвались в абсолютные лидеры четверга. Скачок с минимума свыше 7%, курс вернулся над 70 руб. Ралли состоялось перед самым закрытием вечерки на фоне переговоров России и США о возобновлении авиасообщения. Акции очень чувствительны к фактору геополитики и санкций — решений никаких не принято, но активные трейдеры сразу подхватили тему. Фундаментальная оценка акций — 65 руб. В моменте курс падал еще ниже, и уже было недорого. Технически там очень волатильно. Курс может значительно отклоняться от расчетного, закладывая повышенные ожидания. Для продолжения роста на годовые максимумы важно удержать круглые 70 руб. А 10 апреля состоится ранее перенесенный совет директоров с вопросом о дивидендах.
• Юнипро (+2,2%). Гораздо лучше рынка. Правда, после обвала с февральского пика почти на 40% на фоне роста капзатрат в 4 раза и падать-то было уже технически сложно. На днях бумаги рушились к 1,7 руб., отмечалась сильная перепроданность с перспективой отскока под сопротивление 1,92 руб., в моменте было почти 1,9 руб. — направление верное, было близко к целевым. Закрытие сессии над 1,85 руб. Попытки продолжить отскок еще будут.
• Группа Позитив (+2,1%). Сильнее рынка. Однако это лишь восстановление после обрушения на минимумы января аж 2023 г. Акции ИТ-компаний в принципе очень волатильные, а в кейсе есть сильное несоответствие оптимистичных прогнозов и пессимистичных результатов деятельности корпорации. Курс вернулся к 1350 руб. Если на широком рынке сменится негативный сентимент, то и они могут продолжить отскок. А вот выше сопротивления 1420 руб. — среднесрочно крайне сложно.
• АФК Система (+1,9%). Типично очень волатильно на фоне высокой чувствительности курса холдинговой компании к фактору ставок, ее «дочки» сильно закредитованы. На вчерашнем общем падении рынка курс акций остался выше 16 руб., а минимумы 31 марта не обновлены. Технически это обнадеживает. Вероятно краткосрочное развитие вверх, сопротивление ближе к 17 руб.
На внешнем контуре
Глобальные рынки акций. Тотальное падение рынка акций США — индексы по -5%, бенчмарк S&P 500 упал ниже 5400 п. и обновил осеннее дно 2024 г. Так рынок отреагировал на введение всеобъемлющих тарифов Трампа. Утренние фьючерсы Штатов еще ниже, до -1%. Следуя негативной тенденции, падение продолжается и в Азии, доходит до -3%. Европейский рынок тоже останется под сильным давлением. Волатильность экстремальная, технически все перепродано, но перед отскоком вероятно очередное дно по всем глобальным площадкам. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX. Рынок Гонконга можно торговать через фьючерс HANG. Динамику японского рынка можно повторять через фьючерс NIKK.
Нефть Brent рухнула на 6%, за два дня там почти -10%, под $70. Так баррель среагировал на американские тарифы, которые способны снизить мировой сырьевой спрос, и на решение ОПЕК+ резко нарастить предложение. Тренд в Brent остается нисходящий. Недавний взлет над $75, как и ожидалось, оказался лишь высоким отскоком. Волатильность пока сохранится. Не исключаются годовые минимумы — в начале марта было у $68 — после этого вероятна стабилизация у $70.
Золото в коррекции после идеального достижения расчетных $3150. Наши цели отработаны. Пауза. Тренд вверх очевиден, но есть перегретость — пора выпустить пар. Унция уходит под $3100. Явная техническая поддержка на круглых $3000. Сильные фундаментальные факторы поддержки — историческая защита от геополитических и экономических рисков. Падение глобального доллара DXY на полугодовые минимумы, индекс был у 101 п., также играет на стороне драгметалла — у инструментов обратная корреляция.
Газ NG двинул в обратном от сырьевых активов направлении: фьючерс выкупил просадку, вернулся над $4 и успел отметиться на $4,2. Технически там боковик. Фундаментально поддержали курс газа прогнозы роста спроса на 3% и падение добычи в Штатах до пятинедельных минимумов. Спекулятивно все еще кеш.
Узнайте больше
• К отскоку готовы! 3 перепроданные акции • Пошлины США должны привести к ослаблению доллара в 2025. Взгляд экономиста • Золото: в поисках тихой гавани
БКС Мир инвестиций