Вопросы аналитикам*

Вчерашнее падение было спровоцировано новостью о решении ФАС. Негативная реакция инвесторов на это сообщение, на наш взгляд, чрезмерна, учитывая, что эта история может и не повлечь значительных ограничений или штрафов для Яндекса. Тем не менее существенного апсайда в данный момент не наблюдается. Оценка бумаг близка к справедливой с учетом всех фундаментальных факторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

По Соллерсу по-прежнему осторожный взгляд. Без очевидных драйверов для переоценки. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Это могут быть действия любого крупного игрока. Однозначной закономерности во всех выпусках не вижу. Кто-то просто перекладывается в другие инструменты. Издержки при таком агрессивном выходе действительно в теории могут быть выше.

Нет, дивиденды получат те, кто будет в реестре по итогам 14 апреля.

Добрый день!
В последнюю неделю на первый план вышли геополитические риски. Они традиционно больше всего сказываются на наиболее ликвидных акциях, к которым относятся российские нефтяники.
С точки зрения конъюнктуры в начале марта мы могли наблюдать перегрев рынка нефти, который сказывался, в том числе, на капитализации нефтяных компаний. Охлаждение наблюдается до сих пор. Кроме того, увеличение добычи странами ОПЕК+ несет серьезную угрозу снижения цен во II квартале и может повлечь за собой пересмотр прогнозов по среднегодовой цене, что будет напрямую влиять на выручку и рентабельность нефтяных компаний.
На мой взгляд, эти риски уже по большей части заложены в котировки. При сохранении рыночной ситуации дальнейшее снижение может быть обусловлено исключительно геополитическим фактором. Если он будет уходить на второй план, то сектор может показать восстановление

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Нет, это пока все еще непубличная компания. Ранее в СМИ появлялись слухи о возможности IPO, однако пока до размещения так и не дошло.

Долгосрочный взгляд на акцию позитивный, но насчет сроков восстановления после дивгэпа я настроен скептически: локальные максимумы, широкий гэп и фокус рынка на экспортерах из-за валютных рисков может сдержать восстановление.
Перспективы будущих дивидендов не ясны. Компания имеет возможность платить хорошие дивиденды, но у нее высокие аппетиты в плане M&A и пока не ясно, насколько компания готова сократить инвестиции в рост производства в пользу выплат акционерам.
В целом бизнес Русагро выглядит устойчивым, хорошо диверсифицированным и перспективным.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Голосование по реорганизации уже прошло. Насколько я понимаю, предъявлять могут те, кто не голосовал или голосовал против. Так что цена не должна стремиться к цене оферты.

Добрый день!
Коммерческие облигации предусматривают упрощенный порядок эмиссии. Компания может выпустить бумаги самостоятельно, без посредника (при наличии компетенций), без регистрации проспекта эмиссии и листинга на бирже. Регулятором выступает НРД, который присваивает выпуску облигаций ISIN. Эти облигации размещаются только по закрытой подписке и торгуются только на внебиржевом рынке. Этот инструмент удобен для привлечения небольших средств (до 30-200 млн руб.) на короткий срок (1-2 года) за счет низких издержек, коротких сроков размещения и простой процедуры. Сегодня коммерческие облигации популярны среди эмитентов малых и средних предприятий (сегмент МСП).

В данный момент нейтральные ожидания по бумагам Полиметалла, на уровне рынка. Акции отскочили на 7% с недавних минимумов и для дальнейшего подъема необходимы дополнительные драйверы. В частности, нужно продолжение восстановление цен на золото, в чем пока нет уверенности. Причин для взрывного роста котировок Полиметалла не наблюдается. Дивидендная доходность на горизонте года может быть чуть выше 6% в базовом сценарии. Но мы допускаем риски, что компания в период роста затрат может принять решение опустить выплаты чуть ниже 100% свободного денежного потока.

Учитывая сохранение благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стали, а также слабость российского рубля, бумаги еще могут показать умеренный подъем в ожидании высокой дивидендной доходности в ближайшие месяцы. Сохранение столь высоких цен на сталь на горизонте до конца года и далее вызывает сомнения, что стоит учитывать, ведь сейчас один из лучших моментов для черных металлургов за всю историю. Однако даже с учетом возможного ухудшения конъюнктуры акции компаний не выглядят чрезмерно переоцененными. Отметим лишь, что сейчас наблюдается сильная техническая перекупленность. Сохранить прежние темпы роста без локальных откатов в такой ситуации будет непросто.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

В долгосрочной перспективе это окажет влияние на повышение налогов, особенно негативно для дивидендов, так как снизится инвестиционная привлекательность. В X5 Retail уже сообщили, что не планируют изменять структуру и переносить бизнес в другую страну. Это избавляет от дополнительных издержек. Налоговая нагрузка вырастит в следующие года. Но совсем негативным моментом может стать пересмотр налогов на прошедшие периоды, если будет выявлен момент: работа в Нидерландах ради налоговой экономии. На мой взгляд в краткосрочной перспективе это может негативно сказаться на котировках, но выводы пока делать рано.

К сожалению, данный актив находится вне зоны аналитического покрытия экспертов БКС Экспресс. Текущей оценки ситуации и взгляда на будущие перспективы по этому эмитенту сейчас нет.

Акции МТС застряли в глухом боковике. Амплитуда колебаний в последние недели очень низкая. Повышенного интереса участников рынка к акциям не наблюдается. Необходим какой-то триггер. Это даже может быть технический момент — импульс роста выше 318–320 руб. При закреплении выше этих рубежей возможно формирование восходящей тенденции. Что касается общего взгляд на МТС, то положительные ожидания на горизонте года сохраняются за счет высоких дивидендов байбэка и будущего погашения бумаг.

Обе акции сегодня переписали исторические максимумы. Причин для существенной коррекции стального сектора с опережением рынка в целом сейчас не наблюдается, несмотря на сильную перегретость. Фактор рост: высокие цены на сталь. При сохранении текущих цен на сталь на горизонте 12 месяцев свободный денежный поток может обеспечить дивдоходность уверенно выше 20% по этим бумагам. Однако стоит учитывать, что во II полугодии ценовая конъюнктура на рынке стали может несколько ухудшиться, так что итоговая доходность будет ниже. Пространство для роста в акциях НЛМК и Северстали сохраняется, но потенциал отчасти уже реализован в прошлые месяцы. Умеренно положительный взгляд по бумагам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Я не думаю, что в таких прогнозах есть смысл. Могу сказать, что рынок акций, тем более в США, исторически является растущим, и нет оснований говорить о том, что он не вырастет на таком горизонте. У вас не совсем правильная постановка вопроса относительно перспектив роста. Правильнее было бы говорить о его темпах в процентах за прошедший период, оценивая перспективы будущего. Историческая среднегодовая доходность на американском рынке, грубо говоря, находится в районе 7-10%.

Опционы исполняются автоматически если они в деньгах, все верно. Не выходить на исполнение можно только реализацией. Но в вашем примере это невозможно. В этом случае нужно ожидать исполнения или подать поручение трейдеру на досрочное исполнение опциона, а потом при необходимости реализовать фьючерсы. Для уточнения иных условий потребуется обратиться по телефону 8-800-100-55-44, либо в чат наших приложений.

Если байбэк проводится с открытого рынка, то по сути эти бумаги теперь находятся не в свободном обращении. То есть фактически free-float снижается. Но компания может погасить выкупленные акции, что впоследствии приведет к обратному росту доли free-float.

У компании последнее время наблюдается давление со стороны правительства Китая. На прошлой неделе компанию оштрафовали на $2,8 млрд. Прошлой осенью Джек Ма критиковал власти в части инноваций страны в секторе финтехов. Тогда это привело к срыву IPO Ant Groupe, где у Alibaba была доля более 30%. Оба этих события связаны между собой и пока не ясно чем все это может обернуться для компании, учитывая жесткую политику Китая.
Если рассматривать позитивный сценарий, то компания и государство "помирятся" и тогда акции могут вырасти. Стоит учитывать, что у компании хорошие финансовые показатели и в целом позитивное будущее.
Но если антимонопольные расследования продолжатся, то штрафом компания уже не отделает. Конечно, "топить" такого крупного игрока это то же не есть полюс, но политика Китая достаточно не предсказуемая.
На мой взгляд у компании есть огромный потенциал, но политические риски велики, что привносит неопределенность в котировки акций. В целом долгосрочные ожидания умеренно позитивные и акции способны вырасти. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Сложно обозначить какой-то конкретный уровень. Это могут быть уровни выше 25–26 тыс. руб. Многое будет зависеть от сроков начала байбэка, а также от интенсивности покупок. В целом пятничные решения позитивны для акций ГМК, ведь снижение дивидендных выплат компенсируется потенциальной поддержкой бумаг со стороны обратного выкупа. Кроме того, примерно 87% от выкупленных бумаг впоследствии будут погашены, что увеличит долю действующих акционеров.
Если предположить, что выкуп будет проходить на открытом рынке в течение II полугодия, то ежедневно компании нужно будет выкупать акции на 1,23 млрд руб. Это примерно 8–8,5% от среднедневного оборота за последние полтора месяца — существенная величина, чтобы оказывать позитивное влияние на котировки.