Прогнозы и комментарии. В фокусе рынка акций — валютный фактор

Главное
В деталях
Бумаги в фокусе
Ожидаемые события в среду
Узнайте больше

‌

Главное

• Индекс МосБиржи прибавил полпроцента, перевалил за важное сопротивление 2930 п. и закрылся на максимальной за три недели отметке. Поддержку российскому сырьевому рынку акций оказывает ускоренное ослабление рубля, а придать драйва торгам может еще и пятничное решение ЦБ по ставке. Открывается пространство для оперативного маневра бенчмарка к 3000 п.

• Бумаги в фокусе: ЮГК и Полюс — нон-стоп ралли и очередные рекорды, ИВА — новая волна хайпа, Сургутнефтегаз-ап догоняет взлетевший доллар, а Эталон остается под навесом продаж.

• Рубль ускорил падение, инвалюты быстро обновляют максимумы апреля — импульсный выход из нудного боковика по классике. Курс доллара уже 83,2, евро — выше 98, юань у 11,8. Ориентиры инвалют вверх не менялись, и потенциал ослабления нацвалюты сохраняется — но не все сразу.

• На внешнем контуре: рекордное закрытие американских индексов — коррекции рынка акций до оглашения ставки ФРС может и не быть. Утренние фьючерсы Штатов «зеленеют», бенчмарки АТР подрастают — факторы позитивного открытия европейских площадок.

• На сырьевом рынке: нефть Brent в отскоке, но под важным сопротивлением $67; в золоте вероятно углубление технической коррекции после вертикального роста — было и $3675, а уже по $3625; газ NG не может пройти сопротивление $3,15, а значит, может быть и ближе к $3.

В деталях

Индекс МосБиржи предпринял попытку выхода из боковика, и пока получается удачно — важное сопротивление на 2930 п. пройдено вверх, закрытие сессии на максимуме с 20 августа, над 2935 п. Техническая формация индекса обнадеживает — допускается краткосрочное движение бенчмарка к круглым 3000 п. Сдерживающий фактор роста индекса бумаг — пресловутая острая геополитика, но со временем рынок адаптируется.

Фактор устойчивости рынка акций — старт ослабления курса нацвалюты. В составе Индекса МосБиржи порядка 60% акций экспортеров сырья, и рост курсов инвалют оказывает позитивное влияние на финансы корпораций. С летнего дна валютные курсы откатили вверх на 8%, а ускорение девальвации началось с приходом осени: после долгого боковика движение инструментов обычно резкое — ожидаемо. Доллар уже 83,2, евро дороже 98, юань — у 11,8. Причин разворота курсов инвалют вверх несколько: монетарный разворот ЦБ и перспективы снижения ключевой ставки, восстановление импорта и сокращение экспорта — спрос на валюту стал расти, а предложение валюты на рынке сократилось.

Ориентиры переоценки не менялись — среднесрочно доллар оценивается в диапазоне 85–90, и к концу года курс может быть ближе к верхней границе, евро — по 95–100, и до верхнего таргета уже недалеко, а юань осенью виделся в створе 11,5–12, и теперь до круглых остается лишь пару процентов. Рынок не линеен, и движение инструментов к целям может растягиваться по времени, но рациональный подход и оценки в итоге оправдываются.

Волатильность на рынке и обороты пока еще низкие — «индекс страха» RVI только-только отошел вверх от пограничных 30 п., а объем торгов за полную сессию — менее 60 млрд руб. Активность рынка может повыситься к концу недели — в пятницу станет известна новая ключевая ставка ЦБ, и, по нашим неизменным оценкам, это будет 16%. Фактор монетарного послабления способен стать триггером переоценки акций, на годовом треке Индекс МосБиржи оценивается в 3500 п., а в течение осени не исключается движение бенчмарка к динамической линии 3200 п.

Бумаги в фокусе

• ЮГК (+3,4%). Второй день подряд в абсолютных лидерах роста среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Курс пробился над круглыми 0,6 руб. и на подъеме достигал 0,626 руб. Помимо ралли в золоте и укрепления курсов инвалют, трейдеры позитивно реагировали на информацию о скорой продаже госпакета. Технически есть локальная перегретость, и на фоне вероятной коррекции унции акции золотодобытчика также могут откатить от вершины. Психологическая поддержка и интересный уровень для перезахода — 0,6 руб. Но фундаментально и это далеко не предел роста — на годовом треке ожидается переоценка до 0,93 руб., или еще +51%.

• Полюс (+2%). Ежедневное обновление исторических максимумов — корреляция курса акций с ценой золота очень высокая. Очередной пик стоимости — 2347 руб. Технически курс движется в русле восходящего торгового канала с верхней динамической границей у 2400 руб., до сильного сопротивления — около 2%. Возможно, подход к преграде будет не сразу, поскольку золото перекуплено и требуется разрядка. Но долгосрочно акции золотодобытчика оцениваются в 2800 руб., а поэтому все откаты пока надо рассматривать от подбора в лонг по тренду вверх.

• Сургутнефтегаз-ап (+2,5%). Префы догоняют взлетевший доллар — корреляция курсов высокая на фоне дивидендного фактора. Недавно в акциях было уныние и двухлетние минимумы, но как только начался импульс инвалют вверх, то бумаги быстро развернулись. Со дна 3 сентября под 42 руб. акции прибавили свыше 9% и уже над 45,5 руб., и это, видимо, не конец — при курсе доллара ближе к 85 акции могут быть уже на сопротивлении 47 руб. или даже перевалить за преграду. Фундаментальная оценка — 51 руб.

• Эталон (-3,6%). Опять сильно хуже рынка — акции девелопера два дня назад вернулись на торги после редомициляции корпорации и уже потеряли порядка 15%. Навес продаж бумаг с внешнего контура и анонс допэмиссии сдерживают восстановление акций. Курс на спуске приближался к 50 руб. — накануне отмечался риск технического подхода к круглым, он реализовался, а теперь может быть приостановка падения с перспективой разворота на фоне цикла снижения ставок в экономике.

• ИВА (+21,3%). Опять в акциях ажиотаж. Летом уже была очень высокая турбулентность: ралли на 90% с последующим падением на 32%. А вчера вновь аномальная активность с оборотом под 3 млрд руб. и резкий разворот из-под 154 руб. к 188 руб. — объемы торгов в разы больше всего free-float. Активные трейдеры могли уцепиться за информацию о включении продукта компании в реестр российского ПО. При этом, согласно отчетности корпорации за I полугодие 2025 г., наблюдаются снижение прибыли и рост капзатрат. В курсе акций много спекулятивного наплыва — технически на импульсе цена, конечно, может подскочить и на 200 руб., но риск резкой фиксации требует проявлять повышенную бдительность.