Прогнозы и комментарии. Инфляция подкачала — рынок сдулся

Главное

• Волатильность рынка остается пониженной, Индекс МосБиржи стагнирует под 3200 п. — динамика инфляции не воодушевила, а геополитическая неопределенность сохраняется.

• Бумаги в фокусе: в аутсайдерах среды — ПИК и Юнипро, а затишье в типично волатильных бумагах временное — кейсы ВК, Самолета, АФК Системы, Мечела.

• ОФЗ могут проигнорировать неоднозначные данные по инфляции и продолжить ралли, участники рынка делают перспективную ставку на монетарный разворот — спрос на аукционах рекордный, и это показательно.

• Рубль притормозил укрепление, инвалюты стабилизировались недалеко от годовых минимумов. Волатильность на валютном рынке останется повышенной, но дно курсов, видимо, уже где-то здесь.

• На внешнем контуре: индексы США отскочили после многодневного обвала, но утренние фьючерсы опять вниз — рынок перепродан; в АТР разнонаправленная динамика бенчмарков. А российский рынок на низком старте в ожидании новостей с геополитической арены.

• На сырьевом рынке: нефть Brent в отскоке, баррель под $71; золото в тренде вверх, унция в шаге от исторического максимума — уже $2945; волатильный газ NG быстро слетел к $4 — активным трейдерам пора действовать.

В деталях

Индекс МосБиржи отошел от уровня 3200 п., в рамках дневной сессии были попытки возврата, но неудачно — закрытие вечерки в -0,7%, под 3180 п. Уход под важную техническую поддержку вызван сохраняющейся неопределенностью на геополитической и монетарной аренах — рынок ждет реакции российской стороны на инициативу США и Украины о прекращении огня на 30 дней, годовой темп инфляции вновь повысился до 10,19%, недельное замедление темпа роста потребительских цен до 0,11% пока непоказательно, а оценки аналитиков по инфляции 2025 г. ухудшились.

Несмотря на вчерашнюю локальную слабость рынка паниковать рано: волатильность рынка по-прежнему низкая, бенчмарк остается в аптренде, а суммарные обороты упали ниже 78 млрд руб. — агрессии продавцов не видно, покупатели заняли выжидательную позицию. Возврат выше уровня 3200 п. может произойти в любой момент и очень быстро, если только повод найдется.

До конца недели ожидается визит спецпосланника президента США в Россию. В будущую пятницу ЦБ огласит новую ключевую ставку, которая опять может оказаться «старой». Замедление кредитования, снижение давления на рынке труда и сильный рубль — дезинфляционные факторы. Вероятно, уже в июне ставку снизят, а к концу года могут подвести к 16%.

В случае возобновления роста на широком рынке акций самые волатильные бумаги отреагируют куда сильнее, но активным трейдерам при работе со столь спекулятивными инструментами нельзя забывать про защитные стоп-заявки.

ОФЗ прервали коррекцию с 10-месячных максимумов и вчера закрылись в плюсе — на долговом рынке тренд вверх сильный на фоне ожиданий монетарного разворота ЦБ.

Сегодня индекс RGBI отреагирует на вечерние данные по инфляции и итоги аукционов Минфина. План заимствования перевыполняется, активность нерезидентов резко возросла. Доходность ОФЗ на годовом горизонте может быть выше ставок по вкладам — вот подходящие бумаги.

Рубль немного ослаб после очередного захода на полугодовые максимумы. Инвалюты прекратили дешеветь: внебиржевые доллар и евро от ЦБ на 13 марта — 86,6 (+0,1%) и почти 94 (+0,3%); фьючерсы на валюту резко отскочили от летних минимумов; биржевой юань прибавил 0,7%, пара CNY/RUB закрылась над 11,93.

На валютном рынке сохранится повышенная волатильность, и нельзя исключать очередные попытки продавить курсы инвалют вниз. Хотя где-то здесь, возможно, уже и дно. А вот весенний экспорт явно будет ниже зимнего, что сократит приток валюты. Импорт может начать восстанавливаться, и это повысит спрос на валюту.

Бумаги в фокусе

• ПИК (-4%). Аутсайдер сессии среди всех компонентов индекса. Акции девелопера очень чувствительны к фактору инфляции и стоимости фондирования. Ранее они сильно раллировали и даже удваивались с декабрьского дна, поэтому глубокий откат тут не удивляет. Курс на падении приближается к 600 руб. Технически круглая отметка может быть протестирована уже сегодня, даже с проколом, но здесь же будет и область поддержки. Возврат на фундаментальные 700 руб. возможен ближе к фактическому секвестру ДКП, в начале лета.

• Юнипро (-3,8%). Акции прокололи 2 руб., риски падения под круглые были обозначены ранее. Причина быстрого обнуления двухмесячного сильного роста — резкое увеличение капзатрат, что почти исключает перспективу дивидендов. Фундаментального апсайда нет. Технически из-под 2 руб. можно сработать на отскок чисто спекулятивно на фоне накопленной перепроданности, а вернуться выше 2,15 руб. теперь очень сложно.

• ВК (-1,6%). Постоянные участники рейтинга высокой волатильности. Закрытие сессии под 322 руб., важная поддержка на 320 руб. устояла — при спокойном внешнем фоне предполагает ход к сопротивлению на 330 руб. Если удастся еще выше, что может быть лишь при уверенном подъеме широкого рынка, то вновь загорится цель на максимумы года, до 360 руб.

• Самолет (-1,4%). Там типично очень волатильно. После обвала в декабре на исторический минимум курс за два месяца взлетал почти на 100%, сейчас откат к 1400 руб., где отмечается поддержка. Без потрясений на рынке от текущих там может быть очередная волна вверх, причем высокая — для активных трейдеров риск потерь ограничен поддержкой, а потенциал вплоть до сопротивления на 1550 руб.

• АФК Система (-1,2%). Фактор ставок в курсе акций холдинга имеет принципиальное значение — материнской компании приходится спасать закредитованные «дочки». Курс акций на закрытии над 18,2 руб., поддержка под 18 руб. На общем подъеме они могут расти быстрее: динамическое сопротивление до конца марта — 19,5 руб.

• Мечел-ао (-0,3%). Исторически очень волатильные бумаги, обычно идут на опережение к широкому рынку. Вчера обычка закрылась ниже 117 руб., префы — под 124 руб. Актуальные поддержки на 115 и 120 соответственно. При позитивном исходе на рынке эти турбулентные бумаги могут рвануть вверх быстрее: краткосрочные целевые для обычки у 130 руб., для префов — 140 руб.

Ожидаемые события в четверг

Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам

Инвестировать

Дисклеймер

На внешнем контуре

• В США: индексы отскочили на 0,5–1%. Локальное дно найдено на полугодовых минимумах и после -10% с февральского пика. Технически долгосрочный тренд вверх на рынке акций потерян на фоне тарифных войн и рисков экономической рецессии. Утренние фьючерсы шатает из плюса в минус, но в целом рынок перепродан — есть идеи на подбор и ориентиры на отскок. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.

• В Азии: утренний оптимизм иссяк, отскок сменяется снижением бенчмарков, а это фактор неуверенного старта европейской биржевой сессии. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng уже падает до процента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, а индекс Nikkei пока в +0,3%.

• Нефть Brent смогла вырваться за сопротивление $70, баррель подскочил к $71. Техническая картина немного улучшилась — помогла перепроданность и статистика по запасам сырой нефти в Штатах. Фундаментальное давление на нефть от тарифов Трампа и грядущего увеличения добычи ОПЕК+ сохраняется, поэтому о развороте нисходящего тренда говорить рано.

• Золото почти $2950, унции не хватает лишь $5 до абсолютного максимума. Наши оценки неизменно предполагали скоротечность весенней коррекции и резкий взлет на пики — все так и вышло. Далее — круглые $3000. Поддержка для золота исходит от слабости глобального доллара DXY, индекс у 103,5 п., а это минимумы с осени прошлого года. У USD и Gold обратная сила связи.

• Газ NG в своем ультраволатильном стиле — на неделе был фееричный взлет на трехлетние максимумы, за $4,9, потом резкий пролив за считанные сессии до $4. Круглая отметка может стать разворотной. Активные трейдеры дождались хороших скидок, с соблюдением риск-менеджмента технически допускается спекулятивный заход в лонг.

Узнайте больше

• Куда пропала высокая волатильность акций, и что если вернется? • Опционная ставка на выход из консолидации • Падение S&P 500: возможность для начала набора позиций

БКС Мир инвестиций