Прогнозы и комментарии. Конец боковика

Главное
В деталях
Бумаги в фокусе
Узнайте больше

‌

Главное

• Индекс МосБиржи вырвался из оков сужающейся формации — долгоиграющий боковик завершен, открылось пространство для маневра вверх. После взятия 2800 п. ориентир на 3000 п.

• Бумаги в фокусе: лидеры недели — Ростелеком, Норникель, Самолет, ВК, Аэрофлот, топ месяца — ВТБ.

• Рубль в июне остался на многолетних максимумах, инвалюты в начале лета обновляли минимумы 2023 г. Важно — волатильность сильно упала, курс нацвалюты в узком боковике, но в конце сезона инвалюты могут быть гораздо выше текущих.

• На внешнем контуре: рынок акций США — абсолютный рекорд, фьючерсы понедельника продолжают подъем. Фактор американского фондового поводыря на старте торговой недели потянет вверх рынки Азии и Европы.

• На сырьевом рынке: нефть Brent еще и под давлением ОПЕК+ — свежий фьючерс барреля вновь ниже $66; защитное золото вдруг дешевле $3270 — унции не помогает даже обвалившийся индекс доллара DXY до 97 п.; волатильный газ NG отскочил по плану — фьючерс в моменте запрыгивал за $3,75.

В деталях

Индекс МосБиржи стал рассчитываться и в выходные — на пике было 2825 п., обновлены трехнедельные максимумы. За полную неделю бенчмарк поднялся на 2% и фактически прорвался за верхнюю границу долгосрочной сужающейся формации — как и ожидалось, выход из боковика состоялся вверх.

Конечно, на рынке могут появиться новые негативные вводные, и это собьет позитивный настрой, но пока техническая картина не меняется, и надо следовать за рынком — подъем выше сопротивления 2800 п. открыл перспективы к 2900 п. и далее к круглым 3000 п. Пока все по плану. Техническая поддержка поднимается на 2800 п.

Фундаментальными факторами поддержки рынка акций выступают:

• Затишье на европейской геополитической арене — американские санкции на паузе, а 18-й пакет ограничений от ЕС так и не принят.

• Снижение инфляции и рост вероятности очередного секвестра ключевой ставки ЦБ еще в рамках лета — причина будущей переоценки ставки дисконтирования в ценовых моделях акций.

• Ближневосточная геополитическая риск-премия обнулилась, и на этом сырьевые активы сильно просели. Но уже стало перепродано, и возможен технический отскок нефти и газа.

• Крепкий июньский рубль к концу летнего сезона может и ослабнуть — перспективный позитив для бумаг экспортеров.

• В июле продолжится дивидендный сезон тяжеловесов — отсечки в банковских акциях, нефтянке, ритейле, но в это же время на рынок должны вернуться июньские дивиденды, которые могут быть частично реинвестированы в акции.

Для инвесторов — Стратегия на III квартал и годовой ориентир индекса в 3200 п. + дивиденды. Диверсифицированный отраслевой портфель самых доходных бумаг — здесь. Для активных трейдеров — набор самых волатильных акций. Обязательны защитные стоп-заявки.

Рубль в пятницу немного ослаб — внебиржевой доллар от ЦБ на 30 июня подорожал на 0,3%, до 78,47, евро укрепился на 0,7%, до 92,28, а биржевой юань закрылся в символическом плюсе, пара CNY/RUB над 10,92. Это все еще двухлетние максимумы рубля и минимумы инвалют с весны 2023 г.

Волатильность и обороты торгов валютой низкие — затишье обычно перед всплеском. Факторы поддержки курса рубля к концу лета ослабнут — экспорт сократится, импорт возрастет, ЦБ может продолжить снижать ключевую ставку, и курсы инвалют видятся выше текущих — 85–90 за доллар, 95–100 за евро, 11,5–12 за юань. Для реализации прогноза разворота курсов могут быть интересны валютные инструменты.

Бумаги в фокусе

• Ростелеком (+6,9% за неделю). Лидеры периода среди всего состава Индекса МосБиржи на фоне стимулирующих мер ИТ-сектора. Курс на выходных поднимался выше 57 руб., локальное техническое сопротивление на 57,5 руб. может быть скоро отработано. Фундаментальный таргет — 72 руб. Если сравнивать обычку и префы, то последние интереснее за счет более высокой дивдоходности — 4,8% против 10,2% соответственно, закрытие реестра состоится 13 августа.

• Норникель (+6,9%). Намного лучше рынка на фоне недельного ралли базовых металлов — платина в моменте взлетала на 15%, палладий подбрасывало на 10%. На максимуме недели акции подскакивали к 112 руб. и достигали ранее обозначенной локальной области сопротивления. На фоне коррекции металлов бумаги производителя могут тоже откатить к технической поддержке на 110 руб. На этом уровне находится и фундаментальный таргет, дивидендов за 2024 г. не будет.

• Самолет (+6,8%). Быстрое восстановление после стремительного падения — абсолютно типично для одних из самых волатильных акций на российском рынке. Курс вернулся к 1170 руб. Факторы чувствительности — ипотечные продажи и кредитные ставки. Минфин не поддержал расширение программ, что неделю назад и вылилось распродажи, а вот ожидания дальнейшего снижения ключевой ставки усиливаются, что и обеспечило высокий отскок бумаг. Технически — в июле рост может продолжиться к 1200 руб., а краткосрочная динамическая поддержка на 1160 руб. Фундаментально — 1450 руб., но это только при более низких ставках фондирования, возможно, к концу года при ставке ЦБ в 16% и будет отработан таргет.

• ВК (+6,2%). Рост акций на фоне поддержки властей всего высокотехнологичного сектора и решения о создании национального мессенджера на базе корпорации. Курс у 270 руб. Акции исторически очень волатильные и обычно двигаются впереди рынка — на фоне выхода бенчмарка из боковика вверх рост ИТ-акций может ускориться: ближайшее техническое сопротивление у 280 руб., а далее до круглых 300 руб. Проведена допэмиссия — размещение по 325 руб. Фундаментальная оценка — 340 руб.

• Аэрофлот (+6,2%). Взлет после пике. Акции чувствительны к геополитике, стоимости фондирования, сырьевым ценам и курсу рубля. Цена в выходные — 66,4 руб. Краткосрочное техническое сопротивление — 67 руб. Фундаментальная оценка — 68 руб. После 17 июля будут выплачены первые за пять лет дивиденды — 5,27 руб., или почти 8% дивдоходности.

• ВТБ (+14% за месяц). Фавориты июньского рынка. Сентимент в акциях явно улучшился на фоне высоких дивидендных ожиданий. Сегодня собрание акционеров должно будет утвердить рекордные выплаты — 25,58 руб., или около 24% дивдоходности. Если пройдет без сюрпризов, то последний день для покупки акций под дивиденды — 10 июля. Курс в выходные — выше 107 руб., до апрельского и годового максимумов на 109 руб. всего 1,5%, вероятность обновить топ в ближайшие дни очень высокая. Стратегическая цель — 120 руб.

Ожидаемые события в понедельник