Прогнозы и комментарии. Ай да боковик!
Главное
• Индекс МосБиржи лишь проколол нижнюю границу зимнего боковика 2900–3000 п. и быстро выкупился. Ожидания геополитических перемен и остановка роста инфляции — драйверы смены внутридневного сентимента. С дневного дна бенчмарк +2%, рынок пока в консолидации, а выход из боковика будет стремительный.
• Бумаги в фокусе: ажиотаж в Селигдаре, скачок волатильности в Мечеле, страсти по Газпрому, новый топ в ИКС 5, пессимизм в Группе Позитив.
• Рубль не унимается — обновлены четырехмесячные максимумы. Доллар упал к 98, а юань рухнул на 2% и оказался ниже 13. Юаневая ликвидность в избытке, да и глобальный доллар сильно приуныл.
• ОФЗ могут перестать дешеветь — замедление ценового давления предполагает удержание монетарной паузы ЦБ, а технически индекс RGBI закрыл нижний гэп и уже может начать восстановление.
• На внешнем контуре: плюсовая основная сессия в Штатах, утренние фьючерсы четверга тоже немного растут; в АТР бенчмарки преимущественно вверх. Для европейских площадок формируется позитивный биржевой фон.
• На сырьевом рынке: золото — нон-стоп ралли, унция уже отметилась выше $2880; нефть Brent в февральском боковике с границами $74–77, утром баррель ниже $75; газ NG над $3,3 с прицелом к $3,5, но про стопы не забываем.
В деталях
Индекс МосБиржи с утра и до позднего вечера прошел путь в 2%: на дне было под 2890 п., а на вершине уже за 2958 п. Движение снизу-вверх технически позитивно. В целом сохраняется боковик в границах 2900–3000 п. Отбой от нижней границы вверх в среду был базовым вариантом.
Динамика оборотов торгов показательна — на падении рынка во вторник было всего 81 млрд руб., а на вчерашнем выносе уже над 134 млрд руб. Позиции фондовых быков явно сильнее.
Факторами выкупа просадки стали ожидания урегулирования геополитического конфликта. По ряду сообщений можно сделать вывод, что консультации идут. А инфляция все-таки замедлилась — недельные метрики отразили затухание роста потребительских цен, годовой уровень инфляции все еще высокий, но уже стабильный.
Неопределенность на внешнем контуре и по монетарному циклу ЦБ пока сдерживает рынок от выхода из зимнего боковика, однако по мере появления обнадеживающих сигналов верхняя граница формации вряд ли устоит. Возможно, будущая неделя станет определяющей для среднесрочного курса рынка. Мюнхенская конференция начинается 14 февраля — Штаты планируют представить план урегулирования. В ту же пятницу будет и решение ЦБ по ставке. По нашим оценкам, регулятор сохранит текущие 21%. Чем же это не драйверы.
Таргет Индекса МосБиржи на 2025 г. — 3500 п., или еще +16%. И это без учета дивидендной компоненты. Для инвесторов может быть интересен портфель самых перспективных акций из различных отраслей рынка. А для активных трейдеров есть набор самых волатильных бумаг.
Рубль сделал еще один шаг к многомесячным максимумам — юань обвалился сразу на 2%, биржевой курс CNY/RUB закрылся у 12,99, а это уже уровни конца сентября 2024 г. Ставки денежного рынка по юаневой ликвидности в минусе, а ЦБ вновь увеличил лимит предложения инвалюты по бюджетному правилу. Технически по инерции курс юаня может быть и пониже, но уровень 13, вероятно, вскоре будет отбит.
Внебиржевые курсы доллара и евро от ЦБ на 6 февраля: 98,05 (-0,5%) и 102,92 (+0,2%). Здесь в основном сказалась динамика валют на глобальном рынке — индекс доллара США DXY продолжил падать, уже 107,6 п. после недавних 110 п., а пара EUR/USD поднялась к 1,04. Возврат доллара на планку 100 руб. несколько затягивается, но месяц только начался и ориентир трехзначного доллара на февраль пока еще актуален.
ОФЗ с начала года под давлением инфляции, неопределенности с ДКП и аукционов Минфина. Вчера индекс гособлигаций RGBI падал ниже 102,3 п. Большая часть ралли с 20 декабря перекрыта, межсессионный гэп после ставки закрыт. Тем не менее вечерние сводки по инфляции не отыграны, сегодня бенчмарк цен ОФЗ однозначно отработает локальный оптимизм.
Ключевая ставка, скорее всего, уже вышла на плато. В конце I полугодия может начаться монетарный разворот, а к концу 2025 г. стоимость фондирования может быть уже до -5 п.п. от текущей. Если все будет так, то покупки ОФЗ под перспективу ценовой стабилизации в экономике и послабления ДКП выглядят крайне привлекательно. Интересные бумаги — здесь.
Бумаги в фокусе
• Селигдар-ао (+14,9%). Вертикальный рост — за два последних дня прирост уже больше 20%. Объем торгов — 11 млрд руб. — такого еще не было никогда. Факторы ралли — исторические максимумы в золоте и внутрикорпоративные события. Правда, в таком скачке больше спекуляций, чем фундаментального основания. А вот технически уровни вверх читались: накануне утром отмечалось сопротивление 45 руб., при прохождении которого следующий ориентир быстро смещался на 50 руб. Отработано максимально оперативно. Закрытие сессии уже у 52 руб., по инерции может быть еще выше — ближайшее сопротивление на 53,4 руб. Если же смотреть по максимуму, то на ажиотаже могут и верхний гэп закрыть на 56,5 руб. После такого взлета риски фиксации высокие, следует проявлять бдительность.
• Мечел-ао (+4,5%). Если не учитывать элемент хайпа в Селигдаре, то именно они являются лидерами вчерашней сессии среди всех компонентов Индекса МосБиржи. Ранее бумаги сильно падали несколько дней, опережая на спуске широкий рынок. Там так всегда, ведь они очень волатильные. В моменте был провал к 101 руб., а закрытие уже под сопротивлением 109 руб. Дневная амплитуда почти 8%. Важно — спекулятивная торговая идея осталась в работе, до стопа немного не дошли, а значит, и риск не реализован. Параметры актуальны. При сохранении позитивного фона на широком рынке акции Мечела могут достаточно быстро ликвидировать весь недавний провал и уже пойти к цели.
• Газпром (+2,6%). Коррекция быстро прервана, курс резко вернулся выше 140 руб. Годовое собрание акционеров назначено на 26 июня 2025 г., и в повестке есть вопрос распределения прибыли за 2024 г. За эту формулировку и уцепились игроки на повышение, поскольку фактор дивидендов крайне значим. Гарантий нет. Однако, судя по метрикам долговой нагрузки корпорации, вероятность возобновления выплат явно ненулевая. Годовой таргет — 190 руб., или +35% от текущих.
• ИКС 5 (+0,2%). Якобы слабее рынка, но все относительно — в рамках дня вновь обновлен абсолютный исторический максимум. Новый топ — 3305 руб. Все идет по намеченному плану, технический ориентир на февраль был у 3350 руб., времени до локальной цели еще предостаточно, поддержка по предыдущему максимуму — сразу над 3200 руб. Годовой таргет — 3700 руб. Основной драйвер курса — ожидания выплаты высоких дивидендов после многолетней паузы.
• Группа Позитив (-3,5%). Абсолютный аутсайдер среды среди всех бумаг из состава бенчмарка. Обвал продолжился. С начала 2025 г. было уже -20%, а с исторического пика лета 2024 г. — почти -50%. На минимуме было 1623 руб., и это уже уровни весны 2023 г. Оперативные оценки показали: фундаментально там все сложно, но технически тотальный обвал близок к завершению. Завтра будут важные данные по отгрузкам корпорации за 2024 г.. Вероятно, большая часть накопленного негатива уже в цене.
На внешнем контуре
• В США: индексы закрылись в умеренном плюсе, большая часть недавнего глубокого провала на «тарифах Трампа» выкуплена. Важно, что в эти турбулентные дни бенчмарк S&P 500 отстоял круглый уровень 6000 п. Фьючерсы четверга стабильны. По совокупности основной и утренней сессий формируется позитивный фон для рынков акций Азии и Европы. Для отработки заокеанских тенденций российским трейдерам доступны московские фьючерсы SPYF и NASD. Выход на европейский рынок возможен через фьючерс STOX.
• В Азии: индексы региона в плюсе, и это дополнительный фактор к положительному старту европейских торгов. Российским трейдерам открыт доступ на рынок Гонконга через фьючерс HANG, индекс Hang Seng прибавляет полпроцента. Динамику японского рынка можно повторять через московский фьючерс NIKK, индекс Nikkei в +0,5%.
• Нефть Brent курсирует в границах $77–74, утренний баррель снижается к $74,5, а до технической поддержки недалеко и от нижнего уровня вероятен отбой в рамках коридора. Факторы курса носят противоречивый характер: американские тарифы то повышают риск-премию в цене барреля на фоне неопределенности с импортом, то сужают ее; экономика Китая растет не так быстро, но доллар DXY сильно падает. Боковик в нефти наверняка сохранится, выход из формации возможен лишь при новых вводных. Ориентировочно — вверх.
• Золото уже было над $2880 — новый рекорд. Безостановочное ралли на фоне защитной специфики драгметалла от всевозможных потрясений. Корреляция с долларом высокая, а DXY падает. На таком фоне тренд вверх в унции сохраняется. Конечно, с откатами, но среднесрочная цель — к круглым $3000.
• Газ NG вновь над $3,3. Январская волатильность снизилась, а на всеобщей панике лучше всего действовать от обратного. Пару недель назад были прогнозы потепления, на чем шел обвал фьючерса и многие боялись покупать. Сейчас прогнозы корректируются, а контракт уже улетел — классика жанра. Подхват у $3 оказался абсолютно верным, принятые риски оправдались, с начала февраля уже +10%. Тактический ориентир на $3,5 актуален, стопы можно двигать выше безубытка.
Узнайте больше
• Аналитики повысили прогноз по инфляции на 2025 • Роснефть: ставим на нефть — получаем профит • В акциях Группы Позитив не до позитива
БКС Мир инвестиций