Прогнозы и комментарии. Ориентир и сопротивление на четверг — 2930

Главное

• Индекс МосБиржи проигнорировал прекращение дефляции и вырос на процент — смягчение санкционного режима приподняло акции, и бенчмарк может направиться к следующему техническому сопротивлению.

• Бумаги в фокусе: лучше индекса — НОВАТЭК, АЛРОСА, Норникель, РУСАЛ, а Полюс — из лидеров в аутсайдеры.

• Рубль закрылся нейтрально — доллар у 80,4, евро у 93,3, юань у 11,23. Летний налоговый период завершается, а факторы поддержки курсов инвалют проявят себя уже в начале осени.

• На внешнем контуре: новый топ рынка акций США — индекс S&P 500 опять переписал исторические максимумы, азиатские индексы и утренние фьючерсы Штатов нейтральны, ожидается спокойный старт биржевой Европы. А российский рынок по инерции может быть еще повыше.

• На сырьевом рынке: нефть Brent отскочила на доллар — баррель от $67 возвращался на $68, газ NG взбодрился — свежий фьючерс под $2,9, золото уже отметилось у $3400 — унция способна и на большее.

В деталях

Индекс МосБиржи продолжил дорожать и на вечерке закрылся в +1%, над 2917 п. Движение вверх длится три сессии подряд после провала бенчмарка в область 2850 п. — разворот от поддержки читался, и теперь ориентиром выступает район сопротивления 2930 п. До уровня менее полпроцента, и сегодня вероятен его тест снизу вверх. Лучше всех из секторальных бенчмарков — субиндекс металлов и добычи: +1,7%.

Рынок все еще малоактивен — сохраняется геополитическая неопределенность, и, несмотря на смягчение санкционных барьеров для отдельных корпораций, объемы торгов низкие. Вчера обороты подросли лишь на треть, до 59 млрд руб. Агрессивных продаж нет, но и инвестиционный спрос ограничен, а активные трейдеры на фоне низкой ликвидности пытаются заработать в рамках боковика.

Корпорации отчитываются за I полугодие: Газпром нефть — лучше консенсус-оценок, РуссНефть — нейтрально, ВУШ Холдинг — убыток против прибыли, Полюс — нейтрально, Татнефть — негативно. Сегодня свои результаты представят: Мечел, Ренессанс Страхование, АФК Система, РусГидро, Промомед, Фикс Прайс, Группа Астра, Henderson — волатильность акций возрастет.

Монетарный фактор не отыгран и вскоре может выступить драйвером роста активности, волатильности и объемов на рынке, а индекс все-таки постарается перешагнуть за психологические 3000 п. Через две недели, 12 сентября, ЦБ может решиться на очередной секвестр ключевой ставки, по нашим оценкам, еще на 200 б.п. Сбалансированный бюджет станет основанием для смягчения ДКП. Вчерашняя вечерняя статистика по ценам в экономике прервала дефляционную тенденцию последних пяти недель, но годовая инфляция продолжила замедляться — 8,48%.

Технически — локальный боковик в индексе сохраняется, но выход из консолидации по-прежнему ожидается вверх — в сентябре индекс может закрепиться над статичными 3000 п., а в рамках осени двинуть уже к динамическим 3200 п.

О рубле. Летний сезон закрывается — курсы инвалют все еще на годовых минимумах, но не обновляют ценовое дно, и, по нашим оценкам, разворот уже произошел. Усиление тенденции восстановления инвалют прогнозируется осенью — в начале сентября доллар может перебить июльский пик над 82, а к концу сезона вернуться в область 85–90. Среднесрочным ориентиром для юаня выступает район 11,5–12. Факторы за рост курсов — завершение налогового периода, обнуление нормативов репатриации выручки экспортеров, продолжение цикла снижения ключевой ставки ЦБ.

Бумаги в фокусе

• НОВАТЭК (+4,5%). Лучший результат на рынке среди всех компонентов индекса. Курс взлетел выше 1225 руб., оборот высокий — 8,8 млрд руб. Технически было перепродано. Дневная динамика сильная, есть высокая вероятность инерционного развития вверх — ближайшее сопротивление под 1240 руб. Чувствительность акций к фактору геополитики очень высокая, и при малейших сигналах к послаблению на внешнем контуре происходит соответствующая реакция. Фундаментальная оценка — 1500 руб.

• АЛРОСА (+4%). В лидерах рынка на фоне смягчения ограничений США на ввоз российских алмазов. В моменте курс подлетал к психологическим 50 руб., и сегодня, вероятно, будет очередная попытка захода на круглые. Если преграда вдруг не устоит, то появится шанс на движение к 52,5 руб. Скорее всего, так и будет, но это ориентир на сентябрь. Фундаментальные вводные курса все еще слабые, отсюда и низкая оценка — 41 руб.

• Норникель (+3,4%). Акции пользовались повышенным спросом, курс вернулся над 127 руб., здесь локальное статичное сопротивление. Базовые металлы отскочили, акции производителя тоже пошли в рост. Технически еще есть пространство для маневра вверх — краткосрочное сопротивлением под 130 руб., а уже в начале осени курс может вернуться на максимумы лета, под 133 руб. Фундаментальная оценка — 140 руб.

• РУСАЛ (+3,2%). Акции производителя алюминия тоже хорошо прибавили на фоне высокой чувствительности курса к фактору геополитики. Уже у 34,5 руб., а на днях был заход на техническую поддержку 33 руб. с проколом, и область была крайне интересной на спекулятивный подхват в лонг — идея оправдалась, почти +5% с недельного дна. Курс возвращается в летний аптренд, и ближайшая преграда на круглых 35 руб. может быть отработана достаточно быстро. А долгосрочно — 43 руб.

• Полюс (-3%). Из лидеров в аутсайдеры рынка — бумаги на нейтральную отчетность и рекомендацию дивидендов отреагировали негативно. И это классическая схема — покупка на ожиданиях и фиксация по факту. Такие технические риски вчера оговаривались. Акции из области рекордных значений полетели вниз, на минимуме сессии было 2124 руб. Динамическая и статичная опора сходятся на круглых 2000 руб. — это вероятный предел коррекции после долгого ралли, надо разгрузить перекупленность. А вот осенью курс может восстановиться и вновь пойти на максимумы на фоне глобального аптренда в золоте — корреляция цен акций и унции закономерно высокая. Долгосрочный таргет — 2800 руб.

Время облигаций

Инструменты с регулярной купонной доходностью

Открыть счет

Ожидаемые события в четверг

Ключевые моменты

• Отчетность представят Мечел, Промомед, РусГидро и другие. • Главы МИД ЕС рассмотрят 19-й пакет санкций против России (28–30 августа). • ВВП США.

Узнайте больше

• 5 доводов в пользу роста акций ЛУКОЙЛа • Внимание на индикаторы: три перепроданные акции • Московская биржа: шортим? • ИИС-3: отвечаем на самые частые вопросы

БКС Мир инвестиций