Премаркет. Перспективы S&P 500, DXY и commodities

Главное

• Реакция мировых рынков акций, облигаций, валют и сырьевых активов на решение и сигналы ФРС была мощной. Тенденции роста рисковых активов при одновременном падении доллара и ставок долгового рынка, скорее всего, продолжатся.

• Смена монетарного сентимента подкинула рынок акций США на исторические максимумы. Гонконгский рынок резко взлетает на 4%. Внешний фон перед открытием фондовой Европы положительный.

• Глобальный доллар после заседания ФРС рухнул относительно мировой резервной корзины на 4-месячные минимумы. Валюты Европы и Азии закономерно сильно укрепились. Поддержка ощущается и в валютах развивающихся экономик.

• Сырьевые фьючерсы подхватили настроения и пошли в сильный отскок: нефть Brent выше $77, газ NG приближается к $2,45, золото почти $2040. И это не предел.

США

Ведущие индексы акций обновляют максимумы. Индустриальный Dow Jones уже на процент выше своего исторического пика, индикатору широкого рынка акций S&P 500 до вершины пока не хватает менее 2%, а вот ИТ-бенчмарк NASDAQ Composite запаздывает — годовой максимум превышен, но до рекордов осени 2021 г. еще 9%. Фактор процентных ставок наиболее остро чувствуется именно в высокотехнологичном секторе, и NASDAQ может нагнать коллег по мере приближения момента понижения ставки ФРС.

Эйфория в рисковых активах длится уже два месяца. С локального осеннего дна индексы прибавили свыше 15%, тренд вверх уже очевиден всем, перекупленность не приводит к коррекции, а значения «индекса страха» VIX на 12 п. соответствуют многолетним минимумам.

Тем не менее по статистике, именно после заседания ФРС наступает момент, когда участники на повышение обычно и фиксируют накопленную прибыль, а игроки на понижение пытаются сыграть в шорт. И на этом все же возможен локальный откат, но вряд ли он приведет к развороту и слому главенствующего тренда рынка акций вверх. Техническая поддержка в S&P 500 теперь на предыдущем максимуме чуть выше 4600 п., а ориентир на начало будущего года — обновление абсолютных рекордов корпоративной стоимости.

Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.

Позитивные оценки по рынку акций строятся на факторе денежно-кредитной политики центробанков. Регуляторы массово берут монетарную паузу после достижения потолка инфляции. ФРС сигнализирует о снижении стоимости фондирования в будущем году, а участники срочного рынка закладывают вероятность свыше 70% на снижение ключевой ставки уже на мартовском заседании. Ожидания послабления ДКП играют за рост рисковых активов и commodities и против роста ставок долгового рынка и доллара.

Валютный и долговой рынок учли сигналы ФРС. Доллар США за последние дни ожидаемо рухнул на минимальные отметки с начала августа, а относительно начала 2023 г. индекс DXY: 102 п. уже в годовом минусе. Валюты Европы и Азии показали закономерный скачок вверх: евро укрепился до 1,1, юань подорожал до 7,12, иена ушла на 142 — и это максимальные уровни валют из глобальной корзины за последние четыре месяца. Оценки на падение доллара и восстановление иных валют полностью оправдались, и тенденции, вероятно, будут продолжены.

Доходности международного долгового рынка также среагировали на смену монетарного сентимента: ставки 10-летних гособлигаций США уже 3,95%, а месяц назад было выше 5%. Ожиданий возврата на кризисные уровни осени в UST нет.

Рынок Азии

Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона в основном растут на 1%, но явно выделяется гонконгский рынок — долгожданное микроралли. Фактор Азии в курсе европейских бумаг сегодня оценивается исключительно со знаком плюс.

Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию. Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Турбулентный индекс Hang Seng наконец-то делает прыжок с годового дна, сразу на +4%. Макропоказатели КНР стали улучшаться. Идея сработать в отскок после перекрытия технического гэпа от ноября 2022 г. в области 16 000 п. оправдалась, рекордная перепроданность рынка дала о себе знать, и на этом можно было заработать.

Японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. В пятницу индекс прибавляет процент, нивелируя вчерашний провал. Иена перестала активно укрепляться, несмотря на дальнейший обвал доллара. Дело в сохранении ультрамягкой политики ЦБ Японии — единственная страна с отрицательной ключевой ставкой (-0,1%), а это фактор против нацвалюты страны и за рост бумаг экспортеров и индекса в целом. Накануне мы отмечали именно такой исход.

Сырье

Нефть Brent продолжает подъем с полугодового минимума у $72. Фактор ФРС взвинтил цены большинства commodities, есть оценки мирового дефицита сырья, появился макропозитив из КНР, запасы в США сократились более 4 млн баррелей, а DXY рухнул.

На пятничное утро баррель уже выше $77 — это крайне важно. Здесь проходит мощный технический уровень: перед походом выше $95 он выступал летним сопротивлением, а в декабре потеря планки вылилась в импульсивное падение. Если нефтебыки смогут закрепиться по итогам недели выше принципиального уровня, то ожидаемый нами возврат на $80 состоится в считанные сессии.

Золото курсирует чуть ниже $2040. Идея подбора от поддержки $1980 сработала, фактор ФРС подыграл покупателям драгметалла, поскольку ожидания окончания жесткого цикла ДКП привели к резкому падению доллара. А ведь у USD и Gold исторически обратная сила связи. Унция берет курс на исторические максимумы.

Газ на хабах США продолжает осторожно дорожать после обрушения на полугодовое дно. Фьючерс NG с минимума под $2,25 приближается к $2,45. Учитывая очень волатильный характер актива и критическую перепроданность после безостановочного обвала за два месяца на 40%, вероятность рывка цены вверх сохраняется. Ближайший ориентир — выше $2,5 с перспективой на $3. Главное при работе с таким турбулентным инструментом — защитные стопы.

Узнайте больше

• Срочный рынок. Пауэлл зарядил рынки
• Итоги заседания ЕЦБ в деталях. Условий для снижения ставок пока нет

БКС Мир инвестиций