28.11.2023 в 07:17

Премаркет. Чем завершится плоская коррекция

‌

Главное

• Рынок США остается на максимумах: волатильность торгов очень низкая, снижение индексов чисто символическое — плоская коррекция вскоре способна завершиться обновлением годовых вершин в S&P 500. А это фактор поддержки всех мировых рынков акций.

• Глобальный доллар обновил квартальное дно, ставки гособлигаций снизились до двухмесячных минимумов — факторы в пользу валют Европы и Азии, а также устойчивости рынков рискового капитала. Все дело в ФРС.

• Нефть Brent нашла равновесие у $80, послезавтра решение ОПЕК+ предопределит среднесрочный курс барреля. Фьючерс на газ NG начинает отскок с осеннего дна в направлении $3. Золото обновило полугодовые максимумы у $2020, и унция готова направиться к историческим пикам стоимости.

США

Ведущие индексы акций малоподвижны. Амплитуда колебаний рынка в последние сессии очень низкая, «индекс страха» VIX: 12,7 п. упал на многолетние минимумы и не торопится подниматься. При этом индикаторы риска — защитный доллар и ставки гособлигаций падают. Тем самым и техническая, и фундаментальная картина рынка располагают к дальнейшему подъему индексов акций, а перекупленность рынка может пройти и в формате плоской коррекции. После не исключен очередной рывок S&P 500 и NASDAQ Composite вверх.

Глобальный валютный и долговой рынки подыгрывают рынку акций. Индекс доллара США DXY ожидаемо упал на новые минимумы за последние три месяца — 103,1 п. Менее чем за месяц американец относительно корзины мировых валют девальвировался уже на 4%, и это много для основной валюты фондирования. Доходности 10-летних гособлигаций США уже ниже 4,4%, а месяц назад было 5%.

Тренды на валютном и долговом рынке точно отражают сменившийся сентимент по циклу ДКП ФРС — участники рынка больше не ожидают повышения ключевой ставки и прогнозируют ее снижение в мае 2024 г. Все это играет за устойчивость рынков акций, прекращение роста ставок бондов, дальнейшую слабость доллара и восстановление валют Европы и Азии. Да и валюты развивающихся экономик чувствуют поддержку.

Технически картина в S&P 500 устойчивая. Несмотря на перегретость рынка после рекордного ноябрьского ралли на +10% индекс не торопится снижаться. До годового максимума, обозначенного в конце лета, сейчас остается всего лишь порядка процента. По сути, наблюдается плоская коррекция при низкой волатильности торгов. А это факторы в пользу обновления вершин 2023 г., которое может состояться уже в декабре. По итогам года подъем S&P 500 тогда уже будет около 20%, а в NASDAQ может и все +40%.

Российские трейдеры могут отрабатывать американские тренды рынка акций через фьючерсы на Мосбирже — SPYF и NASD. Выход на европейский рынок доступен через фьючерс STOX.

Рынок Азии

Индексы Азиатско-Тихоокеанского региона после вчерашних распродаж движутся разнонаправленно в диапазоне +/- 0,5%. Тем самым фактор АТР в курсе европейских бумаг сегодня себя не проявит, открытие индексов Европы будет нейтральным.

Выход российских активных трейдеров на азиатский рынок сейчас возможен через московские фьючерсы на Гонконг и Японию. Курс гонконгского рынка можно отрабатывать через контракт HANG. Сегодня волатильный индекс Hang Seng теряет полпроцента. А японские тенденции доступны посредством фьючерса на индекс Nikkei — NIKK. Снижение индекса во вторник ограничено третью процента.

Сырье

Нефть Brent балансирует на уровне $80. В последние дни была очень высокая волатильность на фоне переноса даты заседания ОПЕК+ по квотам. Скорее всего, 30 ноября с круглого уровня и произойдет импульс, но остается вопрос — в какую сторону. По совокупности технических и фундаментальных вводных склоняемся в итоге к удержанию планки $80 и движению вверх с первым ориентиром на $83. Дальше — больше.

Золото обновило локальные максимумы с мая, и унция вплотную приблизилась к $2020. Идея прорыва круглой планки вверх полностью оправдалась. Сейчас речь может идти о движении на годовые, они же и исторические, максимумы под $2080. Факторы в поддержку нашего базового сценария прежние — падение темпов инфляции, ожидания окончания цикла ФРС, завал доллара, с которым у драгметалла обратная корреляция.

Газ на хабах США прекратил падение после достижения квартальных минимумов в области $2,8/Mmbtu по фьючерсу NG. Январский контракт в шаге от $3. Учитывая исторически очень высокую волатильность инструмента, процентное движение вверх может произойти даже в рамках одной сессии. О среднесрочном росте можно будет говорить после преодоления планки $3, и перспективы на зимний период вполне серьезные — до +20%. Конечно, высокая ожидаемая доходность сопряжена с повышенным риском — не стоит забывать про защитные стоп-приказы.