16.02.2023 в 05:36

Прогнозы и комментарии. Распродажа на рынке акций

‌

Главное

На российском рынке акций в среду прошла мощная распродажа. Индекс МосБиржи потерял по итогам дня 3,5%, что оказалось максимальным падением в этом году. Он опустился к 2150 п., полностью растеряв весь рост предыдущих недель.

В составе индекса МосБиржи вчера не было ни одной акции, которая бы завершила день в плюсе. Наибольшие потери понесли бумаги TCS Group (-9,2%) на фоне новостей о возможных санкциях ЕС. Слабо выглядели акции золотодобытчиков (Полюс и Полиметалл). Если говорить о динамике основных голубых фишек, то можно просто сказать, что падали все.

Важный момент: вчерашнее падение на нашем рынке происходило на фоне умеренного роста ключевых западных площадок. При этом цены на нефть Brent были стабильны и остаются чуть выше $85 за баррель. То есть текущая паника среди трейдеров — это исключительно наша внутренняя тема. Участники рынка активно фиксировали длинные позиции на фоне отсутствия локальных драйверов для роста, а также из-за возросшей геополитической неопределенности. В СМИ начали обсуждать новые санкции. В дополнение появились сообщения о возможных вариантах windfall tax для солидно заработавших в 2022 г. компаний.

Часть трейдеров предпочитают в такой ситуации временно выйти, хотя в теории можно было просто захеджировать свои позиции шортом фьючерсов на акции или индекс, о чем писали в предыдущих обзорах.

Провал среды сопровождался рекордными оборотами. Объем торгов акциями индекса МосБиржи достиг 65 млрд руб. Это самое высокое значение с ноября прошлого года.

Техническая картина по индексу МосБиржи сильно ухудшилась. По сути, полностью сломлена предыдущая волна роста. Кажется, что продавцы вчера явно перестарались. Котировки индекса вернулись к середине бокового коридора, который наблюдался с октября. В моменты максимальной паники в среду котировки даже опускались к 2130 п., где проходил ранее пробитый наверх нисходящий тренд. На приведенном ниже графике это четко видно.

Ближайшие горизонтальные уровни поддержки расположены в области 2070–2105 п. Сверху в качестве технического препятствия теперь выступает зона 2215–2230 п. В случае ее преодоления в будущем цели снова сместятся к 2340–2380 п.

Что дальше с рынком акций? Во вчерашнем ускорении волны распродаж было очень много эмоций, что подтверждается экстремумом по обороту. Сегодня торговая активность вновь будет повышенной, как и внутридневная волатильность.

Не исключено, что индекс МосБиржи на сложившемся негативном сентименте еще способен в моменте протестировать обозначенную область поддержки около 2070–2105 п. Однако среднесрочная динамика целиком зависит от общего фона. Полагаю, что в случае относительно спокойного прохождения следующей недели активность покупателей существенно вырастет и часть понесенных потерь рынок начнет отыгрывать. В этой ситуации чрезмерные эмоциональные проливы на рынке можно пробовать выкупать.

К тому же стоит обратить внимание на курс рубля. Прошедшее ослабление пока почти никак не сказалось на динамике акций большинства экспортеров, особенно из нефтегазового сектора.

Наиболее сильную динамику на восстановлении традиционно будут показывать акции с высоким коэффициентом Бета. В основном это представители IT-сектора, а также такие истории, как TCS Group, например.

Российский рубль вчера был под давлением и продолжил слабеть к иностранным валютам. Курс USD/RUB поднялся к 74,5 — это максимальное значение с апреля прошлого года. Достигнут обозначенный нами ранее целевой диапазон 74,4–75. Возможно, что на этом волна ослабления замедлится, тем более на сырьевых площадках ситуация остается относительно стабильной.

Средняя цена на нефть Urals в период с 15 января по 14 февраля 2023 г. составила $50,51 за баррель, сообщил Минфин РФ. Относительно стоимости Brent за тот же период дисконт составил 40,6% или $34,6 за баррель. Относительно прошлого месяца дисконт начал пусть медленно, но все-таки сокращаться.

Инфляция замедляется, но все еще высокая. В России с 7 по 13 февраля рост индекса потребительских цен (ИПЦ) замедлился впервые с середины января, составив 0,18% после 0,26% в предыдущий недельный период. В годовом выражении инфляция ускорилась до 11,8%. С начала года к 13 февраля потребительские цены выросли на 1,24%. Вышедшие цифры пока не указывают на какое-то устойчивое замедление ИПЦ. Необходимо и дальше следить за статистикой. Для ЦБ РФ данные по инфляции являются одним из определяющих индикаторов при определении дальнейшей ДКП. Риски повышения ключевой ставки Банком России остаются повышенными.

В то же время продолжаем наблюдать за поступательным снижением рынка облигаций. Так, индекс ОФЗ (RGBI) в среду падал девятую сессию подряд, опустившись к минимумам с октября. Обороты были в два раза больше, чем в среднем за последние недели. Поводов для слома нисходящей тенденции пока не появляется. При стабилизации внешнего фона пока можно рассчитывать лишь на остановку этой тенденции, но о каком-то уверенном росте средних и длинных облигаций с постоянным купоном пока говорить преждевременно.

Минфин РФ вчера провел три аукциона по размещению ОФЗ. Удалось продать бумаг на 167,6 млрд руб. Чтобы разместить такой объем, ведомству пришлось дать небольшую премию по доходности относительно вторичного рынка. Пока Минфин идет с некоторым опережением графика по размещениям (план 800 млрд руб. на I квартал).

Бумаги в фокусе

• Газпром (-2,2%). Акции все-таки вышли вниз из продолжительного бокового коридора вслед за прокатившейся по всему рынку распродажей. Цели пробойного импульс обозначались на уровне 150–152 руб. Эти значения вчера были протестированы. Промежуточные уровни поддержки также могут быть и около 148 руб. Для резкого разворота цены наверх пока драйверов недостаточно, но фактор слабого рубля немного сглаживает падение экспортных цен на газ.

• Яндекс (-2,9%). Опубликованы ожидаемо сильные финансовые результаты за IV квартал 2022 г. и по выручке, и по EBITDA. Цифры выше наших ожиданий, в основном за счет позитивной динамики в сегменте поиска и портала. Важно, что компания отметила сохранение сильных трендов в сегменте в январе. Неопределенностью для бумаг остается обсуждаемое изменение корпоративной структуры. Этот фактор мешает устойчивому росту котировок.

• TCS Group (-9,2%). Показан худший результат в составе индекса МосБиржи на фоне сообщения Bloomberg о возможном включении банка в санкционный список ЕС. Нижняя граница широкого коридора, в котором бумаги торгуются с октября, расположена уже совсем рядом на 2375–2440 руб.

• Состоится онлайн-встреча на канале BCS Live с представителем компании Самолет, Спикером директором по взаимодействию с инвесторами Николаем Мишиным. Начало в 18:00 МСК.

• На рынке акций США продолжается сезон корпоративной отчетности. Сегодня финансовые результаты представят Applied Materials, Southern Company, Datadog, DoorDash, Constellation Energy и др.

Внешний фон

Азиатские рынки сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 поднимаются на 0,2%, нефть Brent в плюсе на 0,5% и находится около $85,7.

Котировки

Биржевые индексы
Инд. МосБиржи (IMOEX2) 2154,77 (-3,47%)
РТС 914,94 (-3,98%)
S&P 500 4147,60 (+0,28%)
Валюта
USD/RUB 74,57 (+1,05%)
EUR/RUB 79,88 (+0,80%)
CNY/RUB 10,87 (+0,62%)