Премаркет. Что будет с рынками после повышения ставки ФРС

Сегодня ФРС точно повысит ставку, чем приведет в движение все без исключения фондовые, товарные и валютные площадки. Рост волатильности — возможности для заработка. Оценим перспективы рынков акций, валют, commodities.

Тенденции биржевой среды и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Американские индексы встречают заседание ФРС на годовых максимумах, при этом ключевая ставка сегодня будет повышена с вероятностью 98%, что якобы должно было приводить к падению рынков, а не ралли бумаг. Но рынками правят ожидания, и участники торгов все последнее время жили надеждами на завершение жесткого монетарного цикла Федрезерва, поэтому и не обращали внимание на формальность 26 июля.

При этом уже на заседании 20 сентября участники срочного рынка CME Group оценивают паузу ДКП с вероятностью 80%, вот эта ставка и была разыграна быками фондового рынка. А там и до снижения ставок будет недалеко — предположительно в начале весны 2024 г., но процессы в экономиках и на рынках ускоряются, так что нельзя исключать даже более скорого разворота.

Регулятор имеет полное право взять тайм-аут — цель снижения инфляции в общем-то достигнута: показатель за год упал с 9% до 3%, а вскоре может выйти и на таргет в 2%.

Рынок США исторически выступает глобальным поводырем для большинства мировых площадок, корреляции развитых и развивающихся рынков бумаг высокие, а значит, движение за океаном в целом переносится и на другие международные рынки рискового капитала. На волне ожиданий монетарного послабления общий позитивный тон задавал индекс высоких технологий NASDAQ Composite, как наиболее впечатлительный к изменению процентных ставок, +35% с начала года. Не сильно отставал и японский рынок, +25%, а европейские бенчмарки за неполные первые 7 месяцев 2023 г. прибавили более 15%. Абсолютный рекордсмен доходности в мире — российский индекс МосБиржи, но там своя история.

Особняком стояли китайские индексы. С начала года они пока в минусе на фоне неожиданного для многих слабого восстановления экономики Поднебесной даже после снятия антиковидных барьеров. Правда, обещают стимулы. И на этом уже вчера был упреждающий взлет на фондовых площадках КНР и Гонконга.

Что интересно — ралли в Штатах шло на исторически низкой волатильности («индекс страха» VIX ниже 14 п. при средних для показателя 20 п.), убежденность инвесторов в снижении инфляции, смене монетарного цикла, мягкой посадке экономики и адаптации корпорации была настолько сильной, что стоимость страховки от падения рынков снизилась до минимумов самого начала 2020 г. Но затишье обычно предшествует шторму: на фоне фактической реализации ожиданий по ставке, свершившегося ралли, раздутых котировок ИТ-сектора и может произойти локальное охлаждение рынков.

По факту вердикта ФРС волатильность рынков наверняка повысится, в моменте могут быть ценовые пики по индексам акций. В ближайшей перспективе данный момент можно использовать для фиксации длинных позиций, активным трейдерам — рискнуть сыграть в шорт. Да и статистика траектории индекса широкого рынка S&P 500 сразу после оглашения ставки благоволит игрокам на понижение. Конечно, с соблюдением риск-менеджмента.

Отрабатывать турбулентность рынка США могут и российские квалифицированные инвесторы через самые волатильные бумаги из S&P 500. Можно воспользоваться фьючерсами на индексы, представленные на Мосбирже тикерами SPYF и NASD.

Относительно валютного рынка — монетарный цикл страны оказывает непосредственное влияние на курс нацвалюты, а учитывая глобальный характер американского Центробанка, чувствительность валютных курсов других стран также очень высокая. В общем: ужесточение ДКП — рост доллара. Индекс доллара США DXY, отражающий динамику USD к корзине резервных валют, в сентябре 2022 г. взлетал на 20-летние максимумы к 115 п. А дальше стали расти ожидания финала цикла ФРС, буквально на днях USD уже был у 99,5 п. — девальвация за 10 месяцев на 14%. Наши оценки подтвердились.

Сейчас в DXY чисто технический отскок по плану выше 101 п. Вероятно, прошлогодние максимумы уже недостижимы, а вот послабление ДКП, априори играющее против нацвалюты, в моменте еще может привести к обновлению локального дна. Соответственно, сила доллара — это слабость валют Европы и Азии, а его падение играет за укрепление евро, юаня и других.

Рынок Азии

На площадках Азиатско-Тихоокеанского региона картина невыразительная, индексы идут в разные стороны. Так, австралийский ASX, обладающий высокой корреляцией с американским S&P 500, прибавляет процент. А вот китайские бенчмарки выдыхают после вчерашнего ралли, обеспечившего 2% скачок континентальному Shanghai Composite и +4% по высоковолатильному гонконгскому индексу Hang Seng, при этом ориентир сопротивления на 19,5 тыс. пунктов отработан, сейчас там откат до процента.

Таким образом, фактор Азии в курсе европейских бумаг сегодня не будет иметь особого значения. Рынки, скорее всего, замрут в ожидании итогового решения ФРС и комментариев руководства ЦБ, а уже завтра по факту монетарного события индексы Европы и Азии будут отыгрывать заокеанский сентимент.

Сырье

Нефть Brent вчера почти дотянулась до $84, в моменте откат в сторону $83. Ослабили позиции нефтебыков статданные API по запасам сырой нефти в США — недельный рост резервов на 1,3 млн баррелей против ожиданий выбытия 2 млн. Но это локальная история, а среднесрочная ситуация контролируется покупателями на фоне надежд перезапуска экономики Китая, активности ОПЕК по квотам добычи сырья, прекращения жесткого цикла ФРС и снижения риска глубокой рецессии. Технический осенний ориентир для барреля на $90 после прорыва вверх боковика $72–77 вверх сохраняется, а может быть и раньше.

Золото замерло в области $1960, и это ожидаемо. У цены унции очень высокая обратная корреляция с долларом, а USD немного восстановился. Прояснится траектория двух инструментов уже после оглашения ставки ФРС и раскрытия перспектив ДКП.

Газ на хабах США торгуется чуть ниже $2,75/Mmbtu, план движения фьючерса NG выше $3 не меняется, стоп-приказы для активных трейдеров остаются под $2,5.

Котировки

По состоянию на закрытие рынков:

Индекс S&P 500 4567 п. (+0,3%)
Nasdaq 14 144 п. (+0,6%)
Shanghai Composite 3220 п. (-0,3%)
Нефть Brent $83,6 (+1,1%)

Узнайте больше

• Акции Johnson & Johnson. Есть ряд преград для роста в ближайшие годы
• Apple удерживает выпуск iPhone на уровне 2022, Tesla наращивает капзатраты
• Заседание ЕЦБ. Ставки будут повышены, что дальше

БКС Мир инвестиций