Личный кабинет

Введение в платежные системы. Какие перспективы у бумаг

1
Избранное
Поделиться

Платежные системы — один из традиционных сегментов финансового направления. Одновременно это ставка на инновационные тренды.

Всего в индустрии четыре крупных компании. К этому стоит добавить более инновационные стартапы.

Тенденции в сегменте


Цифровизация

По данным Marketsandmarkets, общий объем рынка цифровых платежей за период с 2021 по 2026 гг. может вырасти с $89,1 млрд до $180,4 млрд (+15,2% (г/г)). Пандемия коронавируса негативно сказалась на операциях в некоторых секторах, которые включают IT, телеком, энергетику, образование. При этом некоторые провайдеры электронных кошельков увеличили комиссии для потребителей и товарных точек.

Возможность — резкое снижение доли небанковского населения по всему миру. Показатель превысил 70% еще в 2019 г. за счет развития мобильных приложений. Фактор риска — кибератаки, более 80% организаций прошли через кибератаки.


Альтернативные валюты

В фокусе — цифровая валюта ФРС, технологии блокчейн, продвижение юаня.

CBDC (Central Bank Digital Currency) — цифровая валюта — обязательство ФРС. Плюсы новой цифровой валюты — ускорение системы электронных платежей и снижение стоимости финансовых транзакций, особенно денежных переводов за границу.

Среди минусов обозначены риски для финансовой стабильности и сложности с защитой конфиденциальности при одновременной защите от мошенничества и других незаконных действий. Наиболее заметное преимущество CBDC — скорость системы, контролируемой ФРС.

Появление цифрового доллара может иметь последствия для коммерческих банков. Если люди предпочтут хранить новую валюту в «цифровых кошельках» от поставщиков платежных услуг, а не пользоваться банковскими услугами, то размер банковских депозитов сократится. Продвижение цифровой валюты центрального банка США стимулирует конкуренцию с Китаем, который развивает цифровой юань.

С одной стороны, это может ударить по оборотам традиционных платежных систем. С другой — стимулирует технологий блокчейн в системе оборотов.


Повышение ставок ФРС

Первое повышение ключевой ставки ФРС может произойти в марте 2022 г. До конца года можно ожидать три-четыре этапа увеличения ставки — с околонулевого уровня до зоны 0,75-1,25%. Рост рыночных процентных ставок может быть дополнительно спровоцирован сворачиванием баланса ФРС за счет отказа от реинвестирования купонных выплат по истекшим бумагам. Этот процесс может начаться в середине года.

Сейчас проходит Tapering. Выкуп сокращен на $30 млрд в месяц — $20 млрд Treasuries и $10 млрд ипотечных облигаций. Ближайшее заседание ФРС пройдет 25-26 января. Общий объем сокращения выкупа может дойти до $60 млрд. ФРС будет корректировать выкуп в зависимости от экономических условий. К лету Tapering может завершиться.

Сворачивание ликвидности — потенциальный негативный фактор для платежных систем из-за возможного замедления экономики.


Ключевые бумаги


Visa (V)
Динамика за год: +2%
Дивидендная доходность: 0,73%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год (данные Refinitiv): +17,8%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $275
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +33,5%

Первая по доли на мировом рынке платежная система — более 50%. В III квартале общий объем платежей Visa увеличился на 17%, в то время как обработанные транзакции выросли на 21%. Трансграничный объем, или международный, увеличился на 38% за квартал. Трансграничный объем без учета операций внутри Европы вырос на 46%. Четкого прогноза на следующий квартал дано не было. Компания лишь озвучила, что ожидает роста выручки от клиентов подросткового возраста и ожидает сохранения общих тенденций на рынке. Совет директоров одобрил увеличение квартальных дивидендов. Новый дивиденд составит $0,375 по сравнению с прошлым в $0,32 на акцию.

На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 27% прирост прибыли на акцию и 22,9% увеличение выручки. Акции Visa близки к уровню поддержки $206. Локально есть риски спуска бумаг в район $190.



MasterСard (MA)
Динамика за год: +8%
Дивидендная доходность: 0,6%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год: +26,6%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $430
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +21,1%

MasterCard — финтех компания, осуществившая ряд поглощений. Платежная система не выпускает собственных карт, на ее инфраструктуре работают большинство банков и платежных точек. Кредитные риски при этом отсутствуют. Снятие мер самоизоляции помогло бизнесу компании. При этом просел объем межстрановых транзакций. Результаты в III квартале и за 9 месяцев 2021 г. оказались лучше аналогичных данных 2020 г., что связано со слабой базой прошлого года. Если сравнить данные с 2019 г., то III квартал показал стабильный рост, а вот результаты за 9 месяцев уже не выглядят так оптимистично.

На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 39,7% прирост прибыли на акцию и 28,6% увеличение выручки. Котировка акций MasterCard на пятницу — $355. В среднесрочном периоде есть риски спуска бумаг в район $335.



Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.



American Express (AXP)
Динамика за год: -3%
Дивидендная доходность: 1,1%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год: +43,3%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $191
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +20,3%

Компания специализируется на партнерских программах. Бизнес-модель отличается от Visa и MasterCard. Предприятие работает в качестве банка, которые выдает кредиты на расходы потребителям. American Express зарабатывает на процентах потребителям при возмещении овердрафт-платежей по картам. Если баланс возмещается каждый месяц, то проценты не платятся, но возмещаются фиксированные суммы. Помимо процентного дохода, AXP генерирует доходы двумя способами — обмен транзакционными издержками и ежегодными комиссиями за участие в программе.

На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 17,3% прирост прибыли на акцию и 24,2% увеличение выручки. Котировка акций American Express на пятницу — $158,7. В среднесрочном периоде есть риски спуска бумаг в район $150.



PayPal (PYPL)

Динамика за год: -35%
Прогноз по динамике EPS на 5 лет, среднем в год: +20,3%
Медианный таргет аналитиков на 12 мес.: $260
Потенциал роста, исходя из медианного таргета аналитиков: +59%

PayPal — американский платежный сервис, который в 2015 г. был отделен от eBay. Это самая крупная компания, специализирующаяся именно на онлайн-платежах. Пандемия коронавируса благоприятно сказалась на бизнесе PayPal — население перешло в онлайн, увеличился спрос на бесконтактные платежи. Новые инициативы PayPal, которые могут позитивно повлиять на прогноз компании — сервис, позволяющий разделить платеж между друзьями, разделение оплаты на несколько частей, бесконтактные платежи, оплата при помощи QR-кодов, эксперименты с криптовалютами. В этом году клиенты Amazon смогут использовать приложение как новый способ оплаты. Сделка заключается в тот момент, когда eBay отказывается от PayPal — то есть компания потеряла крупного клиента и ищет ему замену.

На ближайшие 12 мес. прогноз Refinitiv предполагает 17,3% прирост прибыли на акцию и 24,2% увеличение выручки. Акции близки к уровню поддержки $160. На отскоке бумаги могут вернуться к $190-195.

Как инвестировать в платежные системы

Благодарим читателя, который предложил тему для этой статьи. А что интересно вам? Напишите, какие вопросы про инвестиции привлекают ваше внимание — эксперты выберут актуальные темы и разберут подробно.


БКС Мир инвестиций

1
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты