Сегодня в Гонконге. Новые минимумы года и ослабление юаня

Сегодня индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) показывает снижение вслед за американскими площадками после выступления главы ФРС США. В моменте котировки бенчмарка теряют 1,7%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) падает на 1,9%.

Рынок 22 сентября

Котировки бенчмарка открылись гэпом вниз, обновив минимумы года, сформированные в марте, и в моменте держатся на уровне 18 100 п. Из 69 акций индекса лишь около 10 бумаг торгуются в плюсе.

Из акций, представленных на СПБ Бирже, прибавляют против рынка:

• WH Group (тикер 288) — 1,2%
• Sunny Optical (2382) — 0,5%
• Sino Biopharma (1177) — 0,3%

В лидерах снижения бумаги Alibaba (9988). В моменте котировки теряют 3,3%.

Макросреда. Оценка — нейтральная

• Ведущие инвестдома продолжают снижение прогнозов о росте ВВП Китая. В Goldman Sachs рост экономики Поднебесной в 2023 г. теперь ждут в районе 4,5% против 5,2% ранее. Аналитики инвестиционного банка считают, что перезапуск экономики Китая и снижение коронавирусных ограничений начнется во II квартале после празднования китайского Нового года и проведения Всекитайского собрания народных представителей в марте 2023 г. 

На мой взгляд, такой ход событий наиболее вероятен, если не произойдет резкой геополитической эскалации. Так как рынки живут будущим, то мере появления сигналов, указывающих на начало реализации данного сценария, на Гонконгской бирже может начаться резкий разворот.

Потенциальный рост ВВП в 4,5% на фоне остального мира может быть отличным результатом, но высока вероятность, что снижение прогноза может быть не последним.

• Национальная валюта КНР продолжила ослабление на фоне очередной волны укрепления доллара и с начала недели потеряла еще около 2%. Текущий курс USDСNY — 7,09. Большинство участников рынка ожидают, что на данных уровнях Народный банк Китая (НБК) начнет предпринимать более активные действия для поддержки национальной валюты.

Например, регулятор может повторно снизить норму резервирования в иностранной валюте (RRR) для финансовых учреждений страны.

Но что, если в текущей ситуации властям Поднебесной может быть выгодно продолжение ослабления и мы увидим снижение по паре USDCNY до уровня 7,4 юаней за доллар? Во-первых, сам по себе доллар еще может продолжить укрепление. Во-вторых, если взглянуть на % вклада в рост ВВП Китая, то можно увидеть, сейчас именно экспорт, после резкого сокращения внутреннего потребления, начал играть значительную роль.

Провинции КНР сталкиваются с дефицитом местных бюджетов. Рост экспортной выручки, выраженной в юанях, при такой ситуации может быть положительным фактором. Главное, что ввиду значительного ухудшения экономической ситуации в мире, сам по себе объем экспорта, выраженный в долларах, вероятно, будет снижаться. А значит, ослабление юаня могло бы сбалансировать потери в CNY. 

Поэтому до тех пор, пока не восстановится внутреннее потребление как драйвер роста, ослабление юаня может быть выгодно властям Поднебесной. Инфляция в стране низкая, ее импорт пока не выглядит чем-то опасным.

Что дальше

• Данные. До конца недели не ожидается выхода важных макропоказателей.

• Индекс. Котировки бенчмарка на негативном внешнем фоне смогли обновить предыдущие минимумы года, сформированные в марте. Индекс еще имеет потенциал для снижения в район 17 700–17 800 п. Без появления еще большего негатива диапазон 17 600–17 900 п. в перспективе может стать зоной для формирования локального дна.

Поднебесная Альфа

Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций. Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.

Актуальные

• Рекомендации по бумагам WH Group (288), Tencent (700), Sino Biopharmaceutical (1177), Xiaomi (1810) и Alibaba (9988) остаются прежними. Можно продолжать удерживать позиции. Сигналов к усреднению, несмотря на снижение, пока нет.

Главным риском для позиций является рост геополитической напряженности.

Новые

• На текущей торговой сессии новых сигналов на покупку не сформировано.

БКС Мир инвестиций