Личный кабинет

Прогнозы и комментарии. Испугались больше всех

0
Избранное
Поделиться

Итоги торгов 21.10

Индекс МосБиржи: 4218,63 п. (-1,61%)
Индекс РТС: 1868,16 п. (-1,92%)

Главное

Российский рынок в четверг оказался среди аутсайдеров на фоне ускорения распродаж сырьевых товаров. Сильнее остальных падали представители нефтегазового сектора, а также такие истории, как Распадская, Мечел, РУСАЛ.

С одной стороны можно отметить, что на нашем рынке сейчас очень много эмоций. Любые локальные откаты в commodities сразу же провоцируют ряд участников фиксировать длинные позиции, обеспечивая импульсы снижения, как мы видели вчера. Ведь многим есть, что фиксировать. С начала года индекс МосБиржи полной доходности прибавляет 34%, а в последние 2 месяца он показал опережающую динамику по сравнению с другими рынками развивающихся стран.

С другой стороны, обращаю внимание на вчерашние обороты. Несмотря на ускорение снижения, масштабных распродаж не было. Обороты в акциях индекса МосБиржи в течение дневной сессии составили 86,1 млрд. Это на 25% ниже среднего значений для октября.

В отличие от российских индексов, на многих западных площадках позитивная динамика сохранилась. В Европе рынки в основном закрывались нейтрально. В США индекс S&P 500 сумел обновить исторический максимум — в 66-й раз в этом году.


Причины слабости нашего рынка в четверг понятны — это сильное падение сырьевых товаров. Продолжился обвал цен на уголь в Китае, снижались цветные металлы. В моменте мы видели даже спуск фьючерсов Brent на 2,5–3% к $83,5. Казалось бы, это максимально комфортные и привлекательные уровни для российского рынка, при которых акции нефтяников имеют внушительный потенциал. Однако в моменте в фокусе рыночный сентимент и эмоции. Многие пытаются выскочить из ориентированных на сырье активов, опасаясь резкого замедления спроса из-за прошедшего роста цен, сворачивания QE, роста процентных ставок и в целом замедления глобальной экономики. Однако нервное поведение нашего рынка и обостренная чувствительность к внешним факторам зачастую оказываются кратковременным явлением.

На графике Bloomberg Commodity Index, отражающего динамику 20 биржевых товаров, пока прошла лишь незначительная коррекция.


По индексу МосБиржи текущий откат укладывается в рамки восходящего тренда. Ближайшая область поддержки находится в районе 4145–4170 п. Спуск к этим отметкам вполне допустим, но без дальнейшей распродажи в commodities откат к более низким значениям под вопросом.


Заседание ЦБ

Сегодня в 13:30 МСК будут опубликованы результаты заседания Банка России. Учитывая инфляционные тренды, ЦБ придется вновь занять жесткую позицию. В годовом выражении инфляция в октябре подскочила до 7,8%. Траектория движения показателя по-прежнему идет выше среднего базового прогноза регулятора.

Кроме того, инфляционные ожидания домашних хозяйств, важный экономический индикатор, за которым следит Банк России, выросли в октябре до 13,6% с 12,3% в сентябре, свидетельствует опрос, проведенный по заказу ЦБ.

Мы ожидаем подъем ставки как минимум на 50 б.п., до 7,25%. В сопроводительном заявлении ЦБ вновь можем услышать о возможности повышений ставки на следующих заседаниях, если того потребует ситуация. Это дополнительный фактор в пользу укрепления рубля. Шансы на снижение курса USD/RUB к 70 еще сохраняются.

Текущее заседание является опорным, а значит, будут представлены новые прогнозы. С момента июльской публикации Банк России вынужден будет повысить ожидания по инфляции. Будут увеличены и прогнозы по средней процентной ставке. Ранее на 2022 г. обозначался диапазон 6–7%. На мой взгляд, в сложившихся условиях его нижняя граница может подняться сразу до 7%.

В фокусе

 В четверг в лидерах снижения были акции нефтяников. Падение выглядит несколько избыточным, учитывая то, что фьючерсы Brent уже отскочили выше $84. Наиболее сильно просевшие вчера бумаги могут выглядеть чуть лучше рынка: Лукойл и Татнефть,

• Абрау-Дюрсо (+31,2%). В акциях третьего эшелона движения на десятки процентов являются обычным явлением и случаются почти каждый торговый день. Однако в случае с Абрау-Дюрсо отметим нехарактерный для этих акций оборот торгов, составивший почти 1 млрд руб. Корпоративных новостей, способствующих такому подъему, не обнаружено.

РБК пишет, что президент компании Павел Титов сообщил, что компания анализирует причины подъема стоимости акций. «Сейчас у нас нет какого-то новостного потока, который бы оказывал влияние. Я заметил, что бумаги шли в рост уже на открытии, чуть раньше, чем был объявлен новый локдаун, но можно предположить, что сейчас инвесторы реагируют на то, что будет открыта только продовольственная розница и, возможно, потребители будут покупать больше продукции в нерабочие дни», — отметил Титов.

Я бы не искал причин в фундаментальных факторах. Бумаги Абрау-Дюрсо ранее, в середине прошлого года и в феврале 2021, уже выстреливали без новостей вместе с акциями Белуги. Многие спекулянты, работающие в бумагах с невысокой ликвидностью, все это помнят и придерживаются тактики присоединения к любому сильному импульсу. Это чисто спекулятивная стратегия, оторванная от фундаментальных факторов. Для появления интереса к активу может подойти любой даже несущественный повод. Например, сейчас это локдаун. Риски снижения и возврата котировок на исходные позиции очень высокие.

• НЛМК (+2,4%). Компания опубликовала неплохой финансовый отчет и рекомендовала 13,33 руб. дивидендов за III квартал. Доходность составит 5,9%. Сильных финансовых результатов удалось достичь за счет благоприятной ценовой конъюнктуры на рынке стали. Результаты по прибыли и EBITDA превысили консенсус-прогнозы, что спровоцировало позитивную реакцию в акциях. Компания продолжает направлять акционерам весь свободный денежный поток, что позволяет инвесторам рассчитывать на высокие выплаты и в полной мере получать выгоду от пока еще позитивных рыночных условий.

• М.Видео (-3,8%). Судя по котировкам, инвесторам не очень понравились квартальные операционные результаты компании. Общие продажи (GMV) Группы выросли всего на 2% г/г до 134,7 млрд руб. Результаты могут показаться скромными, но менеджмент объясняет это аномально высокой базой прошлого года, когда после локдаунов резко вырос спрос. Если сравнивать с 2019 г., то продажи М.Видео-Эльдорадо в III квартале выросли на 28%. Кроме того, компания отмечает, что уже в сентябре–октябре Группа вернулась к двузначным темпам роста GMV.

• РУСАЛ (-3,3%), En+ (-3,9%). Бумаги оказались в лидерах снижения среди крупных компаний. Падение обеспечено просадкой алюминия сразу на 5%, а также снижением других цветных металлов, которые производит Норникель. Снижение металлов — реакция на попытки китайских властей охладить рынок.

 Сегодня Распадская опубликует производственные результаты за III квартал 2021 г.

 В США продолжится сезон корпоративных отчетов. Финансовые результаты в пятницу представят Honeywell, American Express, Schlumberger.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра смешанный. Американские индексы после закрытия нашей основной сессии в четверг выросли. Азиатские рынки сегодня торгуются преимущественно на положительной территории. Фьючерсы на индекс S&P 500 снижаются на 0,1%, нефть Brent в минусе на 0,6% и находится около уровня $84,1.

С учетом результатов предыдущих вечерних торгов можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие по индексу МосБиржи (IMOEX) пройдет рядом с уровнем закрытия четверга.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Следите за материалами БКС Экспресс в Telegram

НАЧАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

БКС Мир инвестиций

0
Избранное
Поделиться
Котировки
Купить другие инструменты