Прогнозы и комментарии. Акции по нулям, в ОФЗ ралли, а рубль ослаб

Главное
В деталях
Бумаги в фокусе
Узнайте больше

‌

Главное

• Индекс МосБиржи успел обновить трехнедельные максимумы — выше 2870 п., но закрылся нейтрально — у 2830 п. На рынок вернулась высокая волатильность на фоне вновь проявившегося фактора геополитики. А инфляция продолжает падать — решение по ставке за ЦБ.

• Бумаги в фокусе: ТГК-14 с +21% — как будто ранее ничего и не случилось. В ликвидном сегменте рынка без сильно ярких историй, просто лучше индекса — ММК (+2,5%), а хуже — Ростелеком (-2,5%).

• Рубль потерял процент — риск-премия в курсе нацвалюты расширилась, юань быстро укрепился и вернулся за 11, а вот внебиржевые курсы доллара и евро не успели среагировать на изменение геополитического фона — сегодня догонят вверх.

• На внешнем контуре: индекс S&P 500 обновил 4-месячные максимумы и вышел к искомым 6000 п. — сильное сопротивление активизирует продавцов. В АТР по-разному, и европейские площадки откроются невыразительно.

• На сырьевом рынке: нефть Brent вновь ниже $65, золото — у $3370, газ NG — дешевле $3,7. Волатильность в commodities снизилась — паттернов для направленного движения пока не видно.

В деталях

Индекс МосБиржи большую часть основной сессии повышался и в моменте достигал уровней трехнедельной давности, на максимуме дня было выше 2870 п. С недавнего расчетного минимума отскок уже превышал 200 п., и даже назревал вариант прорыва вверх сужающейся технической формации с ускорением к 3000 п. Но вновь вмешалась геополитика.

Президент России усомнился в возможности проведения встречи на высшем уровне — стамбульский кейс под вопросом. Состоялся часовой разговор президентов РФ и США — стороны обменялись оценками ситуации.

Неопределенность повысилась, риск-премия в российских активах расширилась, спекулятивные участники пытались расшатать рынок — волатильность торгов, конечно, возросла, но активных распродаж бумаг все-таки не было. Индекс лишь вернулся на уровни вторника — в район 2830 п. Вариант прорыва вверх и ускорения на планку 3000 п. откладывается, но не отменяется. Сильная поддержка на 2800 п. остается за быками.

После закрытия основной сессии вышли метрики по инфляции — ценовое давление в экономике снижается: недельная инфляция замедлилась до 0,05%, годовая — сократилась до 9,66%. Завтра ЦБ решит, что делать со ставкой — на фоне явного затухания роста цен и очень крепкого рубля вероятность летнего секвестра стоимости фондирования высокая. По нашим оценкам, уже в пятницу регулятор начнет монетарный разворот — ожидаем первые -100 б.п., с 21% до 20%.

При позитивном монетарном исходе акции возобновят рост, Индекс МосБиржи вырвется из формации в направлении 3000 п., облигации продолжат переоцениваться, и индекс ОФЗ (RGBI) наверняка обновит годовые максимумы выше 113 п., а рубль лишится одного из факторов поддержки. Решение ЦБ будет сразу после 13:30 МСК.

Рубль на слова президента отреагировал резким ослаблением — в моменте курс биржевого юаня взлетал выше 11,08. Закрытие в паре CNY/RUB сразу над 11 в +1%. Внебиржевые курсы доллара и евро в силу времени расчетов не успели отразить смену сентимента — котировки от ЦБ на 5 июня: 78,5 (-0,5%) и 89,3 (-0,7%) соответственно.

Однако фьючерсы на инвалюты выросли, поэтому вечерние данные с внебиржи с расчетами «на завтра» наверняка будут выше, и курс доллара может даже приблизиться к 80. Это краткосрочная динамика и волатильность курсов на многолетнем минимуме, а среднесрочно ожидается постепенное восстановление доллара в область 85–90, а юань в рамках лета может вернуться в границы 11,5–12.

Факторы разворота: геополитическая риск-премия ранее сузилась до предела и теперь может пойти в обратную сторону. Прогнозируются сокращение экспорта и рост спроса на валюту от импортеров, а ЦБ близок к секвестру ставки.

Бумаги в фокусе

• ТГК-14 (+21%). Абсолютные лидеры роста на широком рынке акций, оборот почти миллиард рублей. Закрытие на 0,00731 руб., а в моменте было по 0,00767. Курс вернулся на уровни после дивотсечки 26 мая и выше, чем на момент выхода новостей о задержании совладельцев корпорации — обвал полностью выкуплен. На фоне сохраняющейся неопределенности в этом скачке акций очень высокая спекулятивная составляющая — устойчивость роста под вопросом, и фиксация может наступить так же быстро.

• ММК (+2,5%). Лучший результат среди компонентов Индекса МосБиржи. Курс на закрытии у 33 руб. Технически — пока это лишь отскок с многолетнего дна на фоне накопленной перепроданности, тренды направлены вниз. В июне годовая динамическая линия сопротивления опустится уже к 36 руб., там же есть и статичная преграда. Все, что ниже этих уровней, — область медведей. Фундаментально — апсайда пока нет, оценка справедливой стоимости по текущим на рынке — 33 руб.

• Ростелеком (-2,5%). Аутсайдеры сессии в составе бенчмарка. Курс снизился до 58,5 руб. Но пока это лишь коррекция после многодневного ралли, более того, днем был максимум с конца апреля, почти 61 руб. Цена откатила на локальную динамическую поддержку — ниже может уже и не пойти. Дивидендные ожидания — 10%. Долгосрочный таргет — 68 руб.

Ожидаемые события в четверг