Портфели БКС. Меняем Газпром нефть на ЛСР в аутсайдерах
- Фавориты выросли на 10%
- Индекс МосБиржи увеличился на 9%
- Аутсайдеры — всего на 4,7%
Среднесрочный восходящий тренд по индексу МосБиржи остается в силе, а приток дополнительной ликвидности от реинвестирования дивидендных выплат придаст вспомогательный импульс.
Главное
• Краткосрочные идеи: замена в аутсайдерах — ЛСР вместо Газпром нефти.
• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты выросли на 10%, индекс МосБиржи — на 9%, аутсайдеры — всего на 4,7%.
Краткосрочные фавориты
• ЛУКОЙЛ/Татнефть — текущая ситуация благоприятна для дивидендных выплат обеих компаний.
• Сбер — сильная фундаментальная история и высокий дивидендный потенциал.
• Магнит — возврат к постоянным дивидендным выплатам положителен для компании.
• Северсталь — дополнительные дивиденды и сезонный рост спроса на сталь поддержат бумаги компании.
• ТКС Холдинг — потенциальная интеграция с Росбанком может усилить рыночные позиции холдинга.
• МТС — высокие дивиденды и привлекательная оценка.
Краткосрочные аутсайдеры
• АЛРОСА — низкий спрос на алмазы.
• Газпром — рост капзатрат на мегапроект «Восточная система газоснабжения».
• ОГК-2 — допэмиссия может оказать давление на котировки.
• ВК — на горизонте серьезных катализаторов для роста нет.
• Распадская — неопределенность по дивидендным выплатам и необоснованная премия по P/E.
• Норникель — высокие капзатраты создают риски для дивидендов.
• Газпром нефть меняем на ЛСР. У нас «Негативный» взгляд на ЛСР — это сильный нишевый игрок, но высокая чувствительность к высоким процентным ставкам может оказать давление на прибыль. Компания недавно заплатила солидные дивиденды, однако подобный прогноз на будущее неочевиден. Котировки Газпром нефти показали результат хуже рынка на 4% с момента включения бумаги в портфель.
Время облигаций
Инструменты с регулярной купонной доходностью
Парные идеи
• Лонг Сбер, ВТБ / Шорт Мосбиржа. Мы считаем Сбер сильной фундаментальной историей с акцентом на ИИ, а также отмечаем высокие финансовые показатели и улучшение положения по капиталу у ВТБ. В то же время высокий уровень процентных ставок уже учтен в стоимости акций Мосбиржи, и у нас сдержанные ожидания относительно дивидендов.
• Лонг Ростелеком-ап / Шорт Ростелеком-ао. Сейчас дисконт между ценами привилегированных и обыкновенных акций компании достиг максимума, и мы ждем его снижения. Это связано с сезонностью и ожидаемыми дивидендами, поскольку доходность по привилегированным акциям выше. В прошлом ценовой дисконт уменьшался перед выплатой дивидендов.
• Лонг Роснефть / Шорт Сургутнефтегаз. Хорошая ожидаемая дивидендная доходность Роснефти по сравнению с неинтересной дивидендной историей обыкновенных акций Сургутнефтегаза.
Бесплатный шорт на три месяца
Если вы совершите сделку шорт до 30 июня 2024 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без платы за перенос. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.
Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.
БКС Мир инвестиций