Отличный дивидендный сезон 2025
Курсы акций после огромных дивгэпов: МТС, ИКС 5, Мосбиржа, ВТБ, префы Транснефти и Сургутнефтегаза, Аэрофлот и Сбер.
Рынок переварил дивгэпы тяжеловесов
Индекс МосБиржи вернулся выше 2800 п. В июле было много объемных отсечек ликвидных бумаг, технически отнявших у бенчмарка порядка 3%, однако рынок уже их освоил и двинул выше.
В августе на рынок уже вернутся дивиденды и они могут быть частично реинвестированы. Это еще больше способно подтолкнуть индекс вверх — ориентир до конца лета: 2900–3000 п. Перманентный фактор неопределенности — геополитика. Драйвер поддержки рынка — курс на снижение ставки ЦБ.
Разберем кейсы акций, прошедших доходный дивидендный сезон в июле. Обычно огромные дивгэпы закрываются долго. Сейчас — по-другому.
МТС
7 июля на дивгэпе был пролив под 189 руб. За две недели после отсечки удалось вернуться выше 212 руб. Дивиденд был 35 руб., курс на фиксации перед гэпом — 225,5 руб. То есть выкуплено 23 руб., или 65% всего провала. Несмотря на быстрый старт, на полное перекрытие июльского разрыва может потребоваться несколько месяцев — скорость подъема может замедлиться.
ИКС 5
8 июля акции открылись с огромным дивгэпом вниз, в моменте был минимум на 2804 руб. Начисленный дивиденд — 648 руб., или почти 19%. Сегодня, 21 июля, курс уже был на 3130 руб., или +11% со дна. Менее чем за две недели отыграно 60% провала, оценки оперативного восстановления подтвердились. Полностью июльский дивгэп на отметке 3446 руб. может быть закрыт раньше конца 2025 г. Фактор опережающей динамики — перспективные дивиденды.
Мосбиржа
9 июля акции самой биржи закрылись чуть выше 193 руб., а в четверг был дивгэп более 13%. Размер дивиденда — 26,11 руб. На минимуме недели было у 165 руб., а в понедельник, 21 июля, уже под 180 руб., или +9% со дна. В моменте было перекрыто около 66% дивгэпа. Акциям для закрытия всего техразрыва может потребоваться больше времени, чем на 2/3 пройденного пути — снижение ключевой ставки ЦБ способно оказывать негативное влияние на процентные доходы площадки.
ВТБ
Дивдоходность на закрытии сессии 10 июля — 27%. 11 июля состоялся дивгэп под 71 руб., а на выходных в моменте был подскок под 83,5 руб. — это +17% со дна, или уже перекрыто 63% от всего дивгэпа. Скорость закрытия техразрыва высокая на фоне повышенных дивидендных ожиданий и вероятности ускоренного секвестра ставки ЦБ. Возможно, курс вернется выше 90 уже в начале осени. Поддержка теперь на круглых 80 руб.
Транснефть-ап
Последний день для покупки бумаг под выплату 198 руб. был 16 июля, дивдоходность порядка 13%, а 17 числа состоялся закономерный дивгэп. На минимуме технического пролива даже не дошли до 1300 руб., а на отскоке со дна уже было 1355 руб., или +4%. Кажется, мало. Но все относительно: за сутки до дивгэпа бумаги взлетали на максимумы за год, было аж под 1500 руб. Поэтому акции остаются в фаворитах, а скорость перекрытия гэпа может вскоре возрасти. Такой дивгэп может быть закрыт уже в начале осени.
Сургутнефтегаз-ап
Дивгэп 17 июля ограничился у 45,11 руб., это примерно размер дивиденда 8,5 руб., очищенный на налог, от цены закрытия на 16 июля, или 16%. За последние четыре сессии (включая рабочие выходные) бумаги смогли отскочить к 47,2 руб., или менее 5%. Префы в этом году слабее рынка на фоне высокой чувствительности курса к фактору валюты — курсы доллара, евро, юаня на многолетнем дне, отсюда и низкие дивидендные ожидания по акциям за 2025 г. На полное закрытие дивгэпа может потребоваться продолжительное время, вероятно, даже и не в этом году, поскольку девальвации не ожидается. Однако отскок перепроданных инвалют технически возможен.
Аэрофлот
Первые за 5 лет дивиденды — в четверг фиксировали список лиц на получение 5,27 руб., а в пятницу был дивгэп до 57,3 руб. На старте недели курс уже подскакивал выше 61 руб., или почти +5% с дна 18 июля. Акции очень чувствительны к фактору геополитики. До полного перекрытия дивгэпа, под 62 руб., в моменте не хватало около 1,5%. Такие небольшие проценты — внутридневной шум в рамках стандартной волатильности. Дивгэп может быть перекрыт в любой момент, акционеры вскоре уже получат свои 7% чистой дивдоходности.
Сбер
Флагман российского рынка тоже очистился от дивидендов за 2024 г. Размер выплат — 34,84 руб., или около 10%. В пятницу на дне даже не прокололи круглые 300 руб., а в понедельник курс подскакивал выше 314,5 руб. Значит, для полного перекрытия гэпа пока не хватило менее 4%. Такое движение может состояться до конца месяца при спокойном внешнем фоне и понижении ставки ЦБ 25 июля.
БКС Мир инвестиций