Опасная комбинация сигналов на рынке США. Что делать
На рынке США появились сигналы, которые нельзя игнорировать. Посмотрим, на что стоит обратить внимание инвестору при принятии решений в ближайшее время.
Опасные сигналы
На прошедшей торговой сессии рынок США продолжил снижение после попытки сформировать разворот. Используя простые инструменты технического анализа, мы можем увидеть, что в данный момент цена на фьючерс S&P 500 на дневном таймфрейме пытается сформировать отскок от скользящей средней с периодом 50 (SMA50).
В течение всего прошедшего года инвесторы активно откупали рынок при подходе цены к данной скользящей. Для многих ситуация выглядит привычной и даже благоприятной.
Уход от рисков
Многое указывает на то, что инвесторы начали резко сокращать риски, выходя из бумаг технологического сектора, как наиболее неустойчивых в ближайшей макроэкономической обстановке. Но кто были эти инвесторы? Были ли это частные игроки? Маловероятно. Ранее я уже расписывал потенциальную расстановку сил на рынке, которая будет преобладать в ближайшее время. И, похоже, она начинает проявляться.
В то время как размер аллокации в акциях частных инвесторов достиг невиданных до этого значений, приблизившись к 40%, ФРС США начнет сокращать QE еще более быстрыми темпами, чем ожидалось. Но больший интерес вызывают действия хедж-фондов. Они с начала июля активно сокращали размер маржинальных позиций. Нетрудно заметить, что динамика акций из индекса NASDAQ, чьи котировки торгуются выше 200-дневок, хорошо коррелирует с уровнем маржинальности позиций фондов.
А может, «buy the dip»?
Справедливо будет отметить, что нередко падение равновзвешенного индекса S&P 500 (RSP) до уровня SMA 200 было местом формирования дна локальной коррекции и хорошей возможностью для покупок. Cтатистика будет находиться на стороне участников рынка, поставивших на рост в декабре.
Исторически месяц был самым сильным в те годы, когда за первые 11 месяцев рынок рос на 20% и более. Такая ситуация наблюдается и сейчас. Конечно, в истории были исключения, но в предыдущих 11 из 15 случаев декабрь при вложении в широкий рынок акций приносил инвесторам в среднем около 1,7%.
Косвенно на вероятность формирования локального дна также указывает индекс страха VIX. Достижение значений перепроданности на индикаторе RSI совпадало с формированием разворота индекса S&P 500 и было неплохим местом для покупок. Впрочем, ничто не мешает индексу продолжать рост, и вероятность этого все еще сохраняется. К тому же, столь высокие значения сами по себе говорят о неспокойности рынка.
Что делать инвестору
Если в ближайшее время мы не увидим формирования уверенного разворота индексов, то допускаю, что может произойти резкая коррекция в районе 5–7% по S&P 500, примерно до зоны 4250–4300.
Говорить о наступлении фазы глобального долгосрочного снижения пока преждевременно, но приведенные выше факты не должны остаться без внимания инвесторов.
• Текущая ситуация благоприятна для пересмотра позиций внутри портфеля и избавления от некачественных высокорисковых позиций.
• Стоит обратить больше внимания на акции из защитных секторов товаров первой необходимости и здравоохранения, например, Abbott Lab, Walmart, P&G и прочие. Распродажа внутри индекса NASDAQ прежде всего затронула убыточные «техи», поэтому способность компании генерировать прибыль в непростых условиях может стать фильтром для отбора.
• Если обращать внимание на компании небольшой капитализации, то лучше всего рассматривать ситуативные истории с хорошей фундаментальной составляющей и не планировать долгосрочного удержания позиций. Как пример можно привести акции ZIM Integrated Shipping Services (ZIM).
• Также рациональным будет рассмотреть вопрос добавления хеджирующих активов, например, ETF на облигации TLT или IEF — техническая картина указывает на потенциальный рост.
P.S. Инвесторам стоит обратить внимание на рынок опционов. Ситуация в данном классе активов носит не здоровый характер, но это тема для отдельного рассмотрения.
БКС Мир инвестиций
