Курсы валют на низком старте
Главное
• Рубль начал слабеть за сутки до оглашения новой ставки ЦБ — доллар приблизился к 79, евро уже над 93, а юань впервые с конца весны закрылся выше 11. И это не предел. Тенденции и техническая картина в среднесрочной перспективе предполагают более высокие курсы инвалют.
• На долговом рынке приподнятые ожидания. ОФЗ на максимумах с начала весны 2024 г. В 13:30 МСК ЦБ огласит ключевую ставку — в перегретых облигациях может быть локальная фиксация, но не остановка переоценки.
• На товарном рынке: нефть Brent вскоре может подойти к верхней границе боковика $68–$70, утренний баррель у $69,5; золото пролилось ниже $3370, но здесь уже техническая поддержка, и вероятен отскок унции; а газ NG не может оклематься ниже $3,1 — спекулятивные сделки на паузе.
В деталях
Рубль против биржевого юаня резко снизился — после длительного периода околонулевой динамики валютная волатильность сильно расширилась. Пара CNY/RUB подскакивала под 11,15. Закрытие чуть ниже 11,05 (+0,9%), но это максимальные уровни с конца весны. По нашим оценкам, именно к заседанию ЦБ юань имел все шансы вернуться за круглые 11 — исполнено.
Пока курс юаня еще на уровнях весны 2023 г., но вскоре может быть куда выше — снижение ключевой ставки означает послабление на кредитном рынке, и экспортеры с импортерами могут почувствовать облегчение. Не нужно будет продавать столько валюты, но спрос на валюту под импорт повысится. В среднесрочной перспективе по-прежнему ожидаем движение юаня в створ 11,5–12.
Внебиржевой курс доллара тоже укрепился — пока лишь +0,5%, до 78,86, но курс USD/RUB давно на низком старте. Последние месяцы доллар топчется на месте, с регулярными, но незначительными проколами минимумов двулетней давности. Сейчас есть основания для выхода курса из нудного боковика и активного разворота инвалюты вверх. Ближайший ориентир до конца месяца тот же — круглые 80. Среднесрочно — 85–90.
Курс евро от ЦБ на 25 июля — 93,33 (+1,7%). Пара EUR/RUB явно сильнее связки «доллар-рубль», но это исключительно за счет динамики глобальных валютных пар. Индекс доллара DXY все также на трехлетних минимумах, у 97,5 п., а EUR/USD на максимумах с начала 2022 г., выше 1,17.
ОФЗ на максимумах с начала весны 2024 г. Индекс гособлигаций RGBI у 118,2 п. Это уровни, что были в прошлом году при ставке ЦБ 16%. Сегодня регулятор объявит стоимость фондирования до сентября. По нашим оценкам, секвестр будет в 2 п.п., или до 18%. К концу года не исключаем ставку 14%. Переоценка облигаций наверняка продолжится. Краткосрочно не исключается фиксация по факту вердикта ЦБ и локальная коррекция перегретых бумаг.
Для отработки прогноза разворота курсов инвалют и ускоренного снижения ключевой ставки подойдут валютные и рублевые инструменты.
БКС Мир инвестиций
Низкие спреды на мировые валюты: доллар США и евро
Торгуйте прямо в приложении БКС Мир Инвестиций (18+).
0% за покупку на тарифе Инвестор
Торгуйте прямо в приложении БКС Мир Инвестиций (18+).
0% за покупку на тарифе Инвестор
ООО «Компания БКC». С информацией о компании можно ознакомиться: bcs.ru/regulatory