Доллар опять на 75

В понедельник рубль по инерции продолжил активное укрепление, но столь же быстро растерял почти все завоевания пятницы. Что это было — новая волна роста инвалют или чисто технический отскок?

Закрытие предыдущей сессии:

Пара USD/RUB TOM: 74,5 (+0,3%)
Пара EUR/RUB TOM: 79,6 (+0,4%)
Пара CNY/RUB TOM: 10,87 (+1%)
Пара HKD/RUB TOM: 9,62 (+0,2%)

О главном

Валютный рынок: глобальный доллар США снизил волатильность и консолидируется на планке 104 п. в ожидании протоколов заседания ФРС и инфляционных метрик, что будут в среду-четверг. Вполне вероятно, что мы увидим еще один скачок вверх по DXY. А пока мировые резервные валюты Азии и Европы также показывают низкую волатильность после активной волны ослабления с начала февраля. Тем временем рубль вновь теряет инициативу — геополитический фон задает тон.

Сырьевой рынок: нефтяные фьючерсы Brent ($83), цена золота ($1840) и газовые контракты на хабах не могут похвастаться положительной динамикой. Негативный настрой вызван ростом запасов, теплой погодой, переизбытком мощностей. Но вскоре китайский спрос будет готов снизить рыночный дисбаланс энергоносителей, да и российское сокращение добычи может положительно сказаться на курсе барреля.

Фондовый рынок: американские индексы акций сегодня рискуют сходить еще ниже, но вскоре это может создать интересные возможности для входа по тренду, а он уже вверх. В Азии нет единой динамики, и европейский рынок акций, скорее всего, откроется с понижением.

В деталях

Российский рубль после сильного пятничного закрытия в понедельник утром продолжил укрепление. В моменте курс доллара проливался в область 73,5, а пара USD/RUB (расчеты завтра) лишилась недельных завоеваний. Евро еще раз нырял к 78,7. Китайский юань тестировал 10,7, а гонконгский доллар делал шип в район 9,4. Но сессия закрылась выкупом глубокой просадки инвалют — это нарушило локальную формацию укрепления рубля, но не отменило ее в принципе.

Помимо переживаний вокруг раздутых расходов бюджета при одновременном падении нефтегазовых доходов, на курс рубля оказывает значительное влияние геополитический фон. Рынок явно напряжен в преддверии внутриполитических мероприятий 21–22 февраля. А еще со стороны недружественных стран скоро может появиться 10-й санкционный пакет. Тем самым в курсе нацвалюты сейчас достаточно высокая риск-премия и много эмоций. Без этой надбавки фундаментально доллар оценивается в 70, юань — около 10.

Однако рынку виднее, и сегодня доллар США вновь на 75. При этом уровень уже не является столь значимым, поскольку динамическое сопротивление со временем закономерно поднимается, и уже упирается в 76. Очевидно, волатильность курса будет повышаться в ближайшие два дня. Попробуем предположить положительный исход для рубля с достаточно оперативным его укреплением и падением валютных пар. В моменте ослабление рубля выглядит все же спекулятивной атакой, а не новой волной девальвации.

У евро по-прежнему выделяется круглый уровень на 80. Здесь дополнительное влияние оказывает динамика EUR относительно USD на глобальной валютной арене. Есть высокая вероятность еще одной волны вверх доллара против мировых резервных валют, а значит, восстановление пары EUR/USD после двухнедельного провала может быть временным. Данный фактор чуть позже окажет повышенное давление на курс евро и на Мосбирже.

Китайский юань отбил пятничные потери, и вновь на 10,9. Волатильность курса гасится при помощи бюджетного правила, в рамках которого ЦБ по заказу Минфина производит продажу юаней из ФНБ. Фактор может иметь значительное влияние на общей волне коррекции инвалют, и в пятницу мы это уже видели. Локальное сопротивление проходит на 11, важная техническая поддержка на март — 10,5.

Индекс доллара США DXY остается у 104 п. На прошлой неделе он достаточно близко подошел к расчетным 105 п., но получил отбой. Видится, здесь больше техники. Судя по локальной слабости рынка акций США, защитная функция доллара может активизироваться. А еще рынку предстоит переварить итоговые сводки от прошедшего в начале февраля заседания ФРС, где вновь могут быть обозначены риски дальнейшего ужесточения монетарного курса. То есть, фактор ДКП сейчас больше играет за американца.

БКС Мир инвестиций