Американские бумаги, на которые стоит обратить внимание во II квартале

Основной негатив от геополитических рисков на американском рынке акций сошел на нет.

Однако остались последствия, которые могут оказать влияние на бумаги в среднесрочном периоде. Индустрии, которые  могут стать бенефициарами во II квартале — традиционная энергетика, зеленая энергетика, металлы, пшеница.

Подробнее об этом в специальном обзоре «Американские акции: перспективные отрасли II квартала»

Помимо этого, стоит обратить внимание на другие группы акций. Давайте выделим интересные истории в отдельных эмитентах.

Защитные бумаги

Из-за ужесточения монетарной политики американская экономика перешла к новой стадии экономического цикла. Речь идет о замедлении, а затем о возможном дальнейшем спаде. Во II квартале есть потенциал роста широкого рынка. При этом возможно усиление волатильности.

В этих условиях стоит обратить внимание на «защитные акции». Они характеризуются низкими мультипликаторами и коэффициентами бета. Как правило, это производители товаров с низкой эластичностью (по сути зависимостью) по доходам. Помимо этого, стоит учитывать уровни и трендовое движение, на которые указывает технический анализ.

К таким сегментам относятся:

1) фармацевтика — «дивидендный аристократ» AbbVie, Pfizer, Abbot Laboratories;

2) традиционная энергетика — NextEra Energy, American Electric Power, UGI Corporation;

3) производители товаров первой необходимости («защитный», а не циклический потребительский сегмент) — ритейлер Target, распространение продуктов питания Sysco Corporation, производитель консервов Tyson Foods .

Смотрите также: обучающий курс «Как оценить акции из разных секторов»

Финансовые учреждения

Ключевая ставка ФРС до конца года может быть повышена еще 5-6 раз. В мае возможно увеличение сразу на 0,5 п.п., по сравнению с 0,25 п.п. Это уже нашло отражение в доходности Treasuries, которая за март выросла с 1,7% до 2,5%. Ставка кредитования для первоклассных заемщиков (Prime Rate) увеличилась с 3,25% до 3,5%.

Американские банки, как правило, привлекают длинные деньги (депозиты), а выдают более короткие (кредиты). Когда ФРС повышает ставку, в первую очередь увеличиваются короткие ставки, а спред (маржа) расширяется. Это фактор в пользу увеличения доходов банков.

Негативный фактор — ослабление экономики, фактически он перевесил. Это можно увидеть из изменения формы «кривой доходности» Treasuries, которая может перевернуться (инвертироваться). Статистически отрицательный спред между доходностью 10- и 2-летних Treasuries может предварять наступление рецессии в США в ближайшие 1-1,5 года. Пока он положительный — около 0,15%. 

В целом, бумаги отдельных американских банков могут оказаться интересными. Среди крупнейших (более стабильных) можно выделить JP Morgan, Goldman Sachs, Regions Financial.

Читайте лучшие материалы по американскому рынку на канале BCS USA в Telegram. Здесь вы найдете обзоры по рынку, идеи для инвестиций, различные исследования, познавательные диаграммы.

Перед сезоном отчетности

В середине апреля в США стартует сезон отчетности за I квартал. В случае отклонения фактических данных по прибыли на акцию или выручке от консенсус-оценки аналитиков возможны сильные движения в акциях. Помимо этого, важен финансовый взгляд компании на будущее.

Согласно прогнозу FactSet, в I квартале предполагается увеличение прибыли на акцию S&P 500 на 4,8% (г/г). В лидерах могут оказаться сегменты нефти и газа и промышленности (+237,4% и +32,3%). Потенциальные аутсайдеры — сектора финансов и производители товаров вторичной необходимости (-23,5% и -14,3%).

С 31 декабря были улучшены оценки потенциала увеличения EPS в сегментах недвижимости (+15,6% по сравнению с +12,6%) и информационных технологий (+8,3% по сравнению с +5,3%). В случае дальнейшего улучшения оценок перед началом сезона бумаги секторов еще успеют порасти. Из крупнейших компаний первыми начнут отчитываться ведущие банки.

По данным FactSet, наибольшим потенциалом роста акций на 12 мес. обладают сектора коммуникационных услуг (+27,9%) и производители товаров (+21,1%). Для расчета таргетов были использованы финансовые показатели компаний. Среди отдельных бумаг наибольшим потенциалом роста (свыше 60%) обладают General Motors, ритейлер косметики Bath & Body Works, PayPal Holdings, производитель спортивной одежды Under Armour. 

Как купить американские акции

БКС Мир инвестиций