Время инвестировать надолго: корзина на 2 года с доходностью 96%
Рекордные процентные ставки продолжат двигать доходы на фондовом рынке выше. Для долгосрочного инвестирования мы создали портфель на два года. В его составе акции 1-го и 2-го эшелонов, а потенциал общей доходности оценивается в 96%.
Сейчас хороший момент, чтобы пополнить счет для долгосрочного инвестирования. Мы создали портфель из семи качественных акций на два года с потенциалом общей доходности 96%.
Главное
• Рекордные реальные процентные ставки — повод ждать высокие доходы.
• Долгосрочное инвестирование поможет воспользоваться ситуацией и заработать на сложном проценте.
• Долгосрочный портфель достаточно диверсифицирован, представлены все ключевые сектора.
• Состав портфеля: Сбер, Т-Технологии, ЛУКОЙЛ, ИКС 5 (X5), Хэдхантер, РУСАЛ, ЕвроТранс.
• Высокий потенциал общей доходности в 96% складывается из рекордных дивидендов, качественных бумаг и перспектив снижения ставок.
В деталях
Отличное время инвестировать надолго в России
Рекордные ставки в России должны остаться еще как минимум на два года — ЦБ пытается охладить экономический рост. Об этом мы подробно говорили в недавнем материале «Период повышенных доходов продлится еще два года»: мы сравнили текущие ставки с историческими и показали, что они сейчас на реальном уровне (за вычетом инфляции) самые высокие в мире. Хотя мы ждем начала снижения ключевой ставки ЦБ в июне, регулятор будет делать это плавно, оставляя ставки на высоком уровне в реальном выражении.
С учетом повышенных ставок и доходов особенно важно находиться на фондовом рынке России в ближайшие два года. Инвесторы могут заработать «избыточную» доходность из-за уникального периода высоких ставок, который, возможно, никогда больше не повторится. Под этот тезис мы собрали лучшие идеи аналитиков на два года: корзину из семи качественных бумаг с ожидаемой доходностью на этот срок 96%.
Состав долгосрочной корзины
Потенциал общей доходности на 2 года — 65%. Банк продолжает демонстрировать высокие финансовые результаты и уверенный органический рост капитала, что вместе с высокой рентабельностью (ROE более 22%) дает возможность стабильно выплачивать дивиденды. Бумаги Сбера торгуются ниже своих исторических значений с P/E 4,1x против среднеисторических 5,6x.
Потенциал общей доходности на 2 года — 80%. Есть перспективы благодаря сильной цифровой платформе, низким издержкам и растущей клиентской базе. Экосистема услуг диверсифицирует доходы, а недавнее поглощение Росбанка открывает новые возможности и уже дает результаты: по итогам 2024 г. прибыль группы по РПБУ увеличилась на 42% в годовом выражении.
Потенциал общей доходности на 2 года — 82%. У компании сильный баланс, отрицательный чистый долг и большая денежная позиция (по нашим оценкам, около $13 млрд на конец 2024 г.). По итогам 2025 г. прогнозируем дивидендную доходность в 16% от текущего уровня цен, что будет привлекательно в ожидании перехода к циклу снижения процентных ставок в РФ.
Потенциал общей доходности на 2 года — 82%. Прогнозируем, что в 2025–2026 гг. ИКС 5 продолжит показывать хороший рост бизнеса. Кроме того, компания планирует обновить дивидендную политику и в ближайшие месяцы объявить первые после редомициляции дивиденды. Ждем дивдоходность до 33% на 12 месяцев, если соотношение Чистый долг/EBITDA достигнет целевых 1,2х. Умеренная оценка по Р/Е — 9х на 2025 г., на 21% ниже среднего за 2018-2024 гг.
Потенциал общей доходности на 2 года — 129%. Ждем, что в 2025–2026 гг. выручка Хэдхантера вырастет в среднем на 20%, EBITDA — на 19%. Еще одни позитив — это неплохая дивидендная доходность: по результатам 2025 г. ждем 11%. По мультипликатору Р/Е оценка привлекательна: всего 8х на 2025 г., на 38% ниже среднего за 2022–2024 гг.
Потенциал общей доходности на 2 года — 69%. Ожидаем, что долгосрочно рынок алюминия может перейти в дефицит ввиду растущего спроса в Китае и регуляторного ограничения по производству в стране (установлен порог в 45 млн тонн, а загрузка мощностей сейчас около 95%). Долгосрочно дивидендов от компании не ждем, так как, по нашему мнению, в фокусе будет снижение долга.
Потенциал общей доходности на 2 года — 98%. Фокус на рост высокомаржинальных сегментов с рентабельностью чистой прибыли свыше 50%. Кроме того, начало снижения ключевой ставки сильно повысит привлекательность бумаг, поскольку у компании высокая долговая нагрузка: коэффициент Чистый долг/EBITDA в 2024 г., по нашим оценкам, составил 2,8х.
Что формирует высокую доходность портфеля
Ожидаем, что доходность нашей долгосрочной корзины из семи качественных бумаг может достичь 96% на два года. Расскажем из чего складывается такая высокая доходность.
- Дивиденды. Российские компании сейчас предлагают хорошую возможность зарабатывать рекордные дивиденды: доходность рынка составляет 8,8% на год вперед против исторического среднего значения в 6–7%. Наша корзина дает еще более интересную доходность на уровне 11%, что за два года через сложный процент достигнет 24%.
- Остаток от нормального тренда. Доходность корзины включает остаток ожидаемого нормализованного роста акций после выплаты дивидендов. Нормализованный рост — это ожидаемый рост акций с учетом уровня процентных ставок на рынке и гораздо более высокого риска, которые инвесторы берут на себя. Объясним на примере: сейчас 2-летние ОФЗ предлагают доходность 18%, в то время как для акций мы ждем рост за два года как минимум на 25% ежегодно. Разница в 7%, по сути, является премией за риск.
- Индивидуальные катализаторы в акциях. Помимо отыгрывания рыночных тенденций, мы также целимся на лучшие идеи на рынках, которые должны дать опережающий рост. Исторический анализ показывает, что наши фавориты дают дополнительную доходность в 15%, как показано на графике ниже, при этом в последние годы эта добавленная доходность стала выше. Но для целей формирования портфеля мы закладываем 10% в год, это 21% за два года.
Рост рынков из-за снижения ставок
Мы прогнозируем начало цикла снижения ключевой ставки в июне. Анализ процентных ставок, которые ожидает консенсус и заложены в текущих доходностях ОФЗ, позволяет рассчитывать на дополнительный доход.
Как можно видеть на графике, на конец 2025 г. заложенные рынком ставки совпадают с нашими ожиданиями, но на конец 2026 г. они сильно превышают наш прогноз с разницей около 3 процентных пунктов (п.п.). Полагаем, что на горизонте двух лет рыночные ставки снизятся, и разница сократится вдвое — на 1,5 п.п. Это приведет к дополнительному росту индекса на 10%, исходя из чувствительности оценок компаний к ставкам.
Почему выбирают БКС?
• Комиссия 0% Не платите комиссию за покупку акций и комиссию биржи на тарифе «Инвестор». Обслуживание на нем также бесплатное.
• Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций¹ Пользуйтесь обзорами рынков, прогнозами и актуальными идеями от экспертов.
• 30 лет опыта на инвестиционном рынке Более 1 млн инвесторов доверяют БКС свои капиталы и достигают стабильно высоких результатов на фондовом рынке.
• Кешбэк за перевод ценных бумаг в БКС Переведите акции от другого брокера на сумму от 2 млн руб. и получите кешбэк до 250 тыс. руб.²
• 30 акций в подарок Откройте свой первый счет, пополните его и купите активы, чтобы получить 30 акций в подарок и кешбэк до 300 тыс. руб.³
БКС Мир инвестиций
¹ Премия FINAWARD* в 2024 г. в номинации «Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций»: https://finaward.ru/2024_FINAWARD_24.html. ² В рамках проведения маркетинговой акции «Кешбэк за перевод ценных бумаг», проводимой ООО «Компания БКС» в период с 10 февраля 2025 г. по 31 марта 2025 г. включительно. Более подробно с условиями акции вы можете ознакомиться: https://cdn.bcs.ru/static/bcs/cashback_cb.pdf Выплата не может превышать 250 000 руб., до уплаты НДФЛ. Участник акции получает выплату только в случае если сальдо вводов и выводов будет положительным и составлять не менее 80% от суммы перевода на дату расчета. В рамках настоящей Акции не учитываются ценные бумаги, операции с которыми ограничены, в том числе заблокированные, обособленные ценные бумаги. ³ В рамках проведения маркетинговой акции «Двойной бонус за первые инвестиции 4.0», проводимой ООО «Компания БКС» в период с 21 февраля по 31 марта 2025 г. Подробнее с условиями акции вы можете ознакомиться по ссылке: https://cdn.bcs.ru/static/premier/2bonus_4.pdf Приветственный бонус — в рамках проводимой Акции Призовые акции (Приз) — стимулирующая выплата в российских рублях, являющаяся денежным эквивалентом стоимости одной или нескольких ценных бумаг. Под кешбэком имеется в виду выплата, предусмотренная правилами маркетинговой акции «Двойной бонус за первые инвестиции 4.0». 300 000 руб. — это максимальная сумма выплаты до удержания НДФЛ. Брокерские и депозитарные услуги оказывает ООО «Компания БКС» https://promo.bcs.ru/disclaimer#mi
Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации. Настоящий материал создан и распространяется ООО «Компания БКС» (ОГРН 1025402459334, место нахождения: 630099, Россия, г. Новосибирск, ул. Советская, д.37, лицензия на осуществление брокерской деятельности № 154-04434-100000 от 10.01.2001, лицензия на осуществление дилерской деятельности № 154-04449-010000 от 10.01.2001 и лицензия на осуществление депозитарной деятельности № 154-12397-000100 от 23.07.2009, выданы ФСФР России). С информацией о Компании и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисках, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу) рекомендуем ознакомиться по ссылке: https://bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177- ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Материал не является рекламой ценных бумаг. Обращаем внимание на наличие конфликта интересов, возникающего из-за того, что ООО «Компания БКС и (или) ее аффилированные лица осуществляют широкий спектр операций и предоставляют множество разных услуг на финансовых рынках, в связи с чем а) могут иметь или уже имеют собственные вложения в финансовые инструменты, упомянутые в Материале или в финансовые инструменты, производные от них, б) могли совершать или совершают в клиентов операции с финансовыми инструментами, упомянутыми в Материале или с финансовыми инструментами, производными от них, в) могут состоять или уже состоять в возмездные договорные отношения с эмитентами или иными лицами, обязанными по финансовым инструментам, указанным в Материале, а также в силу того, что их сотрудники исполняли в прошлом или исполняют функции члена совета директоров или наблюдательного совета эмитентов или иных лиц, обязанных по финансовым инструментам, упомянутых в Материале. Материал может содержать информацию о финансовых инструментах, сделки по приобретению которых недоступны физическим лицам-неквалифицированным инвесторам без прохождения установленной законодательством о рынке ценных бумаг процедуры тестирования или недоступны вне зависимости от прохождения процедуры тестирования. Перед приобретением выбранного Вами финансового инструмента проконсультируйтесь доступен ли Вам такой финансовый инструмент к приобретению. У Инвестора отсутствует обязанность получать статус квалифицированного инвестора при отсутствии у Инвестора потребности совершать действия, которые в соответствие с применимым законодательством, разъяснениями/рекомендациями Банка России могут совершаться только квалифицированными инвесторами. Решение получить статус квалифицированного инвестора должно быть принято Инвестором самостоятельно после ознакомления с правовыми последствиями признания Инвестора квалифицированным инвестором. Любой доход, полученный от инвестиций в финансовые инструменты, может изменяться, а цена или стоимость ценных бумаг и инвестиций может как расти, так и падать. Соответственно, инвесторы могут потерять либо все, либо часть своих инвестиций. Кроме того, историческая динамика котировок не определяет будущие результаты. Курсы обмена валют могут также негативно повлиять на цену, стоимость или доход от ценных бумаг или связанных с ними инвестиций, упомянутых в настоящем материале. Также, не исключены валютные риски при инвестировании в депозитарные расписки компаний. ООО «Компания БКС работает в России. Данный Материал может быть использован инвесторами на территории России с учетом российского законодательства. Методология присвоения взгляда от Дирекции инвестиционной аналитики БКС выглядит следующим образом: аналитики устанавливают целевые цены на 12 месяцев вперед на основе анализа инвестиционной привлекательности акций, который может включать различные методологии оценки, такие как анализ мультипликаторов (P/E, EBITDA и т.д.), дисконтированных денежных потоков (DCF) или модели дисконтирования дивидендов (DDM). На основе этой целевой цены рассчитывается избыточная доходность, которая представляет собой доходность по целевой цене на 12 месяцев вперед к текущей цене акции за вычетом нашей оценки стоимости капитала акции, которая в настоящее время составляет около 20% для большинства бумаг. Избыточная доходность свыше 10% соответствует «позитивному» взгляду, менее минус 10% — «негативному», в диапазоне от -10% до +10%— «нейтральному». Этот Материал не может быть распространен, скопирован, воспроизведен или изменен без предварительного письменного согласия со стороны ООО «Компания БКС». Дополнительную информацию можно получить в Компании по запросу. «БКС Мир инвестиций» используется ООО «Компания БКС» в качестве товарного знака. © 2025 ООО «Компания БКС». Все права защищены.
