Технологический сектор: потенциал в отдельных бумагах. Стратегия на 2024

Аналитики БКС делятся глобальным взглядом на российский рынок в стратегии и позитивно оценивают сектор технологий, медиа и телекоммуникаций. Рассказываем, что ждет отрасль в ближайшей перспективе, какие акции в фаворитах и на что следует обратить внимание инвесторам.

Главное

• Взгляд на сектор — позитивный

• Средний потенциал роста — 47%

• Фаворит: HeadHunter.

В деталях

Результаты за III квартал 2023 г. — неплохой ориентир для ожиданий на IV квартал 2023 г. Яндекс и HeadHunter в очередной раз представили высокие финансовые результаты — ждем сильных цифр и в IV квартале.

У ВК, как и предполагалось, существенно увеличилась выручка, но рентабельность в I полугодии 2023 г. снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Вероятно, этот тренд сохранится и во II полугодии 2023 г.

Подобная картина характерна и для Ozon: во II и III кварталах 2023 г. компания сделала выбор в пользу роста в ущерб рентабельности и, скорее всего, будет придерживаться этого подхода в IV квартале 2023 г.

В телекоммуникационном секторе у МТС замедлился рост EBITDA, как и прогнозировалось. Динамика показателей Ростелекома осталась хорошей.

Редомициляция HeadHunter вслед за ВК — позитивно для компании. В рамках перехода в российскую юрисдикцию HeadHunter объявила об обмене расписок. Мы отмечали компанию как наиболее вероятного кандидата на редомициляцию. Новости позитивны долгосрочно: вероятен возврат к дивидендным выплатам, но бумаги могут быть временно под давлением — до и после редомициляции.

Напомним, Ozon и Яндекс также зарегистрированы за рубежом. Яндекс рассматривает другую схему реструктуризации — динамика бумаги будет зависеть от финальной структуры. Для Ozon же, как и в случае с ВК, влияние редомициляции на среднесрочном горизонте, на наш взгляд, будет ограниченным, учитывая, что компания не платит дивиденды.

Потенциал роста для HeadHunter на 12 месяцев. Мы видим фундаментальный потенциал роста для котировок компании после коррекции, и выкупали бы бумаги в случае просадки в ближайшие месяцы.

По-прежнему отмечаем фундаментальный потенциал роста для Яндекса, но его реализация во многом будет зависеть от схемы разделения бизнеса. Кроме того, мы изменили взгляд по ВК на нейтральный после снижения котировок.

Подробный прогноз по представителям технологического сектора можно прочитать по ссылкам ниже. Нажмите на название нужной компании:

БКС Мир инвестиций