Спрос в США на свинину устойчивый. Покупка акций с потенциалом роста 14%

Рассмотрим данные по рынку свинины США. В зависимости от ожиданий можно строить стратегию торговли акциями производителей свежего мяса и производными мясными продуктами.

23 декабря Минсельхоз США (USDA) в разделе «о поголовье свиней и поросят» опубликовали данные о состоянии рынка свинины в США к концу 2022 г. 

Запасы (поголовье)

- Запасы всех свиней и поросят составили 73,1 млн голов (-1% кв/кв) и на 1,8% меньше, чем в прошлом году.
- Снижение год к году обусловлено сокращением товарных запасов свинины почти на 2%, что соответствует нижней границе предварительных оценок.
- Стадо почти на 0,5% больше, чем год назад.
- Запасы замороженной свинины. Запасы на складах восстановились после пандемического минимума, но еще не вернулись к среднему допандемическому уровню.
Согласно отчету Минсельхоза США по холодным складам на 30 ноября: запасы свинины -11% (м/м) и +13% (г/г), запасы мяса птицы -11% (м/м) и +18% (г/г), запасы говядины +2% (м/м) и +6% (г/г).

Предложение

Таким образом, свиней весом менее 180 фунтов на 1,9% меньше, чем год назад, и именно эти свиньи будут поступать на перерабатывающие предприятия в период январь–май 2023 г., что говорит о малом снижении предложения в ближайшем будущем.

Урожай свиней (опорос)
- Снижение веса свиней частично отражает то, что урожай поросят в сентябре–ноябре на 1% меньше г/г.
- На один помет было сохранено 11,22 поросят по сравнению с 11,19 в прошлом году. Эта динамика продолжает тенденцию последних 10 лет роста количества родившихся поросят на один приплод.

Резюме: меньший осенний урожай поросят означает уменьшение забоя на тот же объем этой весной.

Прогнозы рождаемости зима–весна
Прогнозы по зимнему опоросу увеличились почти на 1% (г/г), по весеннему — примерно на 0,5%. Оба показателя находятся на верхней границе ожиданий, что указывает на чуть большие намерения по расширению поголовья, чем ожидалось ранее.

Спрос

Внутренний
- Минсельхоз США оценивал потребление свинины на душу населения на уровне 51,4 фунта в 2022 г.
- Ожидается рост до 52,1 фунта на человека в 2023 г., что соответствует уровню потребления 2019 г. до COVID-19. Таким образом, внутренний спрос должен оставаться устойчивым.

Экспорт
- В октябре США экспортировали 540 млн фунтов свинины, что немного превысило показатели октября 2021 г., сдерживаемые высокими внутренними ценами, укреплением доллара и конкуренцией со стороны других стран-производителей свинины.
- По сравнению с октябрем 2021 г., значительно увеличились поставки в Корею +30,1% (г/г) и в Китай и Гонконг (+21,2% г/г). Азиатское направление более чем компенсировало снижение экспорта в Австралию (-33,2% г/г) и снижение в Латинской Америки. Таким образом, экспорт в IV квартале оценивался в 1,675 млрд фунтов (+1,4% г/г).
- Общий объем экспорта в 2022 г. составил 6,3 млрд фунтов (-10% г/г)

Прогнозы
В 2023 г. экспорт свинины ожидается на 4,2% выше уровня 2022 г. в I квартале. II квартал — -1,5% (г/г), III квартал — -3,9% (г/г). Общий экспорт за год ожидается почти на 1% ниже г/г.

Прогноз цен на 2023

- Учитывая данные, есть основания для оптимизма в отношении цен на свинину. Прогноз относится к средневзвешенной чистой цене за тушу в США по всем сделкам по продаже производителям мяса, включая договорные и контрактные цены.
- Чистая цена в большей степени отражает то, что в среднем получают производители, она часто имеет премию более $2 за тонну по сравнению с базовой ценой. Однако в период октябрь–декабрь чистая цена составила в среднем 83,72 цента за фунт по сравнению с 89,16 за фунт по договорным или спотовым сделкам.

Сезонность

- Сезонно цены на свиней обычно выше во II и III кварталах, а в I и IV кварталах — ниже.
- В соответствии c сезонностью в I квартале ожидается цена 90,04 центов за фунт, в период II–III повышение до 101,09–105,06 цента за фунт. В IV квартале снижаются на уровне 91,72 цента за фунт.

- Прогнозируемые цены аналогичны прошлогодним, учитывая ожидания незначительного роста внутреннего спроса, снижения экспортного спроса на 1% и столь же незначительного увеличения стада и ожиданий по опоросу. Конечно, если спрос будет ниже или если предложение свиней окажется больше, чем ожидалось, то цены могут быть ниже ожидаемых.

Читайте также: 7 трендов мировых сельхозрынков. Что нас ждет в 2023 и как на этом заработать

Кого купить на рынке США?

На СПБ Бирже торгуется две компании: Hormel Foods (HRL) с продукцией (свинина, замороженные продукты, колбасы, ветчина, бекон) и Pilgrim's Pride (PPC), где основной сегмент курица, а на втором месте свинина.

На будущий сильный сезон более безопасным выглядит Pilgrim's Pride (PPC). С технической точки зрения у Hormel Foods (HRL) есть риск снижения в область $42–43 (потенциал падения с текущих -4–7%).

Pilgrim's Pride (PPC) — производитель свежих и замороженных куриных и свиных продуктов.

Курица: маринованная курица, замороженные целые цыплята, филе грудки, наггетсы и котлетки.
Свинина: отрубы, ребрышки, грудинка, вырезка, колбасы, бекон, копчености, хамон, фрикадельки.

Рынки сбыта: США (61,5%), Европа (27,9%), Мексика (10,5%)

Сегмент свинины: 35,7% свиней выращивают на своих базах, закупка у фермеров 64,3% для дальнейшей переработки.

Производственные мощности
- Переработка свежей свинины: 10,9 тыс. свиней/день, прочее: 11 тыс. свиней/день
- Производство готовых блюд/полуфабрикатов: 269,4 тонн/год.

Техническая картина Pilgrim's Pride (PPC)

Цели роста: $28–28,6 (потенциал с текущих +14%). Покупка выглядит привлекательной, учитывая откат после роста на публикации годового отчета.

Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.

БКС Мир инвестиций