Сегодня в Гонконге. Снижение ставки и отчет Xiaomi

Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня не показал значительного движения. В моменте котировки теряют на 0,2%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) снижается на 0,6%.

Рынок 22 августа

Котировки бенчмарка продолжают движение в боковике, сформировавшемся за последние две недели. На открытии индекс открылся гэпом вниз, но просадка была полностью выкуплена. В моменте котировки бенчмарка держаться на уровне 19 730 п. Из 69 акций индекса около 36 бумаг торгуются в плюсе.

Из акций, представленных на СПБ Бирже, сегодня в лидерах роста:

• Country Garden Holdings (2007) — +3,5%
• JD.com (9618) — +1,6%
• Meituan (3690) — +1,3%

В лидерах падения бумаги производителя смартфонов и гаджетов Xiaomi (1810). Акции снижаются на 3,5% после выхода отчета за II квартал. 

Макросреда. Оценка — умеренно негативная.

• Сегодня Народный банк Китая снова понизил ключевые процентные ставки: по долгосрочным займам (five-year LPR) с 4,55% до 4,3%, а по среднесрочным (one-year LPR) — с 3,7% до 3,65%. Достаточно ли этого, чтобы сходу оживить экономику? Очевидно, что нет. План регулятора, скорее всего, состоит в том, чтобы очень плавно понижая ставку, найти момент, когда потребитель все же вернется на рынок, а инфляция останется под контролем.

• Иностранные инвесторы пока не спешат снова вкладываться в китайский долговой рынок. После возобновления ковидных ограничений и усиления геополитической напряженности отток иностранного капитала идет уже шестой месяц подряд. Способствует этому и рост доходности американских облигаций, которые сейчас выше аналогичных китайских бумаг, а риски в первых значительно ниже. И скорее всего разница в доходностях продолжит расти в ближайшее время, так как политика регуляторов двух стран сейчас разнонаправленная.  

• Юань продолжает свое ослабление к доллару. В моменте курс USDCNY — 6,83. На фоне текущей макросреды высока вероятность продолжения тенденции и ослабление курса китайской валюты до уровней 6,9–7 за доллар. 

• Ситуация с электроэнергией в провинции Сычуань остается напряженной. Местные власти заявили, что отключения на предприятиях могут продлиться до 25 августа. Причиной нехватки стало снижение выработки на гидроэлектростанциях из-за усиливающейся засухи.

• Случаи заражения Covid-19 в прошедшее воскресенье упали до 1 800 человек после пика в 3 400, зарегистрированных на прошедшей неделе. Большая часть приходится на курортную провинцию Хайнань. 

Новости компаний

• Производитель смартфонов и гаджетов Xiaomi (1810) представил отчет за II квартал. Выручка упала на 20% г/г до 70,2 млрд юаней, что оказалось в целом на уроне ожиданий. Чистая прибыль обрушилась на 83% г/г до 1,39 млрд юаней в основном из-за снижения стоимости инвестиций.

Глобальные продажи устройств упали более чем на 25% г/г. Продажи внутри Китая снизились на 22% г/г, что оказалось значительно хуже среднерыночного показателя в 15% г/г. 

Несмотря на текущие показатели, корпорация продолжает активно инвестировать в  развитие. Расходы на R&D по итогам года могут составить рекордные 17 млрд юаней. 

• На этой неделе свои отчеты представят: 23 августа — JD.com (9618) и Sino Biopharmaceutical (1177), а 26 августа — Meituan (3690).

Что дальше

На ближайших торговых сессиях индекс может совершить попытку вернуться к уровню 19 8 000 п. Отменой сценария роста будет пробой сверху вниз уровня в 19 500 п. В этом случае индекс с высокой вероятностью упадет до диапазона 19 250–19 300 п. Техническая картина указывает на рост вероятности данного события. Рынку требуются новые стимулы к росту.

Текущая неделя с высокой вероятностью может оказаться более волатильной, чем предыдущая. 

Бумаги в фокусе

Российским инвесторам на данный момент для торговли доступен список из 12 бумаг.

• Продолжается формирование потенциального отскока в бумагах технологического гиганта Tencent (700). Если инвесторы воспользовались торговой рекомендацией, то первой целью для роста может быть диапазон 330–340 HKD. Рассматривать новые покупки или дополнительное наращивание позиции стоит только в случае снижения ниже 280 HKD при отсутствии негативных корпоративных событий.

• По бумагам Xiaomi (1810) допустимо начинать формирование части спекулятивной позиции в районе 10,8–10,9 HKD с целью заработать на краткосрочном отскоке. Техническая картина начинает сигнализировать о локальной перепроданности, но справедливая стоимость бумаг (11,8 HKD) указывает на ограниченный потенциал к росту. 

• Дополнительных новых сигналов на покупку на текущей торговой сессии не сформировано. Оценка по базовым мультипликаторам (P/E) китайских бумаг остается довольно низкой, но в большей степени оправданной, учитывая текущее состояние экономики и геополитическую ситуацию.

БКС Мир инвестиций