Сегодня в Гонконге. Обвал: рынок проголосовал против итогов съезда

Индекс Гонконгской биржи Hang Seng (HSI) сегодня обвалился на итогах XX съезда КПК. В моменте котировки бенчмарка теряют 6%. Индекс технологических компаний Китая Hang Seng Tech (HSTECH) рухнул на 8,6%.

Рынок 24 октября

Котировки бенчмарка отрылись гэпом вниз и в моменте держатся в районе 15 250 п. Из 69 акций индекса лишь около 6 торгуются в плюсе. 

Из бумаг, представленных на СПБ Бирже, в лидерах снижения:

• Meituan (тикер 3690) — 12,4%
• Longfor (960) — 12,1%
• Xpeng (9868) — 11,9%

Растут против рынка:

• Kingdee (268) — 2%
• Techtronic (669) — 1,8%
• Shenzhou (2313) — 0,6%

Макросреда. Оценка — умеренно негативная

• Ключевым итогом XX съезда КПК является формирование политбюро партии из людей наиболее лояльных выбранному на третий срок генеральному секретарю Си Цзиньпину. Персоналии, которых обычно называли «оппозицией» Си, на ключевые должности в партии избраны не были. 

Рынок, ожидаемо, реагирует сильным снижением. Опасения инвесторов, что текущая конфигурация власти будет направлена на жесткое геополитическое противостояние с США, а не на активное экономическое развитие, значительно возросли.

Новых мер стимулирования экономики или плана по снижению covid-ограничений, как и прогнозировалось, представлено не было. Но такие ожидания инвесторов скорее были неверными из-за непонимания целей прошедшего мероприятия, которые были исключительно политическими. 

• Перед стартом сегодняшних торгов были опубликованы важные данные, выход которых был отложен на время проведения XX съезда КПК. 

Рост ВВП за III квартал оказался лучше ожиданий и составил 3,9% г/г против прогноза 3,5% г/г и 0,4% г/г во II квартале. За первые 9 месяцев года (YTD) показатель прибавил 3% до 87,03 трлн юаней ($12 трлн). Объем промышленного производства г/г за сентябрь вырос до 6,3% г/г против прогноза 4,5% г/г и 4,2% г/г в прошлом месяце. 

Динамика инвестиций в основной капитал в целом оказалась на уровне ожиданий — рост 5,9% г/г. А вот розничные продажи продолжили показывать слабость и выросли всего на 2,5% г/г, что оказалось хуже прогноза 3,3% г/г и 5,4% г/г в прошлом месяце.

На фоне снижения внутренней потребительской активности импорт, номинированный в долларах, продолжил стагнировать и составил 0,3% г/г против прогноза в 1% г/г и 0,3% г/г в прошлом месяце. Экспорт показал рост 5,7% г/г против ожиданий 4,1% г/г и 7,1% г/г. Сальдо торгового баланса за сентябрь выросло до 573,57 млрд юаней (+29,9% г/г), но стоит отметить, что значимая часть роста была связана с ослаблением юаня и стагнацией импорта.  

Что дальше

• Данные. В четверг, 27 октября, станет известна динамика прибыли промышленных предприятий КНР за сентябрь. В августе за первые 8 месяцев (YDT) она была отрицательной (-2,1%).

Свои отчетности за III квартал в пятницу, 28 октября, должны представить Baidu (9888) и PetroChina (857).

Цифры говорят. Индекс волатильности Hang Seng (HSI Volatility Index), или, как его называют, индекс страха, поднялся до уровней, откуда исторически HSI был склонен делать глобальный разворот. Будет ли так же в этот раз, покажет только время, но данный индикатор сантимента, также начинает сигнализировать о высокой вероятности как минимум формирования отскока в среднесрочной перспективе, несмотря на текущий негатив. 

• Индекс. Настроения инвесторов после съезда продавили индекс ниже 16 000 п., но как и отмечал ранее, с технической точки зрения это лишь увеличило вероятность формирования отскока. Негативным моментом является снижение минимальной цели для роста до конца года с 19 000 п. до 18 500 п. из-за удлинения волны падения.

Значительно ниже текущих уровней индекс может упасть лишь на значимых негативных новостных факторах — Тайвань, объявление новых локдаунов, негативные результаты аудита китайских компаний со стороны США.

Поднебесная Альфа

Что стоит рассмотреть на покупку среди бумаг Гонконгской биржи, представленных на СПБ, и почему? Какие позиции удерживать, когда докупать, а когда пора продавать? Сколько бы мог заработать инвестор и какова точность рекомендаций? Все это в подрубрике «Поднебесная Альфа» с удобным графическим виджетом.

Актуальные

• Рекомендации по бумагам Sino Biopharmaceutical (1177) и Xiaomi (1810) остаются прежними. Можно продолжать удерживать позиции. Сигналов к каким-либо действиям по Sino Bio пока нет, а по Xiaomi позиция сформирована.

• По бумагам JD.com (9618) и Alibaba (9988) на текущем обвале пора начинать рассматривать первую часть второго этапа усреднения с текущих уровней — 142 HKD и 61,5 HKD соответственно. Вторая часть сохраняется на случай продолжения снижения. Таким образом, рекомендуемая доля бумаг в портфеле вырастет до 6%, а средняя цена покупки составит 166,5 HKD и 71,8 HKD соответственно.

• По акциям Tencent (700) стоит рассмотреть последний этап усреднения с текущих уровней (210 HKD) без разбивки на этапы. Средняя цена покупок составит около 240 HKD. Рекомендуемая доля в портфеле должна достигнуть 8%. Позиция сформирована. Более усреднений не предполагается. 

• По позиции WH Group (288) пора начинать рассматривать первую часть второго этапа усреднения с текущих уровней (4,48 HKD). Вторая часть сохраняется на случай продолжения снижения. Таким образом, рекомендуемая доля бумаги в портфеле вырастет до 6%, а средняя цена покупки составит 4,79 HKD.

Главным риском для позиций является рост внутренней и геополитической напряженности.

Новички

• С 12 октября 2022 г. СПБ Биржа начала торги акциями 42 эмитентов с первичным листингом на Гонконгской фондовой бирже. Рекомендации по данным бумагам начнут появляться в ближайшее время.

БКС Мир инвестиций