Самый популярный фьючерс. Как добавить газ в портфель

Фьючерс на природный газ (NG) за последнее время стал самым популярным инструментом по оборотам в товарной группе на Мосбирже.

Разберемся в спецификации контракта и преимуществах. Кратко рассмотрим текущую картину на рынке природного газа. 

Особенности

• Представленный на Мосбирже фьючерсный контракт на природный газ является расчетным, то есть по итогам экспирации поставки не предусмотрено. 

• Расчетная цена (цена исполнения) контракта считается равной значению расчетной цены соответствующего фьючерса Henry Hub Natural Gas Futures на американской бирже NYMEX.

• Размер гарантийного обеспечения относительно низкий — колеблется в районе 6700–7000 рублей.

• Минимальный шаг цены $0,001 равняется стоимости шага цены на сегодняшний день в размере 9,17 рублей. 

Преимущества

• Позволяет иметь аллокацию на американский, а при текущей ситуации, по сути, на мировой рынок природного газа.

• Обороты торгов внутри дня достигают десятков млрд рублей, так что проблем с ликвидностью нет.

• Предоставляет возможность для хеджирования позиций акций российских газовых компаний или для их усиления.

• Рынок природного газа широко освещается в СМИ, что позволит инвестору относительно легко находить доступ к информации.

• Является отличный инструментом для краткосрочной и сезонной торговли.

• Высокая волатильность природного газа при знании ключевых особенностей торговли становится плюсом, увеличивая соотношение потенциальной доходности на единицу риска в пользу инвестора. 

Рекомендации по торговле 

• Не торговать в рост против сезонности без наличия значимых фундаментальных факторов. Обычно товар склонен к росту с марта по июнь и с сентября по ноябрь. Тенденция образуется вследствие циклов использования природного газа.

• Необходимо наблюдать за динамикой изменения запасов в Henry Hub, а в нынешних условиях — в европейских и азиатских хранилищах. Сравнение стоит делать со средними показателями за последние 5 лет. Данные можно смотреть на сайте Управления энергетической информации EIA.

• Во время сильных сезонных отрезков товара стоит отслеживать прогнозы погоды в США и данные о добыче. Их изменение к среднегодовым уровням будет сильно влиять на краткосрочную и среднесрочную динамику цены.

• Из-за типа инструмента (фьючерс) контролировать риск по позиции и дату экспирации контракта. При работе с фьючерсами важно, чтобы на счете были свободные рубли — на случай, если ваша позиция уходит в противоположную сторону от открытой и/или высокой волатильности на рынке. Подробнее в специальном материале.

Более продвинутые трейдеры могут следить за соотношениями опционов put/call, проводить COT (позиционирование различных групп трейдеров на рынке) и циклический анализ самого инструмента, а также исследовать колебания южной фазы осцилляции нагретых приповерхностных вод (Эль-Ниньо) для отслеживания долгосрочных фаз погодных изменений. Данный комплекс исследований значительно увеличит понимание рыночной ситуации.

В отчетах различных крупнейших газовиков США, например EQT, можно узнавать данные о себестоимости добычи. Гарантии, что рыночные цены не упадут ниже, это не дает, но важную психологическую отметку у производителей увидеть позволяет. 

Ситуация на рынке

• Отрезок сильной исторической сезонности во второй половине года подходит к концу, а значит, вероятность снижения потребления возрастает. 

• Запасы в Henry Hub и европейских хранилищах находятся на высоких уровнях. Если не произойдет геополитических или иных непредвиденных событий, которые могут повлиять на соотношение спрос/предложение, то высокие запасы будут сдерживать сильный рост цены в ближайшие месяцы.

• На краткосрочном горизонте давление будет оказывать и прогноз погоды в США. Ожидается, что температура воздуха будет выше среднегодовых значений — это снизит потребление.

• COT-анализ (позиционирование трейдеров) сигнализирует об изменении настроя  производителей и коммерческих трейдеров: с преобладания покупок в сторону равного числа открытых позиций на покупку/продажу. Это является нейтральным сигналом для поддержки роста цен.

• Если рассматривать картину на следующий год, то во фьючерсах наблюдается контанго — стоимость контрактов на следующий год выше текущего. Исследование ведущих циклов показывает высокую вероятность фазы роста на следующий год во время сильных  сезонных отрезков. 

Итого: Eсли и рассматривать торговлю природным газом в рост на ближайший месяц, то только спекулятивную. Вернуться к рассмотрению, добавлять ли фьючерс в портфель для сезонной торговли, можно примерно в конце февраля, изучив ключевые характеристики рынка на тот момент. Анализ показывает высокую вероятность роста. 

БКС Мир инвестиций