Рынок растет и растет, а я уже давно продал свои акции. Что делать

Неприятно, когда рынок начинает корректироваться и незафиксированная прибыль по акциям снижается. Но еще хуже, когда акции уже проданы, а рынок все растет и растет. Что делать в такой ситуации: смириться или попытаться наверстать упущенное?

Классическая психологическая ловушка: когда продал по 2800 в ожидании коррекции, откупать по 3000 очень некомфортно. Ведь это не просто смена взгляда на рынок — это признание своей ошибки.

Никто не любит признавать промахи, но на рынок приходят не за правотой, а за деньгами. Инвесторы часто ошибаются, и этого не избежать. Зато в ваших силах не становиться заложниками своих же ошибок.

В середине июня рынок показывал признаки перегретости. Кто-то продал акции, опасаясь коррекции, но в итоге риски не реализовались. Сырьевые рынки растут, толкая индекс МосБиржи все выше. И это не краткосрочный импульс: среднесрочные прогнозы по сырью улучшились, а вместе с ними и взгляд на российский рынок.

Таргет аналитиков БКС Мир инвестиций по индексу МосБиржи на год составляет 3700 п. Потенциал роста около 23% от текущих. Это та потенциальная прибыль, которой рискует инвестор, оставаясь вне рынка, если прогноз сбудется.

Чтобы не упустить ее из-за психологической ловушки, важно «обнулиться» и начать формировать портфель с чистого листа. Акции следует покупать тогда, когда есть потенциал для роста, и совсем не важно, по каким ценам они были проданы ранее.

Почему рынок акций может еще вырасти

Конечно, никто не гарантирует, что рынок вырастет еще. Но в пользу этого есть ряд весомых доводов:

• Слабый рубль. Девальвация рубля усиливает позиции экспортеров, которые получают выручку в валюте. Этот фактор еще не полностью в ценах. Многие все еще ждут укрепления рубля, но пока ожидания не оправдываются.

• Прогнозы по нефти сильно улучшились. К концу июля Urals достигла $70 за баррель. В рублях это около 6300 руб. за бочку. Это очень высокие уровни, которые означают сильную прибыль нефтяников, щедрые дивиденды и мультипликативный эффект на всю российскую экономику и фондовый рынок.

• Замкнутый рынок и небольшой free-float. Для российского инвестора зарубежные юрисдикции ограничены и небезопасны, поэтому все стараются вкладывать внутри страны. Но и здесь число акций в свободном обращении (free-float) очень сжато. Дефицит инвестиционных возможностей располагает к тому, что активы будут расти.

• Повышение прозрачности. Компании постепенно возвращаются к публикации отчетности, эмитенты с иностранной пропиской делятся планами по редомициляции, кейс «Магнита» дает дорожную карту по разблокировке активов нерезидентов. Неопределенность снижается, что делает рынок интересным для более широкого круга инвесторов, которые ранее воздерживались от покупок.

• Дивиденды и их реинвестирование. Летние выплаты уже прошли, но впереди осенние промежуточные выплаты, которые могут поддержать рынок. Дивидендная доходность рынка высокая, и при небольшом free-float эффект реинвестирования может быть значительным.

Какие акции купить, когда уже не дешево

Для формирования портфеля стоит выбирать бумаги с наиболее сильными фундаментальными позициями. Инвестору стоит обратить внимание на следующие классы акций.

Банковский сектор

Эта часть экономики показала высокий запас прочности и демонстрирует сильные результаты. Акции банков до сих пор выглядят перспективно.

• Сбербанк АО (Покупать. Цель на год: 350 руб./ +32%)
• Сбербанк АП (Покупать. Цель на год: 340 руб./ +29%)

Акции Сбербанка являются простой и надежной ставкой на устойчивую прибыль и высокие дивиденды, которые по итогам 2023 г. могут составить более 30 руб. на акцию.

• ВТБ (Покупать. Цель на год: 0,035 руб./ +36%)

ВТБ пока не платит дивидендов из-за нормативов по капиталу. Но банк уверенно движется к рекордной прибыли и уже по итогам 2024 г. может сделать хорошие выплаты акционерам. Бумаги до сих пор очень дешевы из-за уязвимости банка к макроэкономическим шокам, которая фиксировалась в прошлом.

• TCS Group (Покупать. Цель на год: 5100 руб./ +44%).

Данные за I квартал 2023 г. показывают сильные результаты и активный рост клиентской базы. В 2023 г. может быть достигнут рекорд по прибыли. Текущие значения котировок очень консервативны и не учитывают перспектив.

Самый высокий потенциал

Вот бумаги, которые обладают самым высоким потенциалом роста в следующие 12 месяцев, исходя из таргетов аналитиков БКС.

• Мечел АО (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +195%)
• Мечел АП (Покупать. Цель на год: 640 руб./ +183%)

Угольная компания долгое время была под давлением из-за избыточной долговой нагрузки и недоинвестирования основных средств. Высокие цены на уголь позволяют сократить долг, сделать необходимый capex и восстановить производство. В перспективе компания может показать высокую прибыль и даже вернуться к дивидендам.

• Распадская (Покупать. Цель на год: 680 руб./ +95%)

Компания обладает низким долгом и высоким денежным потоком. Платить дивиденды мешает британская юрисдикция материнского ЕВРАЗа. Решение этой проблемы может резко переоценить акции вверх.

• Мосэнерго (Покупать. Цель на год: 5,2 руб./ +73%)

Стабильный спрос, эффективные производственные мощности и прозрачная дивидендная политика — ключевые драйверы роста капитализации в следующие 12 месяцев.

Редомициляция — драйвер роста

Можно разбавить портфель акциями, которые выигрывают от переезда компании-эмитента в российскую юрисдикцию. Подробно мы анализировали этот драйвер в специальном материале.

Помимо Распадской и TCS, этот драйвер может позитивно отразиться на следующих бумагах:

• Эталон (Покупать. Цель на год: 120 руб./ +30%)

Самый дешевый девелопер на Мосбирже. Компания зарегистрирована на Кипре. Эталон пока не заявлял о переезде, но отдельные действия компании указывают на то, что эмитент готовится к такому шагу. За 2022 г. компания отчиталась о рекордной прибыли. Переезд с Кипра позволит вернуться к дивидендным выплатам.

БКС Мир инвестиций