Личный кабинет

Прогнозы и комментарии. Торговая сессия начнется с роста

0
в закладки
Поделиться

Итоги торгов 11.03

Индекс МосБиржи: 2465,94 п. (-0,43%)
Индекс РТС: 1176,71 п. (-0,24%)

Рынок акций

Российский рынок акций начал новую неделю со снижения, однако масштаб падения оказался весьма ограниченным. В результате индекс МосБиржи остался в пределах привычного бокового коридора, который в последнее время достаточно сильно утомил многих спекулянтов: повышенных оборотов не наблюдается, амплитуда колебаний на рынке в целом остается низкой.

В последний раз настолько узкая и продолжительная фаза консолидация в индексе МосБиржи наблюдалась лишь в 2016 г. Как известно, чем дольше рынок или акции торгуются в безыдейном боковике, тем сильнее может быть импульс роста/снижения при выходе из этой формации, так как всем станет очевидно направление среднесрочного тренда.

В этом плане по-прежнему предлагаем следить за двумя ключевыми рубежами. Снизу ключевая поддержка расположена около 2445-2455 п. – эти уровни сдерживают рынок от просадки в сторону 2400-2405 п. Сверху же зона сопротивления размещена около 2505-2510 п. – эта область отделяет индекс от продолжения тренда в сторону новых исторических максимумов 2560-2580 п.


Нельзя сказать, что консолидация рынка в целом сопряжена с очень низкой волатильностью во всех бумагах. Нет, в частности в понедельник достаточно много ликвидных инструментов показали рост/падение более 1,5%.

Нащупав «дно» около 1630-1650 руб., бумаги X5 Retail Group (+2,59%) развернулись наверх. Позитивным техническим сигналом могло бы стать закрепление выше 1700 руб. Около 2,4% прибавили бумаги Аэрофлота. Уверенное восстановление в этом инструменте после недавнего слабого отчета может являться сигналом о присутствии крупных заинтересованных инвесторов. Тем не менее продолжить стабильный рост в условиях отсутствия новых драйверов в краткосрочной перспективе будет уже непросто.

Абсолютным лидером роста в понедельник стали бумаги Нижнекамскнефтехима, взлетевшие на 44% (АО) и 70% (АП). Решение совета директоров рекомендовать 19,94 руб. дивидендов оказалось полной неожиданностью для участников рынка. Ранее звучали комментарии менеджмента о том, что НКНХ может вернуться к выплате дивидендов уже за 2018 г., но никто и представить себе не мог, что их размер будет таким значительным. С 2006 по 2015 г. компания платила дивиденды по 30% от чистой прибыли. При таком раскладе можно было бы рассчитывать примерно на 4 руб. Но текущая рекомендация оказалась более щедрой по отношению к акционерам. Payout ratio получается около 140% от итогового финансового результата за 2018 г.

Естественно, текущие выплаты являются разовыми, так как задействована прибыль предыдущих периодов. В будущем выплаты неизбежно снизятся, особенно с учетом обширных инвестиций компании. Заработать на росте бумаг тем, у кого их не было, сейчас уже сложно. При этом в целом долгосрочный взгляд на перспективы роста бизнеса НКНХ положительный.

В аутсайдерах среди крупных фишек на старте недели оказались акции Норникеля (-2,37%). Откат не вызывает удивления. Текущая оценка бумаг компании выглядит вполне справедливой, а потенциальный апсайд при прочих равных завязан преимущественно на трех факторах: динамика металлов (палладий, никель, медь, платина), курс USD/RUB и уровень рублевых процентных ставок. Бумаги РУСАЛа, который контролирует 27,8% в ГМК, сейчас выглядят привлекательнее.

Рынок нефти

Фьючерсы на нефть Brent выглядят уверенно. Любые локальные попытки снижения быстро выкупаются. Накануне стоимость барреля выросла на 1,3% – до $66,5. Шансы на продолжение фазы роста сохраняются – техническая картина по Brent остается растущей. среднесрочный взгляд умеренно позитивный.


Определенную поддержку рынку нефти оказывает снижение буровой активности в США, что впоследствии может сказаться на замедлении высоких темпов роста добычи. Кроме того, на котировках позитивно сказывается обострение ситуации с Венесуэлой. Из-за систематического отключения электричества объемы производства снижаются.

Еще один локальный драйвер для как минимум недопущения сильного снижения нефтяных котировок – это сообщение о том, что Саудовская Аравия в апреле поставит существенно меньше нефти, чем запросили клиенты, а добыча в стране будет значительно ниже 10 млн б/с. Нефтеперерабатывающие заводы в апреле запросили более 7,6 млн б/с саудовской нефти, однако королевство поставит зарубежным клиентам менее 7 млн б/с.

Цена нефти в рублях тем временем приближается к 4400. Однако рост стоимости бочки пока преимущественно не сказывается на динамике российских нефтяных фишек. С начала 2019 г. баррель в рублях вырос на 17%, а отраслевой индекс МосБиржи Нефть и Газ торгуется около нуля и выглядит самым слабым сектором на нашем рынке акций.


Подобную ситуацию частично можно списать на то, что ранее, когда цена барреля в рублях падала с 5500 нефтегазовые фишки реагировали весьма сдержанно. Так что сейчас произошло сглаживание этого устойчивого поведения в конце 2018 г. Но в любом случае локально бумаги нефтяного сектора при сложившейся ценовой конъюнктуре могут быть интересны. С точки зрения перспектив делевериджа рост цен наиболее позитивен для Роснефти. Но конкретно сегодня в дело вмешивается геополитический фактор. В частности, глава Госдепартамента США Майк Помпео заявил, что Роснефть продолжает покупать нефть у венесуэльской PDVSA несмотря на американские санкции. Допускаю, что подобная риторика со стороны США может сдерживать инвесторов.

Голосование в Великобритании

12 марта в парламенте Великобритании состоится очередное голосование по соглашению о выходе страны из ЕС. Его результаты могут привести как к реализации самых мрачных сценариев Brexit, так и к отмене данного процесса и новому референдуму по этому вопросу.

Ранее британский премьер Тереза Мэй заявляла, что в случае, если завтра парламент вновь отвергнет соглашение по Brexit, в среду состоится голосование о выходе Великобритании из ЕС без сделки, а в четверг – о переносе сроков Brexit.

Определенный законодательством ЕС двухлетний период согласования условий выхода Великобритании из Евросоюза истекает 29 марта. Однако он может быть продлен, и, если британские законодатели выберут данный вариант, а остальные участники ЕС его единогласно утвердят, он увеличит шансы на «мягкий» Brexit и даже полного отказа от него и проведение нового референдума о выходе Великобритании из ЕС.

Однако данный сценарий возможен только в случае переноса до конца года дедлайна по согласованию условий Brexit. Если он реализуется, скорей всего, мы увидим позитивную реакцию рынков, в особенности валютного. Учитывая слабую статистику по экономике ЕС, снижение угрозы жесткого Brexit снимет один из рисков ослабления европейского экономического роста.

Если же сроки согласования условий выхода Великобритании из ЕС будут продлены всего на несколько месяцев, это увеличит вероятность того, что оно состоится без сделки по Brexit. Данный сценарий является самым худшим для мировых рынков, т. к. пострадают торгово-экономические партнеры Великобритании, прежде всего Германия, учитывая наличие тесных деловых связей между двумя странами.

Более подробно о потенциальных последствиях Brexit читайте в специальном материале Дмитрия Бабина.

Внешний фон

Внешний фон сегодня с утра складывается позитивный. Американские рынки после нашего закрытия в понедельник выросли. Азиатские индексы сегодня торгуются на положительной территории. Фьючерсы на S&P 500 растут на 0,31%, нефть Brent в плюсе на 0,36%.

С учетом результатов прошлой вечерней сессии можно предположить, что при сохранении текущего фона открытие торгов по индексу МосБиржи, скорее всего, пройдет выше уровня закрытия понедельника, в пределах +0,5%.

Макростатистику и ожидаемые события на сегодняшний день можно посмотреть в наших календарях

Читайте лучшие материалы БКС Экспресс в Telegram

Начать инвестировать

БКС Брокер

0
в закладки
Поделиться
Зарегистрируйтесь, чтобы иметь возможность оставлять комментарии. Уже есть аккаунт? Войти
Восстановить пароль
Также можно войти или зарегистироваться