Прогнозы и комментарии. Рынок готов к сильному движению — куда?

Главное

• Индекс МосБиржи остается волатильным. Однако амплитуда колебаний сжимается, а закрытие нейтральное — выше многолетней трендовой поддержки и в рамках редкой формации «Бриллиант». Выход уже вот-вот, вопрос только в направлении.

• Бумаги в фокусе: раллировали — Фикс Прайс; скачок волатильности — Группа Астра и Группа Позитив; под давлением, но с разными кейсами — Полюс и Магнит.

• Рубль продолжает дорожать, инвалюты обнулили осенний рост — курс доллара ниже 81, евро дешевле 94, юань провалился под 11,18. Что вообще происходит и куда же ниже?

• На внешнем контуре: отскок рынков после обвала, вызванного тарифной политикой Трампа. Американские утренние фьючерсы подрастают, в АТР стабилизация после сильных распродаж, европейские бенчмарки откроются нейтрально.

• На сырьевом рынке: нефть Brent консолидируется у $63,5, золото под $4150 — новый топ, а волатильный газ NG дешевле $3,1.

В деталях

Индекс МосБиржи провел очередную волатильную сессию, амплитуда колебаний больше 2%, но снижается. Бенчмарк на годовых минимумах, но на грани трехлетнего восходящего тренда. Закрытие вечерки у 2579 п., в -0,4%. На дневном фрейме завершается формирование редкой фигуры технического анализа «Бриллиант». Обороты средние — 80 млрд руб. Все это говорит о подготовке к сильному направленному ходу рынка.

По технике — наличие важных опорных уровней, разворотных формаций и перепроданности рынка повышает вероятность восходящего движения. Среднесрочный потенциал — к 2750 п., риски — выход за правую грань «Бриллианта» вниз, прорыв динамической многолетней поддержки и движение на минимумы декабря 2024 г. Склоняемся к позитивному исходу.

Фундаментальные вводные рынка по-прежнему обострены и могут сломать любую обнадеживающую техническую формацию. Геополитический фон нервный, определенности нет. Монетарный цикл под вопросом — на фоне роста налогов растут инфляционные риски, а это снижает маневренность регулятора. Вероятность паузы в ДКП на заседании 24 октября высокая. Правда, от повышения налогов на банки власти отказались — финансирование бюджета может идти и через дивиденды кредитных организаций. Это понравилось бумагам ВТБ: +1,5%. Дешевая нефть и дорогой рубль — негатив для дефицитного бюджета и финансов корпораций-экспортеров.

Инвесторам стоит ориентироваться на долгосрочные перспективы рынка — годовой таргет 3300 п. предполагает +27% от текущих. Есть диверсифицированный отраслевой портфель акций. Повышенная волатильность на рынке — поле и время для активных трейдеров. Для спекулятивной работы подходят самые турбулентные бумаги, вчера там были сильные движения — ИТ-акции по +4%.

Рубль опять укрепился. Инвалюты растеряли все завоевания осени — доллар дешевле 81 (-0,4%), евро ниже 94 (-0,1%), юань закрылся под 11,18 (-1,4%). Факторы крепости рубля — фискальное ужесточение и рост вероятности монетарной паузы. Предложение валюты опять превышает спрос из-за дорогого фондирования. Ставки долгового рынка высокие — индекс гособлигаций RGBI: 113,5 п. за месяц потерял около 7%, а это напрямую влияет на курс нацвалюты. Поэтому рубль сейчас и не реагирует на рост геополитических рисков.

Тем не менее низкие сырьевые цены скажутся с временным лагом, а предложение валюты по бюджетному правилу продолжит сокращаться, инвалюты среднесрочно выглядят выше. Коррекция представляет возможность для формирования валютной позиции. До конца года курсы еще могут вернуться на осенние пики — доллар выше 85, евро к 100, юань по 12. Долгосрочные ориентиры валютных курсов — в Стратегии.

Бумаги в фокусе

• Фикс Прайс (+9,2%). Лучший результат на рынке, но ликвидности недостаточно — ралли почти на 10% состоялось на обороте всего в 300 млн руб. Причина оптимизма — ход программы обратного выкупа (байбэк). Технический анализ в таких низколиквидных инструментах затруднен, но по инерции вчерашнего дня сегодня может быть еще повыше. Курс на закрытии понедельника — над 0,64 руб. Долгосрочная оценка — 1,3 руб., в два раза выше текущей цены на бирже.

• Группа Астра (+4,2%). Лидеры сессии среди компонентов бенчмарка. Акции исторически волатильные, а при появлении обнадеживающих новостей стараются компенсировать прежний провал. Ранее инвесторов в ИТ-бумаги напугали налоговые поправки с НДС, курс рушился на исторические минимумы. Вчера стало известно о желании Минпромторга со следующего года возобновить субсидии при переходе на российское ПО. В моменте курс заскакивал выше 280 руб. Полное влияние фискального ужесточения на финансы высокотехнологичных корпораций еще только предстоит оценить, а по технике — ближайшее сопротивление у 287 руб.

• Группа Позитив (+4,1%). Те же вводные, что и у большинства ИТ-акций. Бумаги в перечне наивысшей волатильности — чувствительность курса к налогам и ставкам фондирования высокая. На максимуме понедельника курс был над 1030 руб. Движения рваные и быстрые. Если широкий рынок развернется вверх, то эти турбулентные бумаги спекулятивно могут быть быстрее — сопротивление под 1090 руб. Правда, относительно высокого таргета Группы Астры — 470 руб. здесь нет фундаментального апсайда — 1000 руб.

• Полюс (-3%). Худший результат на рынке среди всех акций индекса. Но есть нюанс — вчера был дивгэп на 3%, поэтому формально бумаги золотодобытчика ничем не хуже широкого рынка. Закрытие у 2223 руб. Это краткосрочно. На фоне очередного исторического максимума унции курс акций может достаточно быстро закрыть дивгэп. А на любом старшем таймфрейме — месяц, квартал, год — они абсолютные лидеры доходности. Например, с начала 2025 г. там +60% против -11% у индекса. Фундаментальный таргет — 2800 руб., или +26%.

• Магнит (-2,1%). Намного хуже индекса, курс на минимуме у 2925 руб., и это уровни кризисного февраля 2022 г. Коммуникации менеджмента с акционерами оставляют желать лучшего. Тренд вниз. С начала года там уже минус 42%, правда, бывают очень удачные спекулятивные идеи под отскок. Краткосрочное сопротивление — круглые 3000 руб., а среднесрочная техническая динамическая поддержка поднимается к 2700 руб.

Обгоняем депозиты — до 37% годовых

С защитой вложений. Регулярные выплаты и даже в валюте

ДисклеймерИнвестировать

Ожидаемые события во вторник

Ключевые моменты

• Отсечка Самараэнерго • Банк России выпустит бюллетень «О чем говорят тренды» • МВФ опубликует World Economic Outlook • Месячный отчет МЭА по рынку нефти • Начинается сезон отчетов в США

Узнайте больше

• Редкая ситуация на рынке акций • Видеотеханализ: куда выйдем из консолидации • 3 торговых идеи на неделю. Тревожности много, но попытки отскока неизбежны • «Черная пятница» на крипторынке

Читайте и обсуждайте новости в телеграм-канале БКС Экспресс.

БКС Мир инвестиций