Прогнозы и комментарии. Предстоит отстоять 2800

Главное
В деталях
Бумаги в фокусе
Узнайте больше

‌

Главное

• Распродажи акций быстро прекратились — Индекс МосБиржи выкупил глубокий провал и закрылся в символическом плюсе. Технически сильный сигнал на продолжение вверх, но на старте вторника рынку придется учесть дивгэп в самой тяжеловесной акции — ЛУКОЙЛе.

• Бумаги в фокусе: ралли в ТМК, ПИК на пике, Татнефть после дивгэпа, а ЛУКОЙЛ потянет весь индекс.

• Рубль в начале лета ослабевает, инвалюты отходят от двухлетних минимумов. К концу сезона тенденция роста курсов доллара, евро и юаня может лишь усилиться.

• На внешнем контуре спокойно: индексы Штатов закрылись в плюсе, фьючерсы чуть вниз, индексы АТР подрастают — факторы умеренно позитивного открытия европейских площадок.

• На сырьевом рынке все по плану: нефть Brent выше $65, золото дороже $3370, газ NG взлетел на 7% и уже над $3,7 — это дневная прибыль активного трейдера.

В деталях

Индекс МосБиржи на утреннем старте резко просел, но быстро выкупился. На минимуме сессии было под 2754 п., а на максимуме — над 2835 п. Панические распродажи акций в выходные на фоне атак на российскую транспортную инфраструктуру не нашли продолжения в понедельник — стамбульские переговоры все-таки состоялись, их результаты скорее «гуманитарные».

Техническая планка 2800 п. вновь возвращена под контроль фондовых быков, и это важно — выкуп глубокой просадки и фиксация сессии над уровнем говорят о силе покупателей. Правда, сегодня предстоит очередной тест опорной области на фоне дивидендного гэпа в самых тяжеловесных акциях рынка — доля бумаг ЛУКОЙЛа в структуре бенчмарка свыше 15,3% при дивиденде в 8%, что равносильно минус 30 пунктам индекса.

С учетом вчерашнего закрытия индикатора широкого рынка у 2830 п. на сегодняшнем открытии как раз и протестируют круглые 2800 п. Ожидаются удержание уровня и достаточное быстрое закрытие гэпа в индексе, но, видимо, через рост других тяжеловесных бумаг.

Фактор геополитики временно может отойти на второй план, а в фокусе — пятничное заседание ЦБ. Идет «неделя тишины», когда финансовые власти воздерживаются от комментариев, и в ближайшие дни на рынке возможен боковик, а к концу недели вновь станет волатильно. На фоне снижения инфляционного давления, стабилизации цен и рынка труда, а также очень крепкого рубля 6 июня у регулятора будут веские доводы для начала монетарного разворота.

Большинство экономистов за сохранение ставки 21%, а наши оценки — за первые минус 100 б.п. Ждать осталось недолго, и в случае реализации прогноза Индекс МосБиржи сможет отойти от уровня 2800 п. и устремиться в сторону 3000 п. Без очередных геополитических форс-мажоров такой ход может уложиться в рамки июня. Таргет бенчмарка до конца года — 3200 п., но это без учета дивидендной надбавки.

Рубль против доллара потерял 0,7%, курс USD/RUB поднялся к 79,13. Относительно евро нацвалюта подешевела на 1,3%, курс EUR/RUB у 90,38. А биржевой юань не смог удержаться в солидном плюсе, и пара CNY/RUB на закрытии скатилась в минус, к 10,89.

Недавно в инвалютах были двухлетние минимумы, а рубль завершил весну на максимумах с мая аж 2023 г. Но пришло лето, и обычно в этом сезоне инвалюты растут — основное давление на курс рубля приходится на август, в котором исторически курс USD/RUB растет в 70% случаев. Статистические закономерности и фундаментальные факторы курсов в этот период года — в специальном материале.

В летнем сезоне 2025 г. ситуация может повториться, и курсы инвалют компенсируют часть огромного обвала с начала года — пока в среднем там минус 25%. Среднесрочные ориентиры — возврат доллара в область 85–90, а юань может вернуться в границы 11,5–12. К осени может быть и ближе к верхним границам диапазонов. Факторы восстановления инвалют — сокращение экспорта, рост импорта, секвестр ставки ЦБ, а геополитическая риск-премия и так на минимуме.

Бумаги в фокусе

• ТМК (+11,9%). Лидеры широкого рынка на фоне реорганизации путем присоединения восьми подконтрольных обществ и перехода на единую акцию. Оборот торгов был историческим — свыше 2,5 млрд руб. Курс подскочил к 110 руб. и стал фундаментально обоснованным, а выкуп у несогласных будет по средней цене за 6 месяцев — 118 руб. Подробнее о том, что делать миноритариям, — в специальном материале.

• ПИК (+7,2%). Остаются в лидерах — в мае показан лучший результат среди всех компонентов Индекса МосБиржи, +19%, и с приходом лета ралли продолжается. Вчера курс прорвался над весенним сопротивлением 545 руб. и резко ускорился, на закрытии вечерки уже над 573 руб., обновлен двухмесячный ценовой пик. Обороты высокие — более 7 млрд руб. Скорее всего, в бумагах было очень много игроков на понижение, и им пришлось экстренно ретироваться. Устойчивость курса на всеобщей весенней распродаже сигнализировала: как только рынок начнет отскок, бумаги взлетят первыми. Технически акции уже целятся к 590 руб. Фундаментально — 700 руб., но это только после начала снижения ключевой ставки.

• Татнефть-ап (-7,3%). В аутсайдерах рынка, но есть нюанс — вчера был дивгэп на 6,3%, поэтому нормированное на выплаты падение курса лишь на процент. Обычка на минимуме сессии достигала 640 руб., а префы падали к 615 руб. После выплат фундаментальная оценка снижена: до 610 руб. за обычку и до 580 руб. за префы Статистически на закрытие дивгэпа в среднем может потребоваться 3 месяца.

• ЛУКОЙЛ (+1,3%). Акции сегодня откроются с большим разрывом вниз — дивгэп на 8%, но курс может учесть фактор налогов, и тогда минус 7%. На фоне высокой доли акций в структуре бенчмарка такое падение чисто технически потянет за собой весь рынок. Закрытие над 6830 руб., нормированный на налог пролив — к 6360 руб. В конце мая были локальные минимумы над 6370 руб., скорее всего, будет тест поддержки с проколом. Исторически в среднем дивгэпы закрываются за 1,5 месяца.

Ожидаемые события во вторник