Прогнозы и комментарии. Что мешает пройти 3000

Главное

• Индекс МосБиржи опять заскакивал за 3000 п., но вновь не смог удержаться на планке — геополитическая неопределенность пока сдерживает рынок от переоценки. Иные факторы биржевого курса акций — ставки и валюты — будут отыграны чуть позже.

• Бумаги в фокусе: ПИК — технический рост с продолжением, Полюс — фаворит 2025 г., МТС — реакция на отчетность, Аэрофлот — очень высокая чувствительность к геополитике.

• На внешнем контуре: на перегретом рынке акций США сформировались технические условия для коррекции — бенчмарк S&P 500 ушел под поддержку; в АТР фиксация, и европейские индексы в среду окажутся под давлением.

• На сырьевом рынке: нефть Brent опять ниже $66, газ NG обновляет 9-месячные минимумы у $2,75, золото погружается к $3300 — перспективы геополитического урегулирования сокращают риск-премию в стоимости энергоносителей и спрос на защитные инструменты.

В деталях

Индекс МосБиржи в третий раз заскакивал выше круглых 3000 п., в моменте было +2%, но опять не удержался за психологическую планку — по итогам вторника бенчмарк сохранил лишь +0,5%, у 2965 п. После двухнедельного ралли на 10% на фоне активизации переговорного процесса рынок забуксовал на четырехмесячных максимумах — для движения дальше вверх нужна большая геополитическая ясность. Многократно подтвержденная поддержка в районе 2930 п.

Идет подготовка к двусторонним и трехсторонним переговорам по линии Россия – Украина – США. Вместе с тем ЕС угрожает 19-м пакетом санкций. Важные встречи и решения могут быть приняты еще до конца августа — отсюда и нерешительность участников рынка, и заминка на росте индекса. Обороты средние (87 млрд руб.), волатильность сокращается, бенчмарк уходит в локальный боковик — активные трейдеры занимают выжидательную позицию.

Технически на дневном графике индекса фондовые медведи могут попытаться разглядеть очертания фигуры «Бриллиант» — редкая разворотная формация. Однако ее реализация возможна лишь при негативе, а рынок сейчас скорее недооценивает перспективы позитива. Поэтому и технически есть временная неопределенность. Если же «Бриллиант» вдруг расколется, то поддержкой выступит область 2850 п., а сопротивление будет за максимумами апреля, над 3050 п. Это краткосрочная разметка, где могут быть и ложные движения.

Среднесрочные оценки на осень предполагают ход Индекса МосБиржи к динамической линии выше 3200 п. Долгосрочные оценки — 3500 п.

В курсе рынка акций пока доминирует фактор геополитики. Иные драйверы закономерно снижают свое влияние в моменте, но не ценность на будущее — в экономике дефляция, монетарный цикл ЦБ развернулся, в сентябре ключевая ставка может быть уже 16%. Инвалюты способны к высокому отскоку после глубокого многомесячного падения: например, доллар для начала к 85, а юань над 11,5. Это перспективные факторы переоценки стоимости акций на фоне падения ставок дисконтирования и роста экспортной выручки в рублях.

Бумаги в фокусе

• ПИК (+1,2%). По-прежнему лучше рынка. Вчера курс подлетал к 665 руб. и уперся в динамическую линию сопротивления по пикам июня 2024 г. и февраля 2025 г. Технически здесь вероятна заминка на подъеме. Факторы курса акций застройщика — меры поддержки спроса на жилье и секвестр ключевой ставки ЦБ. Долгосрочная фундаментальная оценка — 850 руб., или +29%, может быть отработана по мере дальнейшего снижения стоимости фондирования, например, к концу года при ставке ЦБ в 14%.

• Полюс (+1,1%). Недавно там были очередные исторические максимумы, под 2250 руб., а сейчас бумаги золотодобытчика просто технично остывают — закрытие под 2140 руб. С начала года они остаются в абсолютных фаворитах среди всех компонентов Индекса МосБиржи — рост на 53% при бенчмарке в +3%. Инвестиционный таргет — 2800 руб.

• МТС (+0,2%). Акциям понадобилось всего 1,5 месяца на перекрытие огромного июльского дивгэпа. Вчера на пике курс был выше 230 руб. Факт закрытия техразрыва и достижение динамического сопротивления по пикам февраля и июня 2025 г. повышают вероятность приостановки роста уже на текущих. Корпорация отчиталась за II квартал — на уровне ожиданий. Фундаментальная оценка — 260 руб.

• Аэрофлот (-2,1%). Аутсайдеры вторника среди всех бумаг из состава индекса. Акции перевозчика очень чувствительны к фактору геополитики, а там пока есть неопределенность — от прогресса урегулирования конфликта зависит скорость восстановления международного трафика. Курс опять падал на поддержку 67 руб. Тем не менее, если сложить июльские дивиденды в 8,5 руб. и пик понедельника выше 70,6 руб., то фактически акции на днях даже переписали 5-летние максимумы. При улучшении сентимента на широком рынке и прорыве индекса выше знаковых 3000 п. (базовый сценарий) чисто технически акции Аэрофлота могут молниеносно выкупить локальную просадку и полететь на новые многолетние вершины. Фундаментальная оценка пока по 65 руб.

Выгодный старт в БКС: Кешбэк и акции в подарок новым клиентам

Инвестировать

Дисклеймер

Ожидаемые события в среду

Ключевые моменты

• Начало торгов акциями Фикс Прайс • Отчеты: ЦИАН, Европлан • Инфляционные ожидания и недельная инфляция в РФ • Протоколы заседания ФРС

Узнайте больше

• Портфели БКС. Надежда на улучшение в геополитике • Осенний потенциал рынка акций • 5 идей в российских акциях. Обнадеживающие новости подогревают спрос • Борьба за 3000: технические цели по индексу и перспективные бумаги

БКС Мир инвестиций