Премаркет. ФРС побеждает

Фактическая инфляция в США оказалась ниже ожидаемой — индексы акций в моменте обновили двухмесячные максимумы, глобальный доллар закономерно рухнул, а нефть Brent планово сильно подорожала.  

Тенденции биржевого четверга и на что обратить внимание инвесторам сегодня — в обзоре.

США

Статистику по инфляции ждали с нетерпением все участники рынков акций, облигаций, товаров и валют. По факту инфляция в Штатах замедлилась до самого низкого уровня с конца весны 2021 г. За март 2023 г. темп роста общего уровня цен сократился до 5% годовых при консенсус-оценках в 5,2% и после февральских 6%.

По сути, ФРС удается переломить ситуацию, и ее ключевая ставка в 5% уже соответствует уровню инфляции. При этом актуальный тренд по стоимости фондирования от ЦБ направлен вверх, а многомесячная траектория инфляции — вниз. И в точке 5% кривые макропоказателей сошлись. В принципе, этого может быть достаточно для послабления Федрезерва по ставке. По крайней мере, темп повышения ключевой ставки должен упасть, но и паузу в ДКП теперь исключать нельзя.

Многодневное затишье на рынках было прервано, волатильность на площадках возросла. В моменте индекс S&P 500 обновил максимум почти за два месяца. Индекс доллара США DXY сильно просел. Товарные фьючерсы встрепенулись, и нефть взлетает до пиков 2023 г. Фундаментальные и технические предположения, обозначенные во вчерашнем утреннем обзоре, подтверждаются.

Тем не менее вчера рынку акций не удалось удержаться в положительной плоскости, и по итогам сессии ведущие индексы снизились на 0,1–0,9%. Наибольшие потери понес ИТ-бенчмарк Nasdaq, максимально чувствительный к вопросу изменения ставок. И здесь дело исключительно в оценках рынка протоколов прошедшего в марте заседания ФРС, вышедших накануне, уже после метрик по инфляции. Протоколы от прошлого месяца предполагали дальнейшее монетарное ужесточение, но они же не учитывали грядущую позитивную статистику апреля по инфляции. Таким образом, слабость индексов акций может быть временной, перспективы восстановления вчерашнего провала и дальнейшего подъема все еще есть.

Так, для S&P 500 сохраняется вариант похода к максимумам года на 4200 п. при соблюдении мер предосторожности (стоп на 4000 п.). Утренний фьючерс четверга на S&P 500 нейтрален у 4120 п., что поддерживает неуверенность на площадках Азии и предполагает незначительное снижение европейских индексов на старте торгов. Однако дальнейшая динамика может и улучшиться, а показательным будет уже закрытие торговой недели. В базовом варианте шанс на развитие фондовых индексов вверх пока выглядит выше вероятности скатывания вниз.

Рынок акций всегда более чувствительный, а реальную картину может подсказать именно валютный рынок. И вот там видим плановый обвал индекса доллара США в область годовых минимумов, причем попыток отскока по аналогии с откатом у S&P 500 нет. То есть, участники наиболее капитализированного рынка оценивают более высокую вероятность прекращения жесткого монетарного цикла ФРС, и доллар США на это недвусмысленно намекает.

Наши оценки углубления DXY полностью подтверждаются. Индикатор стоимости доллара против корзины из шести мировых валют уже упал на 101,5 п., а минимум года был под 101 п., и туда ему сейчас и дорога. Отмена сценария произойдет лишь после уверенного возврата выше 103 п. На фоне слабости глобального USD закономерную поддержку получают EUR и CNY, а товарные фьючерсы с обратной корреляцией к доллару, например, золото, могут двигаться дальше вверх.

Рынок Азии

В индексах Азиатско-Тихоокеанского региона нет единой динамики, бенчмарки немного разошлись в пределах +/- полпроцента. Вчерашние ожидания сводились к отыгрыванию американской статистики вверх, однако настроение азиатским трейдерам подпортили так называемые «минутки ФРС». Тем не менее ситуация может и улучшиться, а значит, серьезного влияния локальная неопределенность в АТР на курс европейских бумаг оказать не сможет.

Сырье

Нефть Brent все сделала верно: реакция фьючерсов на американскую статистику была правильной. Баррель подорожал почти до $87,5, а сигнальным уровнем на ускорение все последние дни значился прорыв верхней границы боковика $84–86. Теперь вероятность движения на наши целевые $90 значительно возросла. Тем не менее спекулятивным игрокам разумно иметь стоп под $86, а позиционные нефтебыки должны сохранять защиту под $84.

Статистика по запасам сырой нефти от Минэнерго США не смогла сломить настрой покупателей Brent: данные отразили недельное наращение резервов на 0,5 млн баррелей при оценках выбытия 0,5 млн. Устойчивость курса барреля сейчас основывается на ожиданиях мягкой посадки экономики США на фоне банковского кризиса, быстрого восстановлении Китая после снятия барьеров пандемии, сокращения лимитов добычи ОПЕК+. И рано или поздно Штатам придется наращивать свои опустошенные стратегические резервы нефти.

Золото торгуется чуть ниже $2020. Поддержка на круглой отметке $2000 остается за покупателями драгметалла на фоне падения USD и все же вероятности приостановки жесткого цикла Федрезерва из-за формальной победы ЦБ над инфляцией. Ориентир вверх по инструменту прежний — $2070.

Газ в США все-таки споткнулся о $2,2 за фьючерс NG. Принципиальным для слома негативного сентимента последнего времени было как минимум дневное закрепление цены над $2,2 — а его ни разу и не было. Обозначенный уровень и условие по его прохождению можно рассматривать в качестве сигнала на покупку, но пока его нет. Утренняя котировка — под $2,1, и вновь возвращается риск захода на планку $2.

Котировки

По состоянию на закрытие рынков:

Индекс S&P 500 4092 п. (-0,4%)
Nasdaq 11 929 п. (-0,9%)
Shanghai Composite 3328 п. (-0,0%)
Нефть Brent, июнь $87,3 (+2%)

Какие компании отчитываются 13 апреля

Progressive: до открытия, прогноз EPS — $1,34.
Fastenal: до открытия, прогноз EPS — $0,5.
Delta Air Lines: до открытия, прогноз EPS — $0,32.

Узнайте больше

• Баффет считает, что стоит ожидать продолжения банкротств банков
• Boeing обошел Airbus по поставкам, а Tesla собирает предзаказы на новую модель
• На биржу внезапно добавили биотехи. Разбираем 8 новинок от СПБ

БКС Мир инвестиций