Портфели БКС. Появился новый аутсайдер

В краткосрочной перспективе индекс МосБиржи продолжит торговаться возле верхней границы широкого боковика — для более мощного восхождения требуется продолжение роста цен на нефть, а также позитивный внешний фон. У нас по-прежнему нейтральный взгляд на рынок.

Краткосрочные идеи

Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Татнефть / Роснефть — высокие цены на нефть, слабый рубль, поэтому есть все шансы получить высокую дивидендную доходность.

• Мосбиржа — текущая ключевая ставка позитивна для биржи.

• НОВАТЭК — старт производства на «Арктик СПГ – 2» до конца года.

• HeadHunter — редомициляция и результаты за II полугодие 2023 г.

• Мечел — ожидаем сильных операционных результатов за III квартал 2023 г.

Краткосрочные аутсайдеры

• Сургутнефтегаз-ао — мизерная, неинтересная дивдоходность.

• АЛРОСА — пауза в продажах на алмазы.

• ФСК-Россети — отрицательный денежный поток в свете повышения капзатрат.

• МТС — драйверы роста для бумаги в ближайшее время отсутствуют.

• ОГК-2 — риск размытия миноритарных акционеров на фоне допэмиссии.

• Сургутнефтегаз-ап — высокий дивиденд уже заложен в цене.

• ЛСР заменили на Сегежу — укрепление рубля негативно для компании. Сегмент бумаги и упаковки показал неплохие результаты, но показатель OIBDA бизнеса лесозаготовки и деревообработки по-прежнему выглядит слабо. Текущий уровень чистого долга создает давление на финансовые показатели.

Долгосрочные идеи

Топ-7

Мечел — значительный дисконт к конкурентам не оправдан на фоне усиления долгового профиля и восстановления в добывающем сегменте, а также реструктуризации кредита с Газпромбанком.

Татнефть-ао — хорошая дивидендная политика и значительный потенциал роста добычи нефти позитивны на ближайшие 12 месяцев.

Норникель — ожидаемое высвобождение оборотного капитала и рост свободного денежного потока со II полугодия 2023 г. обеспечат промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2023 г. и весь 2023 г.

Сбербанк-ао — ждем хороших дивидендов, а также публикацию стратегии, которая может послужить позитивным катализатором.

Северсталь — устойчивый внутренний рынок стали, возврат к дивидендам с двухзначной доходностью в течение следующих 12 месяцев.

НОВАТЭК — планы производства СПГ остаются амбициозными в долгосрочной перспективе.

ЛУКОЙЛ — сильные перспективы по дивидендам и возможный обратный выкуп акций обеспечивают оптимизм в долгосрочной перспективе.

Боттом-7

Сургутнефтегаз-ао — мизерная дивидендная политика, скорее всего, не изменится в обозримом будущем.

АЛРОСА — рост доли рынка искусственных бриллиантов, переход потребительских предпочтений с товаров на услуги.

ФСК-Россети — нет фокуса на создание акционерной стоимости.

Сегежа — риски связаны с ростом стоимости обслуживания долга, большой предстоящей выплатой в 2024 г.

ЛСР — фокус на более премиальный сегмент против более высокой доли масс-маркета у других игроков.

РусГидро — отрицательные свободные денежные потоки компании в 2023 г. и, возможно, в 2024 г.

ОГК-2 — снижение прибыли в конце следующего года (возможно, даже убыток с 2025 г.).

Парные идеи

• Лонг Интер РАО / Шорт ФСК-Россети — у Интер РАО сильный баланс, в то время как у ФСК серьезные затраты на инвестпрограмму, что, в свою очередь, приведет к отрицательным денежным потокам в 2023 г.

• Лонг ЛУКОЙЛ / Шорт Сургутнефтегаз — ЛУКОЙЛ может заплатить хорошие дивиденды за 2023 г., промежуточные могут быть объявлены до конца года, а у Сургутнефтегаз-ап высокие дивиденды уже в цене.

• Лонг Норникель / Шорт АЛРОСА — ожидаем объявления промежуточных дивидендов в октябре – ноябре для Норильского никеля, а вот ранее объявленные дивиденды АЛРОСА уже в цене.

Шорт без комиссии

Если вы совершите сделку шорт с 18 сентября по 17 декабря 2023 г., то три месяца после этого сможете открывать короткие позиции без комиссии. Максимальная сумма сделок в рамках акции — 10 млн руб.

Шортить можно российские и квазироссийские ценные бумаги на Мосбирже. Акция действует: для новых клиентов БКС, для клиентов с активами менее 1 тыс. руб., а также для тех, кто не совершал сделок переноса маржинальных позиций в период с 1 февраля по 18 сентября 2023 г.

Узнать подробности

БКС Мир инвестиций