Ищем волатильность: акции с высокими бетами

‌

Рынок акций РФ готов к более серьезному отскоку. Ближайший важный уровень сопротивления по Индексу МосБиржи — 2750 п. Оценим волатильные акции, которые в случае отскока могут показать более сильную по сравнению с широким рынком динамику.

Для этого воспользуемся статистикой и применим коэффициент бета. Он помогает оценить движения акций и амплитуду их колебаний относительно широкого рынка.

При прочих равных условиях бета свыше 1 означает, что при росте Индекса МосБиржи на 1% акции прибавляют более 1%. При падении ситуация противоположна. Это не правило, а статистическая закономерность.

Оценили российские компании с капитализацией свыше 50 млрд руб. и выбрали акции с коэффициентом бета за год более 1 — это бумаги ЛСР и ПИК. Долгосрочный взгляд БКС — «Нейтральный» и «Позитивный» соответственно. С начала года акции в минусе на 16% и 25%, Индекс МосБиржи при этом потерял 12%.

Разберем бумаги девелоперов детальнее.

Бета за год = 1,15

Представитель топ-5 российских застройщиков. Акции девелопера консолидируются неподалеку от уровня поддержки, образованного минимумами этого года. Назревает новая волна роста. Ближайшее сопротивление при таком раскладе — 760 руб. (+7% от уровня пятницы, 31 октября, — 708 руб.).

Благоприятными факторами выглядят сохранение части льготных программ ипотеки и смягчение монетарной политики Банка России. Сокращение процентных ставок способствовало росту строительной активности. Стоимость новых контрактов в III квартале выросла на 30% год к году, до 39 млрд руб. Объем реализованной недвижимости увеличился на 24%, до 146 тыс. кв. м.

Бета за год = 1,1

Девелопер меньшей капитализации, чем ЛСР. Акции консолидируются над многолетним уровнем поддержки 360 руб. Пока признаков разворота не видно. Благоприятным сигналом может стать закрепление акций над 400 руб. Ближайший ориентир в случае реализации такого сценария — 450 руб. (+18% от уровня пятницы, 31 октября, — 380 руб.).

Общеотраслевые факторы для ПИК совпадают с перечисленными выше для ЛСР. Риски в бумагах обусловлены корпоративным управлением. Операционные данные ПИК не публикуются, выплата дивидендов прекращена с 2022 г. Позитивные драйверы для акций девелопера могут быть связаны с прогрессом в решении обозначенных проблем.