ОФЗ-ИН. На сколько можно обогнать инфляцию

ОФЗ-ИН — специфический класс ОФЗ, номинал которых индексируется на размер инфляции с 3-месячным лагом. Чем выше инфляция, тем выше номинал. Это позволяет с высокой вероятностью защищать капитал инвестора от инфляции.

 «ИН» — означает Индексируемый номинал. В английском языке такие выпуски называются «Inflation-linked Bonds». Поэтому по-русски их часто называют просто «линкеры».

ОФЗ-ИН на Мосбирже сегодня представлены четырьмя выпусками: 52001, 52002, 52003 и 52004. Основное их различие в сроке до погашения и датах, в которые выплачиваются купоны. Купон по этим бумагам начисляется из расчета 2,5%, что позволяет обеспечить доходность выше инфляции.

Вообще доходность по ОФЗ-ИН складывается из четырех составляющих:

• Индексация номинала
• Выплата купонов 2,5%
• Доход на реинвестированные купоны
• Разница между ценой покупки и ценой продажи/погашения

В терминале QUIK доходность выпусков ОФЗ-ИН указывается без индексации. Можно примерно предположить, что эта цифра означает тот уровень доходности, который инвестор сможет получить сверх инфляции, если купит данный выпуск сегодня по предложенной цене.

Доходности по ОФЗ-ИН на 13:30 МСК 21 марта выглядят следующим образом:

Инфляция в России продолжает разгоняться. ЦБ пока не давал обновленный официальный прогноз на 2022 г., но медианная оценка от опрошенных аналитиков составляет 20%.

Покупая ОФЗ-ИН, инвестор приобретает в первую очередь защитный инструмент, который призван гарантированно защитить от инфляции. В ноябре 2021 г. мы проводили исследование, которое показало высокую эффективность данного инструмента с начала 2021 г.

Важно учитывать, что номинал индексируется с задержкой в 3 месяца, поэтому скачок инфляции будет не сразу отражаться в цене облигаций. Данные по инфляции рассчитываются на основании официальной статистики от Росстата, публикуемой каждый месяц.

БКС Мир инвестиций