15.02.2023 в 18:02

Одна бумага — один показатель: главная инвестиция институционалов

‌

С начала года S&P 500 вырос на 7,7%. Риски, связанные с высокой инфляцией и ставками мировых ЦБ актуальны.

В фокусе — акции стоимости. Другой, чуть более агрессивный вариант — бумаги условно стабильных компаний с сильной бизнес-моделью. Для оценки ситуации используется доля институциональных инвесторов в акционерном капитале. Это так называемый показатель «умных денег».

На что указывают «умные деньги»

«Институциональные инвесторы» — хедж-фонды, инвестиционные фонды, инвесторы-активисты. Они привлекают капитал, создают стратегию управления, рассчитывают риски и совершают операции с крупными пакетами бумаг.

Топ-5 «хедж» и взаимных фондов:

— BlackRock Advisors
— AQR Capital Management
— Bridgewater Associates
— Renaissance Technologies
— Man Group

Институциональные инвесторы — самые крупные покупатели на рынке. Иногда они действуют против тренда. Инвесторы-активисты способны продвигать стратегические изменения в компаниях, настаивать на их разделении, выплате дивидендов или реализации программ buyback..

Организации, управляющими капиталом более $100 млн, предоставляют данные раз в квартал. Речь идет об «умных деньгах». Они могут указывать бумаги, которые в дальнейшем купят/ продадут розничные инвесторы. Проблема в задержке выхода отчета по форме 13F на 45 дней и ребалансировке позиций в ходе отчетного периода.

Топ-5 акций за IV квартал

Данные по сделкам за 90 дней (источник: marketbeat.com, агрегированные данные отчетности по форме 5,000 SEC 13D и 13F).

1) Alphabet

Чистый приток институциональных инвесторов — $213,2 млрд
Чистый приток институциональных инвесторов в акции — 2,2 млрд
Число транзакций институциональных инвесторов за 90 дней — 4 425

2) Tesla

Чистый приток институциональных инвесторов — $121,6 млрд
Чистый приток институциональных инвесторов в акции — 572,4 млн
Число транзакций институциональных инвесторов за 90 дней — 3 555

3) Elevance Health

Чистый приток институциональных инвесторов — $41,4 млрд
Чистый приток институциональных инвесторов в акции — 84,9 млн
Число транзакций институциональных инвесторов за 90 дней — 982

4) Franc-Nevada

Чистый приток институциональных инвесторов — $37,5 млрд
Чистый приток институциональных инвесторов в акции — 241,7 млн
Число транзакций институциональных инвесторов за 90 дней — 5 986

5) Microsoft

Чистый приток институциональных инвесторов — $31,3 млрд
Чистый приток институциональных инвесторов в акции — 116,4 млн
Число транзакций институциональных инвесторов за 90 дней — 5 900

Бумага квартала — Alphabet

Технологичная холдинговая компания. Сегмент Google — поисковая система, «железо», Android, Chrome, Google Cloud, Google Maps, Google Play, Search и YouTube. Сегмент «Прочее» — отдельные бизнесы, в частности, производитель технологий для беспилотных автомобилей Waymo.

Доля институциональных инвесторов — 62%. Число институциональных держателей бумаг более — 3,5 тыс. Ключевые институциональные инвесторы — фонды Vanguard Group, BlackRock, StateStreet.

За год акции GOOGL упали на 31%.

В IV квартале выручка выросла до $282,8 млрд — на 10% (г/г). Направление Google Search заработало $42,6 млрд, наблюдается снижение доходов от рекламы. Падение выручки YouTube оказалось сильнее прогноза: $7,96 млрд против $9,3 млрд годом ранее. Среднегодовая операционная маржа снизилось до 26%, по сравнению с 31% в 2021 г.

Руководство сфокусировалось на инновационном сегменте — нейросетях. Компания сообщила, что в ближайшие недели представит чат-бот на нейтронных сетях LaMDA, а также обновления в поисковых алгоритмах и сервисах на базе искусственного интеллекта.

Прогноз CNBC предполагает увеличение прибыли на акцию на 12,9% в ближайшие 12 мес., на 23,3% среднем в год в ближайшие 3-5 лет. Для сравнения: в среднем по индустрии речь идет о -11,8% и 18,2%.