Нефть, металлы и жирные дивиденды. Это не Россия, это ILF

Лучшие по динамике рынки в этом году — в Латинской Америке. С января местные индексы прибавили больше, чем в США, Европе или Японии. Разберем фонд на акции региона iShares Latin America 40 ETF (ILF). Он доступен на СПБ Бирже.

Покупка ETF доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус квала, узнайте здесь.

На чем они так поднялись

Доходность индексов стран западного полушария впечатляет. Например, MSCI Argentina с января прибавил около 40%. И это в долларах. Мексика и Бразилия держатся скромнее — почти 25%, но и это сильно на фоне 15% в США.

Секрет довольно прост: страны Латинской Америки пережили смену цикла раньше, чем Штаты и Европа. Местные ЦБ начали повышать ставки еще в 2021 г. и к 2023 г. сумели полностью задушить инфляцию, вызванную пандемией.

Сейчас ключевая ставка в Мексике выше 11%, у Бразилии — почти 14% при инфляции 5% и 4% соответственно. Они могут в любой момент срезать ставки вдвое. На экономику прольется денежный дождь, но акции рвут вверх уже сейчас.

Как в этом поучаствовать

На СПБ доступны для покупки по отдельности только две страны Латинской Америки: Бразилия (EWZ) и Мексика (EWW). Также существуют ETF на Чили, Перу, Колумбию и Аргентину, но до России они пока не добрались.

Каждая из двух стран-тяжеловесов имеет свой отраслевой профиль и достойна отдельного разбора, но вместе они представляют собой любопытный микс, во многом напоминающий рынок России, только открытый западным нерезидентам.

Речь про iShares Latin America 40 (ILF) — единственный фонд на Латинскую Америку. У него $1,2 млрд в активах, из которых $150 млн добавилось только за июнь. Дневной объем торгов ILF в Нью-Йорке на последних сессиях вдвое выше, чем был весной.

Какие акции держит ILF

Всего в портфеле, как следует из названия, около 40 фишек. Это крупнейшие компании обоих американских континентов (не считая США и Канаду, разумеется). Доли распределены по весу, поэтому доминирует ожидаемо Бразилия — 58%.

Еще 26% приходится на Мексику. Оставшиеся 16% делят между собой Чили, Колумбия и Перу. Акции Аргентины сейчас отсутствуют в индексе, но есть возможность напрямую вложиться в крупнейшую местную фишку — MercadoLibre.

Подробнее про эту компанию в обзорах:

• MercadoLibre обгоняет Amazon, Alibaba и eBay
• Горячий хит из Аргентины: MercadoLibre в топ-30 на российских торгах

Среди ключевых акций в фонде ILF — металлургический гигант Vale S.A., один из больших конкурентов Норникеля. На долю Vale приходится более 10% портфеля. Эта бумага популярна у российских инвесторов (в топ-100 по обороту на СПБ).

Более интересны фишки, которые нельзя купить в России иначе как в составе фонда. Прежде всего бразильская Petrobras (почти 12% в сумме с префами). Эта компания славится еще более щедрыми дивидендами, чем Vale S.A.

Есть в портфеле ILF и другие звезды латиноамериканского рынка, относящиеся к классу дивидендных монстров: Itau Unibanco, Ambev, Banco Bradesco, America Movil, Grupo Mexico. Из акций роста представлена Nu Holding.

Про последнюю бумагу читайте здесь: Он как Тинькофф, но на 7 лет моложе

Дивидендная доходность ILF

Это то, ради чего нерезиденты (в основном инвесторы из США) чаще всего покупают данный фонд. У него сейчас феноменальная ставка дивидендной доходности даже по меркам развивающихся стран.

Прошлый год был удачным для нефтегазовых компаний не только в России. Бразильская Petrobras суммарно за последние 12 месяцев выплатила от 30% (по обычке) до 40% (по префам) дивидендов, распределив более 100% прибыли.

Эти разовые дивиденды подняли среднюю дивдоходность ILF выше 12%. Фонд аккумулирует и распределяет выплаты раз в полугодие, и последняя из них была в июне. Однако стоит учесть, что такой щедрый поток бывает не всегда.

Ситуация в целом похожа на то, как это происходит в России: строгой политики выплат нет, но дивидендные сюрпризы бывают часто, и в среднем они довольно солидные. Фонд ILF последние три года платит от 3% до 8% годовых.

Важный нюанс: как и с акциями на СПБ, дивиденды от ILF до российских инвесторов могут идти месяцами.

Стоит ли покупать ILF

Для долгосрочных вложений в валюте этот фонд, как и большинство рынков развивающихся стран, не подходит: с 2008 г. ILF так и не восстановился, потеряв за эти 15 лет почти 60% своей стоимости. Крупную долю ему выделять не стоит.

Однако для вложений до года момент интересный: грядет снижение ставок в Бразилии и Мексике, а следом и в США. Это может вызвать гонку периферийных валют. Реал и песо с начала года набрали против доллара более 10%. На фоне рубля оба смотрятся просто фантастически. 

Еще факты о фонде:

• Дата основания: 25 октября 2001 г.
• Рост: +18% за полугодие, +33% за год, +3% за пять лет
• Комиссия за управление — 0,47% в год (против 0,03% у SPY)
• Приток средств за пять лет — $433 млн, за десять лет — $823 млн
• Дневная волатильность 1,2–1,4% (против 0,6–0,8% в S&P 500)

БКС Мир инвестиций