Наиболее подходящие акции для активных трейдеров на март 2023

В феврале волатильность российского рынка возросла: индекс МосБиржи успел обновить и максимумы ноября 2022, и прогуляться на минимумы 2023. Но все-таки месяц закрывается с приростом — это сильный аргумент вверх, в том числе для волатильных бумаг.

Ставка на рост

Период исторически низкой волатильности российского рынка, скорее всего, остался позади. В феврале наблюдался рост амплитуды колебаний рынка после аномально низкой изменчивости индекса МосБиржи в декабре (2,8%) и немногим выше в январе (3,3%).

Сначала индексу удалось взлететь к 2290 п., что соответствует локальным пикам осени прошлого года. Далее мы увидели активное снижение к 2140 п. на фоне геополитических переживаний. Страхи по большей части не реализовались, индекс закономерно быстро восстановился. По итогам месяца имеем почти процентный прирост индекса МосБиржи при волатильности в 4,5%.

Выкуп достаточно глубокой просадки февраля подчеркивает возросшие ставки на рост рынка акций на фоне адаптации участников к санкционному давлению. Отчетность крупнейших финансовых институтов, где ведущую роль играет Сбербанк, говорит о том, что с кризисом удалось справиться.

Вскоре будут появляться свежие метрики по ВВП, инфляции, рынку труда. Сбер обещал в марте отчетность по МСФО, и, скорее всего, показатели будут лучше мрачных оценок. Фондовый рынок — это опережающий индикатор экономических процессов. Поэтому развитие рыночного тренда вверх, где основную роль могут исполнять как раз высоковолатильные инструменты, видится оправданным.

Выше риск — больше доходность

Сформируем рейтинг самых волатильных акций февраля и выразим мнение о перспективах бумаг на март. С предыдущими оценками можно ознакомиться по ссылке. Активным трейдерам будет из чего выбирать.

В качестве меры волатильности (рисковости активов) используется показатель среднеквадратичного отклонения доходностей инструментов, или «сигма» коэффициент (σ), нормированный на количество периодов наблюдения. Число дней в прошедшем торговом периоде — 19. Актуальные метрики риска топ-5 акций за месяц представлены в таблице:

Из прошлого рейтинга волатильности в текущем сохранились акции Полиметалла. Ожидаемо выбыли бумаги Сургутнефтегаза-ао, Аэрофлота, Ozon, Московской биржи: их попадание в рейтинг было нетипичным, обычно они не отличаются высокой изменчивостью. Напротив, оценки скорейшего возвращения акций TCS Group, лидера биржевой волатильности всего рынка, подтвердились.

Средняя волатильность по февральской выборке в 2,5 раза выше метрик рисковости самого индекса МосБиржи. Правда, направленность хода у бумаг отличается, на что есть причины. Но для спекулянтов важнее сам факт высокой изменчивости курса.

• TCS Group. Возвращение акции в обойму спекулянта ожидаемо. В январе акция отсутствовала в рейтинге, волатильность была совершенно нетипична для данной бумаги (5,2%) — исторический минимум показателя при средних за месяц по году около 20%. Как будто рынок чего-то ждал и не торопился. В конце февраля банк все-таки внесли в санкционный список. Акция, прорвав нисходящий торговый канал на 2700 руб., в моменте рухнула к 2300 руб.

Конечно, у банка могут возникнуть трудности с международной экспансией, но внутри страны бизнесу вряд ли что-то угрожает. Столь эмоциональный пролив активные игроки могли использовать для отскока, а долгосрочные инвесторы — для пополнения портфеля перспективной акцией (долгосрочный таргет БКС — 3700 руб. с рекомендацией к покупке). Февраль пока закрывается выше 2500 руб., а спекулятивной идеей на март может быть перекрытие технического гэпа от 14 февраля чуть выше 2700 руб. 

• Полиметалл. Как и ожидалось, акциям потребовались считанные недели, чтобы превысить планку 500 руб. В моменте рост достигал 526 руб., или +42% с начала года. Яркий лидер из индекса МосБиржи. Причина ралли кроется в раннем обвале бумаг на фоне очень высокой неопределенности перспектив корпорации. Как только компания отчиталась о перенаправлении поставок сырья в дружественные страны, снижении резервов и возможности изменения юрисдикции, сразу повысились оценки возвращения к дивидендному вопросу. Перепроданность акций быстро привела к закрытию коротких позиций и набору длинных.

На этапе общерыночной коррекции акции Полиметалла падали к поддержке 450 руб. Уровень также был обозначен в февральском разборе акции в качестве интересного для перезахода. В марте вновь ожидаем бумагу в рейтинге волатильности, а планка 500 руб., да и локальный максимум, спокойно могут быть выбиты вверх. Можно продолжать держать акцию.

• Полюс. В последний день января бумага выходила выше 9800 руб., а риски коррекции нарастали на фоне перегретости самого золота. Метрики по инфляции в США перестали радовать инвесторов, золото пошло мощно вниз к $1800, что и подтолкнуло бумаги Полюса к коррекции до 8100 руб.

Быстрый откат был использован для покупки с целью возврата на 9000 руб. Скорее всего, бумага уже не попадет в следующий рейтинг топ-5, а будет консолидироваться немногим выше 9000 руб. Текущая рыночная цена адекватна ранее рассчитанной внутренней стоимости корпорации.

• Globaltrans. Акция не обладает высокой ликвидностью, поэтому время от времени может попадать в наш рейтинг лишь вследствие работы в стакане относительно крупного продавца или покупателя. Компания адаптируется к ограничениям, снижается и долговая нагрузка. Фундаментально бумага оценена рынком низко, но активные участники в первую очередь будут смотреть на ликвидность, поэтому данная акция может проигрывать на общем росте рынка.

Технически в акции пока сохраняется локальный восходящий тренд с начала года. Сильная поддержка пролегает в области 330 руб., текущая цена 340 руб., импульс вверх может усилиться при обновлении пика выше 355 руб.

• Северсталь. Акция становится лидером прироста за месяц из всех бумаг индекса (+14%). Бумага очень редко попадет в данный список волатильности, но в марте может здесь задержаться. Благоприятная ценовая конъюнктура на рынке стали в мире и России подогрела аппетит к инструменту. С октябрьского дна к концу февраля акция почти удвоилась.

В марте акция может по инерции прогуляться и выше: локальный максимум от мая прошлого года — 1160 руб. Текущая котировка — около 1060 руб. Учитывая историческую волатильность, это порядка еще 10% вверх, после чего еще больше возрастет перегретость.

Низкий спекулятивный интерес

Отдельно мы регулярно приводим список бумаг, показавших самую низкую изменчивость курса относительно индекса МосБиржи. По итогам февраля минимальная волатильность (2–3% против 4,5% у бенчмарка) была абсолютно в тех же самых акциях, что и в январе:

• Детский Мир
• Татнефть
• ЛУКОЙЛ
• НОВАТЭК

Вскоре бумаги Детского мира вообще покинут базу расчетов индексов МосБиржи. Акции нефтянки в последнее время не пользуются большим спросом у инвесторов и спекулянтов, на что есть свои причины.

БКС Мир инвестиций