Календарь сезона отчетов: банки открывают тревожный период

В США стартует очередной сезон отчетов, который покажет, как справляются корпорации с продолжающимся ростом ставок в финансовой системе. В этот период движения в бумагах могут быть значительными. Американские предприятия публикуют отчеты перед началом торговой сессии в США или после ее закрытия. Открытие торгов по ним иногда происходит с существенным гэпом.

Ожидания по сезону

Первыми традиционно отчитываются банки. Кризисные события в банковском секторе, проявившиеся в I квартале, создают вопросы о состоянии дел других представителей финсектора.

В целом по данным исследовательской организации FactSet, сокращение консолидированной прибыли на акцию компаний S&P 500 (EPS) в I квартале может составить 6,8% относительно аналогичного периода прошлого года (после -4,6% по итогам IV квартала). Наибольшие потери прибыли ожидаются в секторе базовых материалов, коммуникаций, IT-секторе и здравоохранении.

Календарь ближайших публикаций

Сезон начнется с отчетов крупнейших финансовых компаний. В случае отклонения факта от консенсус-оценки аналитиков возможны сильные движения в бумагах отдельных эмитентов.

В фокусе

• Delta Air Lines (Покупать. Цель на год $44 / +31%)
• Wells Fargo (Покупать. Цель на год 132 HKD / +38%)
• JPMorgan Chase (Держать. Цель на год $147/ +15%)

Консенсус-прогнозы на IV квартал

• Delta Air Lines — консенсус-прогноз предполагает, что по результатам выручка составит $12,02 млрд (+29% г/г), чистая прибыль на акцию $0,32. Рост выручки будет наблюдаться на фоне сохранения повышенного спроса на авиаперевозки. По итогам квартала ожидается рост операционной маржи ввиду реализации эффекта масштаба и возможности роста цен на авиабилеты ввиду повышенного спроса.

• Blackrock — консенсус-прогноз предполагает, что выручка компании снизится до $4,25 млрд (-9.5% г/г). Чистая прибыль на акцию упадет до $7,72. Отрицательные темпы роста обусловлены оттоком из ETF фондов. В фокусе будет маржинальность компании после анонсирования сокращений сотрудников (2,5% от общей численности).

• JPMorgan — консенсус ждет снижение EPS до $3,43. Падение EPS ожидается на фоне роста операционных расходов (+8% к/к). Выручка вырастет на 4% к/к, несмотря на уменьшение процентного дохода (-5% к/к) из-за снижения чистой процентной маржи (NIM потеряет 7 б. п. к/к и составит 2,4% на фоне дорожающих депозитов). Комиссионные доходы поддержат выручку благодаря росту в сегментах, относящихся к инвестиционно-банковскому бизнесу.

• Wells Fargo — в соответствии с консенсус-прогнозом EPS банка упадет на 22% к/к, выручка вырастет на 2% (к/к). Ожидается рост отчислений в резервы на 15% к/к и незначительное ухудшение качества активов.

Покупка ценных бумаг эмитентов недружественных стран, согласно предписанию Банка России, доступна только квалифицированным инвесторам. О том, как получить статус «квала», узнайте здесь.

БКС Мир инвестиций