Итоги заседания ФРС в деталях. Ставку увеличили — максимум за 22 года

По итогам заседания ФРС увеличила процентную ставку на 0,25 п.п., до 5,25-5,5%, как и ожидалось — это максимум за 22 года. Решение было единогласным.

Комитет по операциям на открытом рынке стремится к достижению максимальной занятости и инфляции на уровне 2% в долгосрочной перспективе.

ФРС продолжает сокращать активы на балансе, согласно объявленному в прошлом году плану. Сворачивание баланса происходит путем отказа от реинвестирования средств, полученных от истекших бумаг. С марта показатель упал с $9 трлн до $8,3 трлн. Максимальный объем выкупа сейчас — $60 млрд гособлигаций США и $35 млрд ипотечных бумаг. В 2024 гг. возможно начало продажи бумаг с баланса.

 

Пояснительная записка

ФРС отметила умеренный рост американской экономики. Рост рабочих мест в последние месяцы был сильным, уровень безработицы остался низким. Инфляция повышенная.

Жесткие условия кредитования домохозяйств и бизнеса могут повлиять на экономическую активность, найм персонала и инфляцию. Эффект остается неопределенным. Комитет по операциям на открытом рынке внимательно следит за инфляционными рисками.

Цель ФРС — максимальная занятость и инфляция на уровне 2%. Потребительские цены в июле сократили динамику с 4% до 3% годовых. Основной драйвер — снижение цен на энергоносители (-6,4% г/г). Цены на бензин сократились на 16,7%. Уровень безработицы остался на уровне 3,6%, занятость в частном секторе (non-farm payrolls) выросла на 209 тыс. по сравнению с 306 тыс. в мае.

FOMC оценивать воздействие входящей информации на прогноз по экономике. Регулятор готов скорректировать монетарную политику в случае появления рисков. В него входят условия на рынке труда, инфляция и инфляционные ожидания, данные финансовых рынков и из-за пределов США.

Речь Джерома Пауэлла

ФРС не принимала никаких решений относительно дальнейших повышений ключевой процентной ставки, заявил Джером Пауэлл. Регулятор планирует устанавливать уровень ставки в зависимости от поступающих макроданных на каждом заседании. Июньская статистика по потребительской инфляции была позитивной. Пауэлл допустил, что ФРС повысит ключевую ставку в сентябре.

Джером Пауэлл отметил устойчивость американской экономики — теперь регулятор оценивает темпы роста экономической активности как «умеренные» вместо «сдержанных» (фраза из стейтмента). Федрезерв не ожидает рецессии в американской экономике. Борьба ФРС с инфляцией может привести к некоторому замедлению экономического роста и ухудшению условий на рынке труда.

Последствия для рынков

Заявления ФРС — умеренно-позитивные. Важный момент — замедление инфляции и возможность повышения ключевой ставки в сентябре. Рецессии пока не ожидается.

Индекс S&P 500 закрылся нейтрально, евро растет против доллара (+0,3%), доходность 10-летних гособлигаций США — составила 3,9% годовых.

Риски коррекции для американского рынка акций актуальны. Рецессия в экономике США в теории все же может наступить в следующем году. Без шоковых ситуаций («черных лебедей») она может оказаться неглубокой.

Следующий цифровой прогноз FOMC по процентной ставке и экономическим показателям будет представлен в сентябре. Ближайшие важные события — заседание ЕЦБ в четверг и ключевой отчет по рынку труда США за июль в следующую пятницу.

БКС Мир инвестиций