И взболтать, и смешать: почему держателям облигаций нужно добавлять в портфель акции

Облигации — важный, понятный, простой в использовании, а главное, надежный инструмент фондового рынка. Однако его доходность традиционно невысока, и поэтому каждый держатель облигаций наверняка задавался вопросом, как безопасно ее увеличить.  Для этой цели в портфель можно и нужно добавлять акции. Рассказываем, как это работает.

Почему это важно

При всех плюсах владения облигациями есть существенный недостаток — сравнительно низкая доходность на длинной дистанции. Главным риском для этого инструмента является инфляция — предвестник роста ключевой ставки в стране.

Ниже на картинке можно увидеть, как риски владения разными активами распределены во времени. Покупая облигации сейчас, вы фиксируете доходность. Но не стоит забывать о росте инфляции: ваша доходность может не покрыть будущую инфляцию. В акциях, наоборот, — риски краткосрочного колебания есть, а на долгой дистанции раскрывается потенциал и риск сокращается. 

На последнем заседании ЦБ РФ поднял ставку выше ожиданий рынка — до 15%. На этом фоне портфель из облигаций начинает проседать. Более того, он сможет лишь защитить от инфляции, но не приумножить капитал. Поэтому нужно разнообразить такой портфель акциями.

Чтобы показать, как включение акций влияет на портфель, мы будем использовать 3 портфеля из разных активов и сравнивать их:

• Портфель на основе индекса голубых фишек полной доходности — он учитывает дивиденды (MEBCTR).

• Портфель из индекса гособлигаций совокупного дохода (RGBITR) — к нему, начиная с 2019 г., добавляем доходность индекса корпоративных облигаций (RUCBTR5YNS).

• Далее объединяем первые два портфеля и увеличиваем долю акций до 20–40%.

Инвестирование 100% капитала в акции дает максимальную доходность, но при этом также повышены риски. Это видно исходя из самых мощных падений, например, коронавирусного 2020 г. и кризисного 2022 г. Портфель облигаций тоже вырос, но рисков и волатильности здесь меньше. Однако почти за 10 лет такой портфель принес бы 86% против 274% в акциях.

Именно поэтому важно найти золотую середину: так, доходность портфеля из облигаций и акций в соотношении 60/40 за аналогичный период составила 161%.

В деталях

Чтобы понимать возможности разных портфелей нужно сравнить риски — это то, что инвестор может контролировать. Мы будем использовать годовую волатильность, рассчитанную для каждого портфеля.

Здесь мы видим, что портфель облигаций имеет самую низкую волатильность, а значит, и низкий риск. Полная противоположность — портфель акций. Далее идут три портфеля, состоящих из облигаций и акций в разных соотношениях. С ростом доли акций немного увеличивается риск, но доходность при этом растет.

Как выбрать акции для портфеля

Согласно полученным данным, добавление в портфель облигаций от 20% до 40% акций не сильно увеличивает волатильность, но позитивно влияет на доходность. Самым консервативным инвесторам хватит и 20% акций, но более оптимальным вариантом станет соотношение 60% облигаций и 40% акций.

Теперь нужно подобрать акции в свой портфель. В нашем наблюдении использовались голубые фишки с дивидендами — это хороший выбор, поскольку эти эмитенты являются наиболее крупными и стабильными компаниями страны. Несмотря на то, что иногда возникают кризисные ситуации, увеличивающие риски, на длинной дистанции эти акции все равно в выигрыше.

При выборе бумаг стоит обратить внимание на следующие параметры:

• Защита от девальвации — выручка формируется в валюте.

• Защита от инфляции — компания может переложить рост цен на конечного пользователя.

• Средне- и долгосрочные драйверы роста — с ними стоит ознакомиться в зависимости от срока инвестиций.

Под такие запросы подходят многие компании, и даже сейчас можно купить и зафиксировать хорошие дивидендные доходности на будущее. Так инвестор не только повысит эффективность своего портфеля, но и сможет обойти инфляцию и заработать.

Вот список акций и позитивный долгосрочный взгляд БКС: 

• Сбербанк-ао. Покупать. Цель на год — 350 руб./ +30%.
• НОВАТЭК. Покупать. Цель на год — 2100 руб./ +28%.
• ЛУКОЙЛ. Покупать. Цель на год — 9500 руб./ +31%.
• Татнефть-ап. Покупать. Цель на год — 820 руб./ +38%.
• TCS Group. Покупать. Цель на год — 5300 руб./ +54%.
• ФосАгро. Покупать. Цель на год — 8900 руб./ +33%.
• Совкомфлот. Держать. Цель на год — 150 руб./ +23%.

Читайте также: Куда реинвестировать дивиденды и купоны

БКС Мир инвестиций