Доллар почти 80. Пора продавать?

Российский рубль обновляет годовые минимумы, не реагируя на ралли нефтяных цен. Сколько будет продолжаться игнорирование?

Разошлись пути

К 20 марта котировки Brent с начала 2023 г. падали на 20%, в моменте фьючерсы подлетали к минимумам декабря 2021 г. у $70. Поэтому и почти десятипроцентное ослабление рубля на тот момент не вызывало много вопросов на фоне обвала цен по основному экспортному товару.

Но к началу апреля нефть полностью отыграла потери года и вышла в район $86, а рубль продолжил слабеть, почти достигнув 80 за доллар США, 87 за евро и 11,6 за юань.

Очевидно, сейчас в текущем курсе рубля не учтены положительные сдвиги сырьевого рынка: баррель подорожал более чем на 20% со дна, спред Urals с Brent продолжил сужаться, котировки на газовых хабах за месяц отскочили от минимума почти на 50%. Да и сам глобальный доллар США DXY сильно рискует упасть на минимумы 2023 г.

Со временем это отразится и на экспортных потоках России, и на сентименте участников валютного сектора. А пока имеем устойчивое ожидание рынка длительного характера падения нефтегазовых доходов бюджета при одновременном росте госрасходов.

Порой иррациональное поведение рынка может длиться дольше обычного. Со временем аномалии уходят. Не исключаем, что в области 80 руб. за доллар США возможно не просто торможение негативной тенденции в рубле, но и нормализация с укреплением нацвалюты. А накопленная за последние недели перепроданность рубля технически способна привести к достаточно сильному импульсному отбою валютных пар вниз.

Для спекулятивно настроенных участников рынка, оценивающих такую вероятность исхода в USD, на Мосбирже есть срочный контракт — для продажи можно использовать фьючерс на доллар США SiM3. Конечно, не забывая о защите капитала.

БКС Мир инвестиций