Доллар: что есть выше планки 95
Рубль продолжил падение до психологически важной отметки 95 за доллар США. А что дальше, если панику так и не остановят?
Закрытие предыдущей сессии:
Пара USD/RUB TOM: 95 (+0,9%)
Пара EUR/RUB TOM: 103,2 (+0,2%)
Пара CNY/RUB TOM: 13,12 (+0,4%)
Пара HKD/RUB TOM: 12,08 (+1,3%)
О главном
Валютный рынок: глобальный доллар США откатил от вчерашнего максимума, в индексе доллара DXY накануне было протестировано локальное техническое сопротивление на 102,8 п., а далее последовал отбой к 102,4 п. Коррекция в американце позволила немного укрепиться европейским и азиатским валютам. Поближе к сентябрьскому заседанию ФРС доллар может опуститься ниже, но пока в USD играет фактор защиты против распродаж на рынках акций, и вряд ли сейчас он сильно провалится.
Российский рубль рухнул на годовые минимумы, и доллар США показался у 95. Это последняя психологическая отметка, за которой виднеются уже круглые 100. А технически рубль еще может зацепиться за трендовые поддержки, они же — долгосрочные сопротивления в паре USD/RUB. Но без жесткой позиции финансовых властей по вопросу безостановочной девальвации рубля волатильность и дальше будет толкать его на минимумы.
Сырьевой рынок: фьючерсы на нефть Brent выкупились и завершают неделю на трехмесячных максимумах выше $85, а это подтверждение летней заявки на $90. Факторы курса — сокращение квот членами ОПЕК+, позитивные сигналы от экономик КНР и США, ожидания завершения жесткой ДКП ФРС, низкие резервы сырья в Штатах.
Золото стабилизируется после падения на $1930 на фоне отката DXY от обозначенного накануне технического сопротивления. У двух инструментов — DXY и Gold — исторически обратная корреляция. Более внятная динамика унции может быть к началу осени, когда прояснится судьба монетарного цикла Федрезерва, а пауза в подъеме ключевой ставки будет играть за драгметалл.
Фьючерс на американский природный газ NG прокалывал принципиальные $2,5/Mmbtu, но так и не пробил планку. Вновь выкуп выше уровня, и пока взгляд на инструмент нейтральный.
Фондовый рынок: американские индексы продолжили падение, а от диагностированных ранее максимумов снижение в моменте составило 2–4%. Основные потери несет волатильный IT-бенчмарк NASDAQ Composite. Ориентиры спуска рынка США и самых турбулентных бумаг — в обзоре.
На азиатских площадках отмечается нейтральная динамика, фьючерсы Штатов пытаются изобразить отскок после недельных распродаж, и европейские индексы сегодня могут открыться спокойно. А вот у российского рынка акций своя тема, где девальвация рубля занимает значительное место, — индекс МосБиржи подлетает к нашей очередной цели, но и призрак коррекции приближается.
В деталях
Российский рубль падает безапелляционно. Никакого сопротивления обширной девальвации нацвалюты не оказывается. Накануне доллар закрылся у психологического уровня 95 руб., евро в моменте подходил к 104, юань стабильно выше 13, а гонконгский доллар на низкой ликвидности переписал годовые вершины выше 12,4.
Рубль не реагирует на мощный локальный тренд сырьевого рынка, когда баррель Brent уже не $70, а выше $85, спред российской смеси с эталоном сократился до минимума за год, а цена Urals по многочисленным оценкам уже существенно выше заградительной западной планки в $60.
Нет влияния и факта нормализации торгового баланса, а также уже состоявшегося прекращения роста дефицита бюджета — в июне уже был профицит, и в июле, скорее всего, будет тоже.
Движитель девальвации — фактический дефицит валюты со стороны предложения на фоне обнуленных нормативов репатриации выручки экспортеров. При этом спрос на валюту со стороны корпораций и частного сектора на фоне восстановления импорта и сезонности остается высоким. К процессу подключаются и играющие против рубля спекулянты. То есть технический аспект в виде отсутствия притока валюты в страну и расширенный отток валюты за рубеж и приводят к столь стремительному обесценению рубля.
Рубль критически перепродан и не отражает макропараметров государства. По нашим неизменным оценкам, доллару и в июле нечего было делать выше 90. Но в текущий момент на курс негативно действуют ослабленные регуляторные ограничения, и рубль падает на годовое дно.
Планка 95 руб. за доллар скорее служит психологическим барьером, а далее на графике круглым уровнем выступают 100. Пора уже что-то решать. Но мы все же абстрагируемся от эмоций и посмотрим на техническую картину биржевого инструмента: по паре USD/RUB на недельном таймфрейме отчетливо просматривается динамическая трендовая линия, восходящая уже выше 96,5 руб. Нижние горизонтальные уровни предложения долларом пробиты вверх, если еще и планка 95 руб. будет прорвана, то именно там (под 97) должна состояться очередная контратака рубля.
БКС Мир инвестиций
