Что сдерживает рост курса доллара

Главное
В деталях

‌

Главное

• Рубль замедлил ослабление, укрепление инвалют сдерживается налоговым периодом — вскоре этот фактор поддержки нацвалюты отпадет, а курсы инвалют осенью смогут заручиться монетарным и регуляторным факторами.

• На товарном рынке: нефть Brent заскакивала над $69, а утренняя коррекция к $68,5 выглядит временной с прежней перспективой к круглым $70; золото у $3380, и унция еще может ускориться по тренду; газ NG на экспирацию выходит на минимумах за 10 месяцев, фьючерс под $2,7 — перепродано, но разворот чуть позже и уже в новом контракте.

В деталях

Рубль после пятничного падения в понедельник пытался стабилизироваться — отчасти удалось: курс внебиржевого доллара прекратил дорожать, 80,68 (-0,1%), а биржевой юань просел на 0,7%, и пара CNY/RUB вернулась к 11,17. Отличился евро — плюс 0,9% и скачок выше 94,46. Однако это исключительно догоняющая динамика EUR/RUB на фоне курсов индекса доллара DXY и пары EUR/USD на глобальном валютном рынке. Котировки ЦБ на 26 августа — здесь.

Заминка на подъеме курсов инвалют связана с истечением срока исполнения обязательств экспортеров перед бюджетом — в ближайшие два дня заканчивается августовский налоговый период. После этого фактор поддержки курса рубля прекратит свое действие, и курсы инвалют смогут возобновить подъем.

Факторы за разворот курсов: ускоренный монетарный разворот — 12 сентября ключевая ставка ЦБ уже может быть 16%, и это способно активировать спрос на валюту под импорт, а нормативы репатриации выручки экспортеров уже обнулены, что в дальнейшем снизит общее предложение валюты на рынке.

Ориентиры и инструменты. С приходом осени доллар может устремиться на июльские пики, выше 82. Среднесрочные оценки на ближайшие месяцы — подъем пары USD/RUB в район 85–90. Сезонный ориентир для евро — 95–100. Юань оценивается в диапазоне 11,5–12. Для отработки целей укрепления инвалют подойдут валютные и рублевые инструменты.