Все котировки
Главная > Новости и аналитика > А говорили, «Фед не шортить»

Новости и аналитика

А говорили, «Фед не шортить»

А говорили, «Фед не шортить»

Негативную реакцию рынков вызвали итоги мартовского заседания ФРС и последующая пресс-конференция Джанет Йеллен, проводимая ею впервые на данном посту. Индекс S&P500 вчера снизился на 0,61%, второй раз в этом году опровергнув привычный рыночный постулат «Фед не шортить».

Нужно сказать, что во многом действия Федрезерва совпали с ожиданиями Wall Street, и по большому счету главный настораживающий спекулянтов момент был озвучен Йеллен в ответах на вопросы. Впрочем если посмотрим на динамику фьючерса на индекс S&P500, первая волна продаж прокатилась сразу после публикации стейтмента, то есть кто-то вероятно все же ожидал более "голубиной" позиции регулятора в ключевых формулировках.

Текст итогового документа действительно довольно существенно изменился в сравнении с январским. В первых же строках если ранее отмечалось усиление роста в последнем квартале прошлого года, то теперь Фед видит, что «рост экономической активности замедлился в течение зимних месяцев, частично отражая неблагоприятные погодные условия».

В целом в стейтменте теперь делается упор на «общие условия на рынке труда», которые как ожидается будут продолжать постепенно улучшаться, тогда как ранее подобная фраза выражала ожидания снижения именно уровня безработицы.

Собственно самое интересное, а именно объемы сокращения стимулирования оказались на уровне рыночных ожиданий. Комитет, начиная с апреля будет покупать ипотечные ценные бумаги в темпе $25 млрд., а не $30 млрд. в месяц, и покупать казначейские облигации в темпе $30 млрд. в месяц, а не $35 млрд. То есть регулятор все теми же размеренными темпами по $10 млрд. на заседание снижает объем покупок. Из оставшихся $55 млрд. нетрудно сделать вывод, что при прочих равных, программу свернут в сентябре-октябре 2014 года. И здесь речь идет уже о самом главном, как долго после этого ставки будут оставаться на рекордно низком уровне? В стейтменте формулировка оказалась все та же - «Комитет по-прежнему ожидает, что ... будет уместным сохранить текущий диапазон для ставки по федеральным фондам в течение значительного времени после завершения программы покупки активов». Однако отвечая на вопросы, Йеллен расшифровала свое видение фразы «значительного времени», говоря о том, что это «порядка шести месяцев». Вот это понравилось инвесторам еще в меньшей степени. Если ранее трейдеры фьючерсами на ставку ориентировались на подъем в июле, то теперь речь идет об апреле 2015 года.

Между тем, свой «forward guidance» - ориентир относительно возможного начала повышения ставок ФРС по большому счету сняла с повестки. Если ранее были четкие критерии уровня безработицы в 6,5% и инфляции в 2%, которые, впрочем, тоже корректировались, то теперь речь идет о «широком спектре информации», включая условия на рынке труда, показатели инфляционного давления и инфляционных ожиданий, а также финансовых условий.

В обнародованных сводных прогнозах чиновников ФРС участники рынка также увидели определенный негатив. Средний чиновник теперь считает, что ставка должна быть поднята до 1% к концу следующего года и 2,25% к концу 2016 года. В декабре средний прогноз был на уровне 0,75% и 1,75% соответственно.

Собственно на рынке казначейских облигаций реакция также была однозначной. Доходность среднесрочных бумаг выросла наиболее существенным темпами, в частности по 5-леткам рывок был выше 1,7%.

Альберт Короев,
Эксперт БКС Экспресс

Заработать на коррекции в США

Теги:

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.

Другие новости

Газпром: Инвесторы пока не настроены на закрытие гэпа

Индекс ММВБ: Угроза углубления коррекции стала более реальной

ОЖИДАЕМЫЕ СОБЫТИЯ 24 ИЮЛЯ 2017

МВФ обновил прогноз роста китайской экономики

МосБиржа: Нужно удержаться в up-тренде

Получить консультацию

Для того, чтобы получить консультацию и воспользоваться инвестиционной идеей или узнать о других возможностях на фондовом рынке, оставьте свой контактный номер телефона. Наш специалист свяжется с Вами в ближайшее время.

 

Показать котировки
9:37
понедельник, 24 июля 2017

Авторизация

Для доступа к закрытым разделам сайта введите свои логин и пароль или зарегистрируйтесь. Если Вы являетесь клиентом ООО «Компания БКС», то можете использовать логин и пароль от личного кабинета. Авторизация с клиентским логином дает право на просмотр котировок Российского рынка без 15 минутной задержки (при условии наличия Вашей регистрации в соответствующей торговой системе).

Войти с помощью:

Данные передаются по защищенному протоколу

Авторизация (Шаг 2)

Введите Имя для отображения на сайте

 

Вход

Для входа на вебинар укажите:

Узнавайте новости первыми!

Подпишитесь на утреннюю рассылку БКС Экспресс и будьте в курсе самых актуальных новостей с рынков.