А была ли коррекция в дальнем эшелоне?

Взлеты в третьем эшелоне участились в летнем сезоне. По состоянию на 11 августа из более 150 бумаг с III уровнем листинга в минусе торгуются лишь 2 представителя. Как растут и корректируются другие представители дальнего эшелона.

Что получилось

Мы взяли все акции с III уровнем листинга (третий эшелон) и поделили их на отрасли, как это делает Московская биржа с отраслевыми индексами. Получилось, что с начала года ни одна отрасль не торгуется в минусе. 

В других обзорах мы отмечали, что сектор электроэнергетики является лидером роста и совсем недавно его представители синхронно падали. Несмотря на это, общий индекс третьего эшелона из всех акций закрылся в пятницу, 11 августа, на максимальном уровне. 

Рост с начала года составил 84,5% против 47% по индексу МосБиржи. Важно отметить, что в большинстве случае подъем акций не является оправданным, зачастую не было драйверов или важных событий для такой существенной переоценки — признаки спекулятивности движения.  

На текущий момент можно сказать, что в целом акции третьего эшелона не скорректировались. Вот список лидеров из каждого сектора. В таблице указано движение с начала года до максимума, коррекция — спуск от максимума к 11 августа, общая динамика с начала года. 

Согласно данным, от максимума 2023 г. в среднем акции снижались на 17%. Была лишь одна бумага, снижение в которой превысила 50% от годовой вершины. Такая статистика показывает, что дальний эшелон выглядит переоцененным, учитывая рост без веских оснований. 

Что делать в такой ситуации

Входить в перегретый третий эшелон опасно: риски широкой коррекции стали высоки, она может начаться в любой момент. Драйверов для продолжения роста также нет, поэтому снижение более чем на 30–50% выглядит оправданным. 

На рынке есть ликвидные бумаги, в них есть драйверы и потенциал для роста. А самое главное, в ликвидных инструментах нет рыночного пузыря. Поэтому инвесторам стоит присмотреться к более понятным и предсказуемым историям. Вот взгляд БКС на несколько бумаг с потенциалом роста:

• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 7700 руб./ +22,5%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год: 5100 руб./ +37%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 760 руб./ +32%)
• Мосбиржа (Покупать. Цель на год: 180 руб./ +33%)
• НОВАТЭК (Покупать. Цель на год: 2000 руб./ +20,5%)
• Сургутнефтегаз-ап (Держать. Цель на год: 56 руб./ +10,5%)
• Ozon (Держать. Цель на год: 3200 руб./ +15,5%).

БКС Мир инвестиций