Зачем компаниям публичность? 5 вопросов об IPO
В последние годы российские компании стали активно выходить на биржу. Для этого они проводят первичное публичное размещение бумаг (IPO). Отвечаем на популярные вопросы о том, для чего это нужно.
Что такое IPO?
IPO (Initial Public Offering) — это первичное публичное предложение акций, то есть процесс, когда компания впервые предлагает свои бумаги широкой аудитории на фондовой бирже и таким образом становится публичной.
Основная цель IPO — привлечь средства для расширения производства, развития бизнеса, разработок новой продукции, мотивации менеджеров и прочего.
Каким компаниям это нужно?
Важно понимать, что выход на биржу — это не просто привлечение капитала. Прежде всего IPO — это стратегический шаг для компании, который требует изменения системы управления, раскрытия отчетности и подобного.
Какие компании обычно задумываются об IPO:
• Готовы к масштабированию бизнеса. В этом случае привлеченные средства пойдут на развитие компании, в частности разработку новых продуктов, выход на другие рынки и т.д.
• Хотят повысить статус компании. Публичный статус обычно повышает доверие к бизнесу как со стороны партнеров, так и со стороны клиентов.
• Собираются привлечь капитал без долгов. IPO, в отличие от кредитов и частных инвестиций, приносит деньги, которые не надо возвращать.
• Планируют выход собственников. Часто публичное размещение дает возможность крупным акционерам продать свою долю в компании по рыночной цене и выйти из бизнеса.
В чем сложность публичности?
IPO — это испытание для компании, поскольку многие процессы придется перестроить. Если бизнес нестабилен или не имеет подробной стратегии роста, размещение может принести только проблемы.
Дело в том, что публичные компании обязаны следовать жестким требованиям регулятора, главное из которых — прозрачность. Выход на биржу предполагает, что после эмитент будет периодически публиковать отчеты о своей деятельности, которые станут известны широкой общественности.
Кроме того, после IPO в компании будут проходить регулярные аудиты на предмет соответствия требованиям регулирующих органов. На подготовку к ним нужно тратить немало усилий. Плюс сам выход на IPO — затратная процедура, разовые траты могут превышать 5% от суммы привлеченных средств.
А еще на котировки будут постоянно давить рынок: стоит отчитаться ниже ожиданий — акции начнут дешеветь. Также на стоимость бумаг могут влиять вообще не зависящие от эмитента факторы, к примеру, сложная геополитическая ситуация.
Другими словами, выход на биржу — это сложно и дорого. За деятельностью публичной компании пристально следят и инвесторы, и регулятор. А еще нужно соответствовать жестким требованиям. Именно поэтому такой способ привлечения капитала подходит далеко не всем.
Как проходит процедура IPO?
Существует несколько этапов, которые должна пройти компания для размещения своих бумаг на бирже:
• Предварительный этап
Он же является самым продолжительным и может длиться от нескольких месяцев до нескольких лет. В этот период компания оценивает структуру активов и корпоративного управления, а также бизнес в целом. Кроме этого, оценивается степень информационной и финансовой прозрачности. На этом же этапе можно предварительно посчитать, по какой цене стоит выпускать акции, а затем определить капитализацию будущего эмитента.
На основе этого анализа руководство компании решает, выгодно ли ей выходить на IPO. В итоге совет директоров дает заключение — стоит ли выводить бумаги на биржу или нет. Если ответ положительный, компания подписывает договор с инвестиционным банком (андеррайтером) — эта организация помогает организовать IPO и разработать стратегию по продаже акций.
• Подготовительный этап
Андеррайтер занимается рутинными задачами подготовки к размещению: оценивает компанию с учетом текущих рыночных условий, а также определяет параметры будущего IPO: объем выпуска, стоимость акции, временной период, когда будет лучше выпустить акции на биржу. Также на этом этапе выбирается торговая площадка, где будут размещены бумаги.
После компания вместе с андеррайтером готовит проспект эмиссии для регулирующего органа. В нашей стране это ЦБ. В этом документе подробно описана информация об эмитенте: дивидендная политика, финансовая отчетность, данные об акционерах и руководстве. Здесь же прописано, зачем необходимо привлекать средства, в какой срок произойдет размещение и прочее.
На этом шаге компания уведомляет инвесторов о намерении провести IPO и готовит специальный документ для них — инвестиционный меморандум.
• Основной этап
Здесь происходит сбор заявок на приобретение акций компании, а также определяется цена размещения, если она не была зафиксирована ранее. После бумаги эмитента распределяются среди инвесторов, которые подали заявки.
Иногда компания проводит роуд-шоу — встречи с потенциальными институциональными инвесторами для презентации компании и ее показателей. Однако если первичное предложение предназначено для физлиц, эти мероприятия могут не проводиться.
• Завершающий этап
Это начало обращения ценных бумаг на бирже — листинг. На этом этапе уже можно оценить, насколько эффективно прошло IPO, сколько денег удалось привлечь и т.д.
Как инвестору участвовать в IPO?
На российском рынке в IPO могут принимать участие разные типы инвесторов: квалифицированные, неквалифицированные и институциональные.
После того как человек внимательно изучил компанию, которая собирается провести размещение, ему нужно в личном кабинете своего брокера подать заявку на участие в IPO и убедиться, что на брокерском счете есть деньги для покупки необходимого количества бумаг.
После подачи заявки, брокер направляет ее в книгу заявок. И если она будет удовлетворена, акции зачисляются на счет. В противном случае, деньги вернутся обратно на счет.
БКС Мир инвестиций
