Что купить, а что продать: как торговать в период высокой волатильности

К середине апреля Индекс МосБиржи продолжает движение в средней части двухлетнего диапазона 2370–3522 п. Фондовый рынок сейчас не выглядит настолько дешевым, чтобы покупать акции «широким фронтом». Более рациональной стратегией остается сочетание длинных и коротких позиций. Выделим бумаги, способные стать лидерами и аутсайдерами рынка в ближайшие недели и месяцы.

Пополнить счет для инвестирования можно по ссылке:

Техническая картина рынка

С технической точки зрения Индекс МосБиржи продолжает балансировать в средней части своего долгосрочного диапазона. Его арифметическим центром выступает уровень 2946 п. Несколько выше, в районе 3000 п., проходит 200-недельная скользящая средняя. После весенней коррекции индекс способен восстановиться к указанным отметкам при поддержке дивидендного спроса на акции. Однако дальнейший рост может быть затруднен сезонным летним спадом интереса к инвестициям.

Фундаментальные условия и новостной фон

Перспективы отдельных бумаг сейчас выглядят слабо по вполне объективным причинам. При высокой ключевой ставке эмитентам с серьезной долговой нагрузкой очень сложно показывать сильные финансовые результаты.

В то же время на рынке присутствуют компании и с отрицательным чистым долгом. Для них весомой статьей доходов стали проценты от размещения временно свободных средств.

Сильные компании, в основном относящиеся к экспортному сырьевому сектору, сталкиваются с радикальным ростом макроэкономической неопределенности. Речь идет о начавшейся глобальной торговой войне.

Сохраняется неопределенность в вопросе возможного смягчения санкций. Гипотетически вероятная нормализация будет сопровождаться неоднократными перепадами настроений инвесторов от пессимизма к эйфории и наоборот.

Потенциальные лидеры

Бумаги будут иметь поддержку на фоне предстоящей выплаты финальных дивидендов за 2024 г. Накопленные на балансе средства свыше 1 трлн руб. могут быть направлены на выкуп до 25% собственных акций у иностранных инвесторов по низкой цене или же на выплату спецдивидендов.

Лидер российского банковского сектора демонстрирует стабильно сильные финансовые результаты и органичный рост собственного капитала. Рентабельность на уровне более 22% ROE позволяет регулярно выплачивать дивиденды.

Существенное увеличение чистой прибыли на 51% по итогам 2024 г. стало результатом интеграции Росбанка, укрепления позиций в сегменте корпоративных клиентов и роста числа пользователей. Компания обозначила целевой ориентир увеличения чистой прибыли на 40% в 2025 г. при сохранении высокой нормы рентабельности.

Считаем перспективы и оценку бизнеса привлекательными. Кроме того, у Яндекса низкая долговая нагрузка (0,3х по соотношению Чистый долг/EBITDA в 2024 г.) и положительная рентабельность чистой прибыли, что должно снижать чувствительность к текущим высоким процентным ставкам. Также ждем, что акции выиграют от позитивных настроений на фондовом рынке, когда они вернутся.

День инвестора в конце марта подтвердил наши ожидания по второй выплате привлекательного дивиденда в конце 2025 г., а также хорошие перспективы роста бизнеса. Напомним, первую выплату ИКС 5 уже объявила, и дивдоходность по ней составит 20%. Вместе со второй выплатой ждем 35% на горизонте года.

Обгоняем депозиты — до 37% годовых

С защитой вложений. Регулярные выплаты и даже в валюте

ДисклеймерИнвестировать

Потенциальные аутсайдеры

Бумаги представителей цикличной отрасли черной металлургии включены в список аутсайдеров на фоне ужесточения торговой войны между США и Китаем. Считаем, что эффект от этого на рынок стали будет более ощутимым, учитывая слабую конъюнктуру и избыточное предложение в мире.

Ужесточение торговой политики США создает риски и для алмазного рынка как минимум на фоне введения тарифов против Индии — основного экспортера обработанных бриллиантов (на долю США приходится более трети экспорта камней из Индии). В результате перспективы восстановления алмазного рынка становятся еще более туманными.

Несмотря на запуск свободного рынка на Дальнем Востоке с 1 января 2025 г. (позитивное событие), инвестиционная история не меняется. У компании крупные инвестрасходы и отрицательный свободный денежный поток. Учитывая более 400 млрд руб. чистого долга, считаем вероятность возобновления выплаты дивидендов незначительной.

Компания остается заложницей крупных инвестиционных проектов. Эмитент не платил дивиденды несколько последних лет, и в ближайшее время мы не ожидаем их возобновления. При этом допускаем, что при существенном сокращении инвестпрограммы возможно улучшение финансовой ситуации. Однако ее быстрое урезание маловероятно.

Как шортить

Для совершения маржинальных сделок нужно пройти тестирование на проверку знаний. Это можно сделать в личном кабинете или в приложении «БКС Мир инвестиций» (18+).

• В приложении зайдите в Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — Маржинальная торговля.
• В личном кабинете зайдите в Профиль — Личные данные — Тестирование неквалифицированного инвестора или перейдите по ссылке ниже.

Если тест уже пройден, подключите возможность открывать маржинальные сделки. Сделать это можно тем способом, который вам удобнее.

• В приложении зайдите в Профиль — Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Маржинальная торговля.
• В личном кабинете зайдите в Сервисы — Счета и Тарифы — Маржинальная торговля.

БПИФ «БКС Всепогодный портфель»

БКС запустил торги всепогодным фондом. Он ориентируется на Индекс МосБиржи Всепогодный — MOEX All-Weather Index (MOEXALLW). В условиях текущей повышенной волатильности и геополитической неопределенности является удобным инструментом для инвестирования в разные классы активов одним кликом.

Почему выбирают БКС

• Комиссия 0% Не платите комиссию за покупку акций/облигаций (в зависимости от текста) на тарифе «Инвестор». Обслуживание на нем также бесплатное.

• Аналитика и инвестидеи для эффективных инвестиций¹ Пользуйтесь обзорами рынков, прогнозами и актуальными идеями от экспертов.

• 30 лет опыта на инвестиционном рынке Более 1 млн инвесторов доверяют БКС свои капиталы и достигают стабильно высоких результатов на фондовом рынке.

• 30 акций в подарок Откройте свой первый счет, пополните его и купите активы, чтобы получить 30 акций в подарок и кешбэк до 300 тыс. руб.²

БКС Мир инвестиций