Взлеты по всем эшелонам. Что вообще происходит

Индекс МосБиржи с начала года поднялся на 46%. Но вместе с ним растут акции всех мастей, от голубых фишек до третьего эшелона. Разбираемся в ситуации.

Что происходит на рынке

Основной рост главного биржевого индекса, конечно же, зависит от динамики голубых фишек. Еще с конца прошлого года среди них меняются сектора, которые вытягивают индекс вверх. Если до осени это был нефтегазовый сектор, то позже финансы и металлы. В текущем году растет все.

И хотя ликвидные фишки растут, рост активности фиксируется во втором и третьем эшелонах. Часто происходит ситуация, когда идеи в ликвидных инструментах заканчиваются, и трейдеры  уходят в другие бумаги второго или даже третьего эшелона.

Такая закономерность особенно заметна при торможении индекса МосБиржи, о чем мы говорили здесь. Если во втором эшелоне можно выделить фундаментальные причины для роста, то в третьем — закономерностей нет, и зачастую нет обоснований для роста на 50%, 100% или 100%+. А если причины есть, то они явно не могут быть поводом для переоценки акций компании в несколько раз.

Что имеем в последнее время

В  2023 г. мы часто отмечаем, что растут смежные компании или акции из одинаковых секторов. Вот ряд примеров:

• Белуга и Абрау-Дюрсо — сектор один, деятельность схожа: растет один, другой следует за ним.

• «Матери и дочки» — рост головной компании нередко приводит к росту дочерних. Такое в последнее время наблюдалось в акциях:

- ТНС энерго
- Россети
- Мечел.

Дочерние компании нередко взлетали без оснований или на отчете по РСБУ.

• Моряки транспортного сектора — вместе начали расти акции НМТП, ДВМП и Совкомфлота, подробнее в специальном материале. Причин для мощного роста не наблюдалось, общее движение выглядит спекулятивно, но рост схожих компаний здесь произошел нагляднее всего.

• Нередко вместе ходят в секторе медицины — EMC и Группа «Мать и Дитя».

• Расписки IT-компаний: Ozon, HeadHunter, Cian. Периодически начинают совместное движение.

• В середине лета отчетливо демонстрировали рост тепловые генерирующие компании. Внятного драйвера не было, новость не была важной и относилась лишь к двум акциям, а росли все вместе.

• Часто в топ по росту попадают неликвидные акции электросбытовых компаний.

Интересно отметить, что ситуация начала распространяться и на ликвидные инструменты. Так, в последнее время вместе ходят банки: ВТБ и Сбербанк, металлурги: НЛМК, ММК и Северсталь, нефтяники. Да, в прошлом такие ситуации тоже возникали, но сейчас даже в отсутствие локальных драйверов или новостной повестки ликвидные бумаги растут сильно и вместе.

Почему так происходит

Одной их главных причин можно назвать участие физлиц в 80% объемов по акциям — главная движущая сила. Инвесторы видят объемы и большие движения, присоединяются к ним и толкают цены вверх.

Эта ситуация просматривается уже во всех эшелонах. Фактически причины роста не важны, даже незначительные события могут стать триггером для длинной позиции. Если идей недостаточно или есть причины в низколиквидных бумагах, трейдеры уходят в эшелоны. Рост закончился, ликвидные акции ушли в коррекцию — разгоняется другой пул акций.

Что с этим делать

Часто идти против тренда бессмысленно — работает эффект толпы. Однако всегда нужно трезво оценивать риски. В случае подобных волн роста, которые мы наблюдаем в последнее время, доля спекуляций трейдерами очень высока.

Между тем внутридневным трейдерам можно как минимум следить за рынком утром в первые минуты торгов. В это время зачастую определяется фаворит на сессию, переходящий в группу лидеров, как мы обозначили выше. Группа акций может меняться в зависимости от драйвера.

Таким образом, если вы все же не хотите брать на себя повышенные риски, то обращать внимание по-прежнему можно на голубые фишки или ликвидные бумаги, которые в новых условиях выглядят отстающими.

Голубые фишки и более ликвидные акции в среднем выглядят привлекательней, чем бумаги индекса компаний средней и малой капитализации (ИМСК), если мы говорим о дистанции на несколько кварталов вперед. С начала года индекс голубых фишек с учетом дивидендов вырос на 51%, а ИМСК — уже на 74,7%.

Среди отдельных секторов особенно сильно текущая конъюнктура помогает нефтяникам. Рубль слаб, а нефть в растущем тренде. Фавориты:

• ЛУКОЙЛ (Покупать. Цель на год: 6800 руб./ +10,5%)
• Татнефть-ао (Покупать. Цель на год: 660 руб./ +20,5%).

Читайте также:

Акции растут без остановки. Стоит ли сейчас фиксировать прибыль
6 правил полетов в третьем эшелоне. О чем нужно знать инвесторам 

БКС Мир инвестиций